掌阅科技2026年半年度业绩说明会

掌阅科技2026年半年度业绩说明会披露公司处于高强度投入周期，销售费用高企对盈利形成阶段性压力，但业务结构优化调整为公司中长期发展奠定基础。公司将通过提质增效实现短剧业务高质量发展，平衡销售费用。此外，公司与抖音的日常关联交易总计6.85亿元，全年预计19.27亿元，受行业环境影响，上半年未达成预期。

短剧赛道行业发展趋势显示，内容创新与技术创新是核心竞争力。掌阅科技通过AI技术深化内容生产方式革新，重构协作范式，并驱动内容本地化生产提升全球化拓展效率。海外短剧平台iDrama已上线多国市场，多部AI短剧表现良好，预计2026年贡献约5亿元营收，表明AI赋能短剧是行业重要发展方向。

报告重点分析了公司业务结构优化调整、短剧业务高质量发展路径、AI技术全栈体系构建及全球化拓展策略。公司通过AI技术覆盖软件、硬件及算力底座，构建全栈技术体系，为业务创新与全球化提供核心引擎。同时，公司持续优化销售费用结构，提升毛利率，推动业绩改善。

当前市场判断掌阅科技处于业务转型关键期，短期盈利压力较大但中长期发展潜力显著。公司通过短剧业务收入放量、毛利率回升和销售费用率下降等关键驱动因素，预计Q3单季实现扭亏。海外业务拓展初见成效，iDrama平台表现良好，为未来增长提供新动力。

研报提示的主要风险包括：短期销售费用高企对盈利的阶段性压力，行业竞争加剧可能导致市场份额下滑，AI技术应用落地存在不确定性，以及海外市场拓展面临政策与本地化挑战。此外，关联交易受行业环境影响存在波动风险，需关注其执行情况对业绩的潜在影响。