万年青机构调研纪要

调研日期: 2026-08-31 1.请问下半年公司主要的需求支撑和业绩增长点有哪些? 答:您好,上半年江西省基础设施投资增长6.2%,是公司水泥、商砼等产品的核心需求支撑,公司将紧抓省内高铁、水利、港口等基建项目机遇,主动增加中热水泥等特种水泥产销量,应对市场需求结构的变化。同时,公司"水泥+商砼+骨料+瓷砖胶"全产业链布局成效显著,其中骨料业务上半年营业收入同比增长19.67%,毛利率提升4.49%,是当前业绩增长的重要板块,全产业链一体化销售与配送模式不仅降低了物流成本,更能为大客户提供一站式建材供应服务,提升了客户黏性与市场竞争力,形成独特的协同优势,这一协同优势也将持续为下半年业绩赋能。此外,公司深化大客户战略,已成功入围多家央企集采供应商,将为下半年及明年业绩保障提供重要支撑。公司也将持续依托全产业链布局优势,坚持降本增效,通过改革创新与数字化转型持续提升运营效率,挖掘业绩增长潜力。感谢您对公司的关注。 2.报告提到公司主动增加了中热水泥等特种水泥的产销量,目前已有四家企业获得中热水泥生产许可。请问特种水泥这块业务下半年的放量空间有多大?主要对接哪些水利、港口项目? 答:您好,下半年特种水泥需求量将视工程进展而定。主要的水利、港口项目是赣江部分航道拓宽、鄱阳湖水利枢纽,以及抽水蓄能电站等项目。 3.想了解一下"水泥+商砼+骨料+瓷砖胶"全产业链布局未来的发展规划? 答:您好,公司未来将持续深化"水泥+"战略,围绕全产业链布局推进高质量发展:一是充分发挥当前已构建的"矿山资源-熟料生产-水泥制造-商砼搅拌-骨料加工"完整产业链的协同优势,持续推行"水泥+砂石+商砼+瓷砖胶"建材一体化销售模式,进一步提升客户黏性与产品附加值,摆脱单纯价格竞争,巩固区域市场地位;二是继续拓展水泥窑协同处置固危废业务,积极拓展固废衍生燃料(RDF)、建筑垃圾资源化利用等产业链延伸项目,完善全产业链布局,挖掘新的利润增长点;三是加快产品结构升级,持续提高高标号水泥、特种水泥等高附加值产品占比,结合全产业链优势实现差异化竞争,同时深化数字化转型,进一步提升全产业链运营效率;四是依托全产业链协同优势,持续深化大客户战略,更好对接省内大型基建项目需求,同时借助全产业链布局分散单一产品的市场风险,增强公司在行业调整期的盈利韧 性;五是探索无机非金属新材料领域,培育第二增长曲线。感谢您对公司的关注。 4.报告特别提到公司成本管控有效,制造成本进一步下降,较好对冲了销价压力。想请管理层具体介绍一下,降本主要降在哪些环节?下半年还有多少降本空间可以释放? 答:您好,上半年公司坚持以效益为核心,将降本增效融入生产经营的全过程,降本主要体现在多个环节:首先是通过精益化管控生产流程、完善对标考核机制,强化生产环节的精细化管理;其次公司加大了原材料集中采购与物流运输环节的管控力度,降低了采购与物流环节的成本;此外公司通过科学制定设备维护保养方案,提升设备运维效率,降低运维费用等,最终推动公司制造成本进一步下降,较好对冲了行业需求下行带来的销价压力。关于下半年的降本空间,公司将持续通过节能降耗、市场拓展等举措强化降本增效,相关成效请您关注公司后续披露的定期报告。感谢您对公司的关注。 5.请问公司大客户战略下半年的推进计划是怎样的? 答:您好,2026年下半年公司将持续深化大客户战略实施,重点围绕大客户集采与重大工程项目投标相关工作:一是持续巩固与现有战略伙伴的深度合作,不断完善集采供应商服务体系,进一步提升服务响应速度,重点跟进江西省"十五五"规划中的高铁、水利、港口等重点基建项目,紧抓江西省基础设施投资机遇,积极参与省内重大工程投标,充分发挥公司中低热水泥产品优势,深度参与水利等重点基础设施建设。二是持续依托"水泥+商砼+骨料"全产业链优势,深化一体化配送模式,为大型项目提供一站式建材解决方案,同时持续优化物流成本控制,加快干粉砂浆等新产品研发进度,进一步丰富服务矩阵,增强大客户粘性,提升全产业链服务市场和价值创造能力。三是坚持发挥全产业链营销优势,持续深化"大客户"战略,进一步加强与央国企建立战略合作,紧抓省内基建投资带来的需求红利,扩大公司在省内大型基建项目中的市场份额,依托稳定的大客户订单保障公司销量稳定性,巩固公司业绩稳健发展的支撑。感谢您对公司的关注。 6.请问公司绿色转型方面下半年还有哪些重点项目?环保优势怎么进一步转化为竞争优势? 答:您好,公司将持续推进低碳替代燃料使用、氮氧化物超低排放、光伏发电、余热发电等,提升清洁能源占比,稳步推进熟料生产线超低排放改造,加快节能降碳技术的落地应用,持续扩大炭黑、气化渣等替代燃料在熟料生产中的应用,进一步完善绿色制造体系。公司将从以下方面把绿色发展优势转化为竞争优势:一是依托现有的18家省级及以上绿色工厂、绿色低碳产品"三认证"的合规及品牌优势,在下游重大基建项目、绿色建材采购需求中抢占份额,进一步强化差异化竞争能力;二是通过持续扩大替代燃料应用、提升清洁能源占比,降低生产环节的碳排放成本与能源成本,在碳交易监管趋严的行业背景下巩固成本优势,对冲行业周期波动的影响;三是将绿色转型与产业链延伸相结合,依托现有水泥窑协同处置能力,进一步拓展固废衍生燃料生产、建筑垃圾资源化利用等绿色业务,开辟新的盈利增长点,把绿色产能优势转化为业务增长动能。感谢您对公司的关注。 7.关注到公司回购专用证券账户目前持有3846.78万股、占总股本的4.82%,是公司第三大"股东",说明公司在真金白银回报投资者。想请问回购的股份未来的用途是怎么安排的?后续还会不会有新的回购计划? 答:您好,公司回购股份用于维护公司价值及股东权益,所回购股份将在披露回购结果暨股份变动公告后三年内完成出售,若公司未能在上述期限内完成出售,未实施出售部分股份将履行相关程序予以注销。后续若有新的回购安排,公司将严格履行信息披露义务。感谢您的关注。 8.公司主要市场在江西,也辐射福建、浙江、广东、湖北。想了解一下省外市场的拓展思路是什么?未来会不会重点深耕某一两个周边省份? 答:您好,关于市场拓展,公司将坚持以需求为导向、以销售利润最大化为原则开展相关工作。感谢您对公司的关注。 9.上半年经营活动现金流净额为负,相比去年同期大幅下滑,主要是什么原因,公司准备通过哪些举措改善经营性现金流,预计什么时候恢复正向经营现金流? 答:您好,公司上半年经营性现金流为负,同比下降明显,主因是水泥市场量价齐跌。尽管公司内部已全力推进降本增效,但外部市场冲击幅度较大,短期难以完全对冲,导致现金流阶段性承压。针对现金流管理,公司当前已推进多项改善举措:一是紧抓省内大型基建项目机遇,主动增加中热水泥等特种水泥产销量,积极应对市场变化;二是持续推进降本增效,进一步降低制造成本,对冲销价下行压力;三是依托"水泥+商砼+骨料+瓷砖胶"全产业链布局优势,通过一体化销售与配送模式降低物流成本,提升客户黏性与市场竞争力;四是加大货款清收力度,推行月结、现金交易模式转变传统垫资销售模式,提升资金流动性,改善经营性现金流入情况。感谢您的关注。 10.当前公司股价低于每股净资产,作为中小股东,关心股东回报规划。结合当下盈利承压现状,公司如何看待未来分红条件;如果后续经营回暖,分红方面有怎样考量? 答:您好,公司现金分红政策严格遵循《公司章程》规定,在充分考虑企业未来项目并购、对外投资等资金需求及日常经营需要的同时,兼顾投资者回报。未来,公司将尽量保持分红政策的连续性和稳定性,具体方案将结合公司盈利状况、资金需求及可持续发展等因素综合制定 。感谢您的关注。