广西能源：2026年半年度报告

广西能源2026年半年度报告显示公司经营质效稳步提升，营收利润实现双增长。主要得益于水电板块发电量同比增长31%，火电板块减亏37%，电网板块售电量同比增长11.4%，新能源板块仁义风电场全容量并网投产。公司通过政策优惠补贴、融资降本及资产处置实现瘦身健体。重点项目贺州抽水蓄能项目获核准，仁义风电场等项目稳步推进，电网网架不断完善，热电联产升级改造落地。公司核心竞争力未变，电力特许经营、区位、经营模式、管理及能源结构优势明显。上半年完成发电量31.88亿千瓦时，同比增长20.84%；完成售电量46.26亿千瓦时，同比增长16.18%；实现营业收入19.21亿元，同比增长17.40%；实现合并净利润2.27亿元，同比增加2.25亿元；归母净利润1.24亿元，同比增加1.95亿元；每股收益0.0847元/股；加权平均ROE 4.41%。

广西能源所属电力行业发展趋势呈现多元化与结构优化特点。水电、火电、电网及新能源板块协同发展，其中水电发电量显著增长，火电板块减亏，新能源板块通过仁义风电场等项目建设加速布局。行业政策支持力度加大，推动企业利用补贴降本增效。同时，抽水蓄能、电网网架完善及热电联产等升级改造项目成为发展重点，反映行业向清洁化、高效化转型。市场竞争加剧，但公司凭借特许经营、区位及管理优势保持竞争力。未来需关注能源结构持续优化及市场化改革带来的机遇与挑战。

广西能源报告重点分析了公司经营质效提升、板块协同发展及资产优化方向。报告突出水电、火电、电网及新能源板块的业绩贡献，特别是仁义风电场投产带来的新能源增长点。同时强调公司通过政策运用、融资降本及资产处置实现“瘦身健体”，提升盈利能力。重点项目进展如贺州抽水蓄能核准、电网升级及热电联产改造等，体现公司在基础设施及清洁能源领域的布局。此外，报告也分析了公司核心竞争力，包括电力特许经营、区位、经营模式、管理及能源结构优势，为投资者提供全面经营状况参考。

当前电力市场呈现供需平衡但结构性分化特点。水电、火电、新能源及电网板块表现各异，其中水电受来水影响波动，火电板块通过技术升级减亏，新能源板块加速并网带来增长动力，电网建设完善支撑电力流通。市场化改革推进，电价政策调整影响行业盈利，企业需积极应对。政策层面支持清洁能源发展，推动行业向低碳化转型。广西能源凭借多元能源结构及特许经营优势，在市场变化中具备一定抗风险能力。但行业竞争加剧及政策不确定性仍是主要挑战，需持续关注供需变化及政策导向。

广西能源报告提示了经营风险、行业竞争风险、市场和电价政策调整风险、投资风险等。经营风险主要来自电力供需波动及成本控制压力，行业竞争风险体现在同质化竞争加剧，市场和电价政策调整风险可能影响企业盈利稳定性，投资风险则与重大项目建设进度及回报相关。公司已采取应对措施，如优化资产结构、推进重点项目、强化成本管理等。投资者需关注行业政策变化、市场竞争格局及项目执行情况，结合公司优势进行综合判断。