云南能投机构调研纪要

调研日期: 2026-08-31 云南能源投资股份有限公司是云南省能源投资集团有限公司的控股子公司,成立于2002年。公司主营业务涵盖新能源、天然气、盐业三大板块。截至2021年末,公司合并总资产为98.17亿元,合并总负债为41.90亿元,所有者权益为56.27亿元,资产负债率为42.68%,加权平均净资产收益率为5.69%。公司始终秉持"稳发展、强管理、控风险"的经营方针,紧紧把握云南省打造世界一流"绿色能源牌"战略机遇,始终把发展当作第一要务,全心全意聚焦高质量发展,内强管理,外拓市场,形成以新能源、盐业、天然气三大业务板块跨界联动、协同运作的"一盘棋"发展格局,实现三大主业高质量运营。公司现运营着装机容量为37万kW的风电项目,并在盐业和天然气板块有所发展。 1.2026年上半年公司风电、光伏的结算电价及同比情况如何?对应的利用小时数及同比变化是怎样的? 答:随着省内新能源装机规模的快速增长,在当前系统调节能力不足的情况下,报告期弃电率同比增加,以及由于2025年新投产的67万千瓦项目2026年上半年暂未取得机制电价,导致报告期整体含税综合电价同比下行,利用小时数同比下降。谢谢! 2.公司存量风电项目是否有以大代小的改造计划,目前推进情况如何? 答:在现行政策下,云南风电以大代小改造需满足风机单机容量2兆瓦以下或项目运行满20年两个条件之一,公司当前最小风机单机容量为2兆瓦,且所有项目运行时长均未达到20年,暂不满足改造条件。谢谢! 3.公司绿证交易的开展情况是怎样的? 答:2026年1-6月云南未开展绿证交易。谢谢! 4.公司未来2-3年的资本开支大概是什么水平?对应的融资方式和资金需求情况如何? 答:公司“十五五”期间将紧抓新能源发展机遇,持续做大装机规模,具体资本开支将根据项目落地情况确定。现阶段项目建设资金以20 %资本金、80%银行项目贷款为主要融资方式。公司目前已获得证监会批复,可在未来24个月内分期发行总额不超过10亿元的公司债券,目前正密切跟踪市场利率情况,将在利率水平合适时择机发行。未来公司将根据自身发展状况及实际资金需求,结合公司具体财务状况,合理利用各种融资方式,确保未来发展的资金需求。谢谢! 5.秦总及公司各位领导好,请问后续云南省内新能源的发展趋势是否会减速?公司发展战略是否会考虑抽水蓄能? 答:云南新能源装机容量突破8,000万千瓦大关,达8,002.8万千瓦,占全省电源装机比例提升至44.7%。消纳与系统调节压力突出,还需配备一定灵活性调节电源。云南省大力发展构网型长时储能破解消纳难题,2026年6月批复首批1.9GW储能项目均为构网型长时储能,包含全钒液流、钠电池项目,待项目陆续投产,将有效改善新能源消纳水平。谢谢! 6.公司全钒液流储能项目的收益模式? 答:公司10万千瓦全钒液流储能项目尚处于前期阶段,项目电网调用次数、容量电价需单独核定,4小时长时储能契合电网尖峰负荷需求,是行业发展方向。本项目采用新一代全钒液流技术,后续构网型储能还可挖掘调频、顶峰出力等辅助服务收益空间。谢谢! 7.云南的水电是否具备参与省内电力调节的能力?是否会对省内储能需求产生影响? 答:云南的风电和水电存在天然的时序互补性:每年11月至次年5月是云南大风季,同时也是水电枯水期;6月进入汛期后,正好对应风电小风季,二者具有良好的协同互补性。但仅靠水电库容调节,在局部时段、局部场景下仍无法完全满足新能源消纳的调节需求,云南后续仍需要新型储能参与电力系统调节。谢谢! 8.公司是否全电量参与现货市场? 答:目前公司所有电量均进入现货市场,其中符合机制的部分按照市场价格和相关规则按比例结算,其余电量参与现货市场交易。现货市场由中长期、日前和实时市场三部分组成,以公司参与市场化竞价的增量新能源项目为例,60%的电量通过机制保障结算,剩余40%的电量中,约80%为长协电量,最终实际进入现货市场的电量仅占10%至20%。谢谢! 9.公司未来2-3年存量或潜在的装机项目情况如何?盐穴储能项目的进展? 答:装机规划方面,公司目前在建项目规模为64.11万千瓦,已获得开发权、正在开展前期工作的项目规模为77.455万千瓦。昆明 安宁350MW压缩空气储能示范项目方面,2026年底项目厂房将完成建设,预计2027年下半年正式投产。谢谢!10.昆明盐矿60万吨/年制盐节能降碳技术改造(MVR)项目的资金来源是什么?何时投产?投产后对公司整体业绩贡献有多大?答:该项目是公司盐业板块节能降碳改造的延续,此前普洱制盐10万吨产能已完成MVR改造。项目总投资为4.48亿元,其中70%为银行贷款,30%为资本金;预计2027年年初投产,根据可研报告,项目税后资本金财务内部收益率为9.97%。谢谢!