云南能投002053调研纪要20260831

2026年上半年风电光伏结算及利用小时情况
省内新能源装机快速增长导致系统调节能力不足，弃电率同比增加。2025年新投产的67万千瓦项目暂未取得机制电价，致使整体含税综合电价同比下行，利用小时数下降。

存量风电项目以大代小改造计划
当前政策下，云南风电暂不满足以大代小改造条件（单机容量≥2兆瓦或运行满20年），公司最小风机单机容量为2兆瓦，且所有项目运行时长均未达到20年。

绿证交易开展情况
2026年1-6月云南未开展绿证交易。

未来2-3年资本开支与融资情况
公司“十五五”期间将持续扩大装机规模，资本开支根据项目落地情况确定。现阶段融资以20%资本金+80%银行项目贷款为主，已获证监会批复可在24个月内分期发行10亿元公司债券，择机发行。

云南新能源发展趋势与抽水蓄能布局
云南新能源装机达8002.8万千瓦（占全省电源44.7%），消纳与调节压力突出，需配套灵活性调节电源。云南省推广构网型长时储能（首批1.9GW含全钒液流、钠电池），待投产将改善消纳水平。

全钒液流储能项目收益模式
公司10万千瓦全钒液流项目尚处前期阶段，电网调用次数和容量电价待核定。4小时长时储能契合尖峰负荷需求，新一代技术还可挖掘调频、顶峰出力等辅助服务收益。

云南水电调节能力与储能需求影响
云南风电与水电存在时序互补性（大风季对应枯水期，汛期对应小风季），但水电库容调节无法完全满足新能源消纳需求，后续需新型储能参与系统调节。

现货市场参与情况
公司所有电量进入现货市场，其中机制部分按市场规则结算，非机制部分中约80%为长协电量，实际进入现货市场的电量仅占10%-20%。

未来2-3年装机与盐穴储能进展
装机规划：在建项目64.11万千瓦，前期项目77.455万千瓦。昆明安宁压缩空气储能项目预计2027年下半年投产。

昆明盐矿制盐节能改造项目情况
项目总投资4.48亿元（70%贷款+30%资本金），预计2027年初投产，税后资本金财务内部收益率为9.97%。