云南能投机构调研纪要

云南能源投资股份有限公司是云南省能源投资集团有限公司的控股子公司，主营业务涵盖新能源、天然气、盐业三大板块。公司秉持“稳发展、强管理、控风险”的经营方针，聚焦高质量发展，形成三大业务板块跨界联动的发展格局。

**1. 新能源业务情况**  
2026年上半年，受省内新能源装机规模快速增长、系统调节能力不足等因素影响，公司风电、光伏项目弃电率同比增加，整体含税综合电价及利用小时数同比下降。公司所有电量均进入现货市场，其中符合机制的部分按市场价格结算，其余电量参与现货市场交易，以增量新能源项目为例，实际进入现货市场的电量占10%-20%。

**2. 风电项目改造计划**  
公司在现行政策下暂不满足风电以大代小改造条件，当前最小风机单机容量为2兆瓦，且所有项目运行时长均未达到20年。

**3. 绿证交易情况**  
2026年1-6月，云南未开展绿证交易。

**4. 资本开支与融资方式**  
公司“十五五”期间将持续做大新能源装机规模，资本开支将根据项目落地情况确定。现阶段项目建设资金以20%资本金、80%银行项目贷款为主，未来计划通过发行公司债券等方式融资，确保资金需求。

**5. 新能源发展趋势及公司战略**  
云南省新能源装机容量已突破8000万千瓦，消纳与系统调节压力突出，需配备灵活性调节电源。公司发展战略考虑抽水蓄能，并积极参与构网型长时储能项目，如全钒液流储能项目，挖掘调频、顶峰出力等辅助服务收益空间。

**6. 存量及潜在装机项目**  
公司在建项目规模为64.11万千瓦，已获得开发权、正在开展前期工作的项目规模为77.455万千瓦。昆明安宁350MW压缩空气储能示范项目预计2027年下半年投产。

**7. 盐业板块项目进展**  
昆明盐矿60万吨/年制盐节能降碳技术改造(MVR)项目总投资4.48亿元，其中70%为银行贷款，30%为资本金，预计2027年初投产，税后资本金财务内部收益率为9.97%。