中国光大绿色环保2026中期报告

中国光大绿色环保2026上半年业绩稳中有升，收入34.92亿港元同比增长3%，EBITDA10.39亿港元同比增长7%。主要增长动力来自供热业务放量，售汽量同比增长19%，供热收入增长16.7%。清洁能源业务占比提升，三大供热源协同发展增强抗风险能力。危废固废处置业务亏损收窄，通过精准帮扶降低成本，部分项目扭亏为盈。公司推进生物质製糖、零碳园区等技术研发，储备高附加值项目。区域化改革激发活力，多个项目逆势突围。

全球经贸格局调整和中国绿色低碳转型深入推进，推动绿色环保行业持续发展。公司围绕“两化一型”战略，深化生物质综合利用，构建新能源产业第二增长极。未来将拓展B2B轻资产业务，力争2030年B2B利润贡献度不低于30%，形成轻重并举发展格局。行业趋势显示，技术创新和区域化经营是关键，多元化业务布局有助于增强企业抗风险能力和可持续发展能力。

报告重点分析了供热业务增长、清洁能源收入占比提升、危废固废处置业务亏损收窄、技术研发进展和区域化改革成效。供热业务成为新的增长引擎，清洁能源项目协同发力增强风险抵御能力。公司通过“一企一策”等措施改善危废固废业务运营质素。生物质製糖、零碳园区等项目储备为产业链延伸提供支持。区域统筹、属地深耕的管理新格局有效激发基层活力，助力多个项目市场机遇抢抓。

当前绿色环保行业面临全球经贸格局调整挑战，但中国内地绿色低碳转型深入推进提供广阔市场空间。公司上半年业绩表现良好，收入、EBITDA稳步增长，现金流充足。供热业务持续放量，成为重要增长点。清洁能源项目收入占比提升，增强抗风险能力。区域化改革成效显著，多个项目实现逆势增长。行业整体呈现技术创新和多元化发展态势，市场机遇与挑战并存。

研报未明确提示具体风险，但可从行业和公司层面分析潜在风险。行业层面，全球经贸环境不确定性可能影响项目进展和成本控制。政策变化可能对清洁能源和固废处理业务产生影响。市场竞争加剧可能压缩利润空间。公司层面，依赖单一业务或区域可能存在风险，需持续推动多元化发展。技术研发投入大、周期长，存在失败或不及预期的风险。区域化改革效果需持续观察，基层经营活力激发效果有待长期验证。