橡胶周报：各类库存数据有一定冲突，但不改历史基本面对比转好之事实

本报告分析了泰国原料价格、东南亚及国内割胶作业影响、RU和NR的估值与基差变化，以及天然胶与合成胶价差和原油价格的关联性。同时关注丁二烯价格反弹情况。报告指出天然橡胶社会总库存环比下降，但需注意各类库存数据间的冲突。

报告预测下周东南亚及国内产区可能持续降雨，影响割胶作业。供应端ANRPC成员国产量同比有所下降，但需关注极端天气影响。需求端半钢橡胶产量偏低，或受欧盟双反政策影响。价格表现上，天然橡胶和泰标胶仍亏损，但去库放缓可能带动价格快速上涨。

报告重点追踪供应端ANRPC产量、极端天气影响、顺丁橡胶开工率及期货产量；需求端半钢橡胶恢复情况及欧盟双反政策影响；库存端天然橡胶社会总库存、深色胶和浅色胶变化，以及NR库存低位的正套机会；价格表现端天然胶平衡表预测及去库放缓对价格的影响。

当前橡胶市场呈现库存环比下降但数据存在冲突的现象。泰国原料价格表现强势，但东南亚及国内产区可能因降雨影响割胶作业。RU估值合理，NR基差小幅走弱。天然胶与合成胶价差及原油价格波动密切相关，丁二烯价格反弹。市场需关注供应端天气影响和需求端恢复力度。

报告提示需持续观察泰国原料价格能否突破今年高点，关注东南亚及国内产区降雨对割胶作业的持续影响。同时需密切跟踪天然胶-合成胶价差与原油价格的关联变化，以及丁二烯价格反弹后的市场反应。此外，天然胶平衡表预测的9月去库放缓可能影响价格走势，需谨慎评估市场变化。