电投水电：2026年半年度报告

公司代码：600292 国家电投集团水电股份有限公司2026年半年度报告 重要提示 一、本公司董事会及董事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、公司全体董事出席董事会会议。 三、本半年度报告未经审计。 四、公司负责人姚小彦、主管会计工作负责人黄樱及会计机构负责人（会计主管人员）徐天敬声明：保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 六、前瞻性陈述的风险声明 √适用□不适用本报告中所涉及的未来计划、发展战略等前瞻性陈述，不构成公司对投资者的实质承诺，请投资者注意投资风险 七、是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况 否 八、是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况 否 九、是否存在半数以上董事无法保证公司所披露半年度报告的真实性、准确性和完整性否 十、重大风险提示 公司已在本报告中详细描述可能存在的相关风险，敬请查阅第三节管理层讨论与分析中关于公司未来发展的讨论与分析中可能面对的风险因素的内容。 十一、其他 □适用√不适用 目录 第一节释义..........................................................................................................................................4第二节公司简介和主要财务指标......................................................................................................4第三节管理层讨论与分析..................................................................................................................7第四节公司治理、环境和社会........................................................................................................16第五节重要事项................................................................................................................................24第六节股份变动及股东情况............................................................................................................44第七节债券相关情况........................................................................................................................49第八节财务报告................................................................................................................................50 第一节释义 在本报告书中，除非文义另有所指，下列词语具有如下含义： 第二节公司简介和主要财务指标 一、公司信息 二、联系人和联系方式 三、基本情况变更简介 六、其他有关资料 □适用√不适用 七、公司主要会计数据和财务指标 (一)主要会计数据 公司主要会计数据和财务指标的说明 √适用□不适用 1.根据《企业会计准则第33号—合并财务报表》、《企业会计准则第20号—企业合并》相关规定，电投水电在报告期内属中国电力控制，合并五凌电力、长洲水电，应当对报表涉及的利润表数据进行追溯调整。 2.根据《公开发行证券的公司信息披露编报规则第9号—净资产收益率和每股收益的计算及披露（2010年修订）》（证监会公告〔2010〕2号）”第八条报告期内发生同一控制下企业合并，计算比较期间的基本每股收益时，应把该股份视同在比较期间期初即已发行在外的普通股处理。” 3.根据《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号—非经常性损益》（2023修订）“三、非经常性损益通常包括以下项目：（十）同一控制下企业合并产生的子公司期初至合并日的当期净损益。” 八、境内外会计准则下会计数据差异 □适用√不适用 九、非经常性损益项目和金额 √适用□不适用 对公司将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》未列举的项目认定为非经常性损益项目且金额重大的，以及将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目，应说明原因。□适用√不适用 十、存在股权激励、员工持股计划的公司可选择披露扣除股份支付影响后的净利润□适用√不适用 十一、其他□适用√不适用 第三节管理层讨论与分析 一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明 报告期内，公司业务分发电业务与环保业务。发电业务以水力发电及流域水电站新能源一体化综合开发运营为核心，业务布局涵盖湖南、广西区域，在湖南省内开展水力发电、风力发电、太阳能发电；在广西壮族自治区内主要开展水力发电业务；环保业务主要涵盖大气治理、市政水处理、固危废处理等相关业务。 一、水电新能源一体化运营 构建水风光多能互补体系，打造清洁能源运营平台。公司依托以沅水流域为主的梯级水电站资源优势，在湖南省内战略性开拓清洁能源项目，开展水电、风电、光伏等清洁能源的开发、建设、生产、经营等全周期管理，同步提供配售电及电力相关产业的科研开发、技术咨询、工程建设、运行维护、检修等全流程配套服务，形成“水风光并济”的综合型电力运营模式。做好发电运行管理，充分发挥长洲水利枢纽利润“稳定器”作用。截至本报告期末，公司控股水电装机586万千瓦，新能源装机338.68万千瓦，清洁能源装机占比达100%。依托以清洁能源为核心的能源结构优势，公司呈现出强劲的盈利能力、优质的资产质量与突出的抗风险能力，实现经济效益与社会效益协同提升。 二、生态环保综合服务 聚焦烟气治理、水务环保、催化剂及特许经营，打造综合环保服务。报告期内，公司承接脱硫脱硝除尘工程7.92亿元；特许经营业务在运项目28个、装机5735万千瓦，新增2个项目，900万千瓦装机。特许经营业务涵盖东北、西北、西南、华北、华中等区域与全机组等级，依托大数据与区域中心实现专业化、集约化管理；报告期内催化剂业务中标2.4亿元；高孔数、超低温、燃机脱硝等技术国内领先并实现出口与项目应用；水务业务掌握废水零排放、智慧水处理、核电水处理等核心技术，深耕火电市场同时拓展市政、海水淡化等非电领域，培育新盈利增长点。 报告期内公司新增重要非主营业务的说明□适用√不适用 二、经营情况的讨论与分析 报告期内，公司面对复杂严峻的外部环境和艰巨繁重的改革发展任务，深入贯彻习近平总书记重要指示批示精神，坚持一手抓管理整合、一手抓经营发展，核心指标优于预算进度，为全年目标完成奠定了坚实基础。报告期内，公司实现营业收入60.55亿元，上年同期追溯调整后，同比上涨2.45%；实现利润总额16.05亿元，上年同期追溯调整后，同比上涨25.24%；归母净利润11.90亿元，上年同期追溯调整后，同比上涨123.14%。 1.深耕资本运作，上市平台竞争优势持续夯实。公司2025年11月水电资产顺利注入，建成水电上市平台。2026年7月，抢抓发行窗口，成功募集43.6亿元配套资金，重大资产重组圆满收官，公司资产负债率下降4个百分点。公司规范配套募集资金使用，签订公司、银行、券商三方募集资金监管协议。立足水电平台功能定位，研究后续集团公司水电资产注入路径，系统推进水风光一体清洁能源产业布局。密切跟踪资本市场动态，建立与投资者的常态化沟通机制，主动传递公司战略价值与经营成果，增进市场认同。深化ESG管理实践，切实提升公司治理水平和可持续发展能力，持续夯实公司在资本市场的核心竞争力。 2.经营质效持续向好，价值创造能力不断提升。报告期内，公司受益于重大资产重组落地，新增水力发电及流域水电站新能源一体化综合开发运营业务，盈利指标取得较好成绩，价值创造能力不断提升。新并表企业五凌电力、长洲水电通过开展水电机组指标对标和调频性能提升、结合来水调整检修计划等举措，提升设备可靠性和发电能力，同时叠加流域来水较好带动水电资产发电量增长等因素，公司发电业务实现发电量141.95亿千瓦时，营业收入42.57亿元，利润总额15.42亿元；环保业务以经营提质、市场开发、产业发展、科技创新为抓手，积极克服特许经营量价双降、催化剂原材料成本上升等因素影响，实现营业收入17.98亿元，利润总额0.63亿元，利润重回增长，同比增长21.15%。 3.深化改革纵深推进，发展活力持续增强。公司依托重大资产重组完成战略重心转移，发展主线由传统环保业务全面转向清洁能源电力产业，纵深推进全链条体制机制改革。通过平稳有序推进管理整合，实现人员选配上岗，管理制度和业务流程有序衔接，实现了队伍稳定、工作连续、安全有序。破除原有业务发展束缚，优化水电核心资产，产业运营效能、科创动能与市场竞争力同步提升，内生发展活力持续释放。抢抓“十五五”规划机遇，全力争取新能源建设指标，完成湖南省内580万千瓦风电资源摸排，筛选262万千瓦申报规划。重点工程攻坚克难，桃源抽蓄项目主体工程具备开工条件，下库导流洞全线贯通；沅陵县农村能源革命试点中的三个项目被省能源局列为优秀典型案例。 4.协同生产营销，主动作为创造价值。水电板块深挖流域联合调度潜力，增发电量，密切跟踪电价、补贴等政策动向，建立跨单位政策信息共享机制，统筹做好机制电价、水电和独立储能容量电价的政策争取与应对，切实把政策红利转化为经营效益。建立“负荷预测—调度指令—执行反馈”闭环管理机制，提升电价预测、精准报价、协同交易能力，加快AI助力电力营销研究应用。持续优化债务结构，压降财务费用，发挥上市平台融资优势，拓宽融资渠道，为重大项目建设和产业扩张提供坚实资金保障。 5.严守安全底线，压实责任防风险。全面压实安全生产责任，深入开展隐患排查治理，聚焦大坝安全、地质灾害、老旧设备、“小散远”电站等重点领域，建立隐患长效治理机制，全面落实水电站大坝安全问题整改，推进中小水电管控能力提升。刚性执行安全生产反违章“零容忍”清单和承包商安全管理十条硬措施，对重大隐患整改不力、发生安全事故的坚决追责问责。 6.筑牢合规防线，依法治企固根基。深化内控合规管理，严格落实“管业务必须管合规”要求，将核心业务流程和关键岗位合规要求嵌入日常管理，强化穿透式监管和刚性约束，坚决守住不发生系统性风险的底线。健全重大风险“一企一策”台账管理机制，按季度动态更新风险应对措施，严防发生重大风险事件。加强上市公司合规治理，严格落实信息披露要求，将合规审查深度嵌入经营管理全流程，确保各项经营活动始终在法治轨道上规范运行。 报告期内公司经营情况的重大变化，以及报告期内发生的对公司经营情况有重大影响和预计未来会有重大影响的事项 □适用√不适用 三、报告期内核心竞争力分析 √适用□不适用 公司整合能源开发、环保治理核心业务优势，依托优质资源禀赋、多元产业布局、先进运营体系、硬核技术实力、完善产业配套及优质人才梯队，构建起全方位、高壁垒的核心竞争力，各板块协同发力形成强劲发展势能： （一）资源规模双优，区域行业领跑：公司坐拥沅水等水力资源核心流域，报告