Q2主营内销表现稳健，盈利能力韧性凸显

格力电器2026年Q2经营表现稳健，盈利能力韧性凸显。尽管单季收入同比下降，主要受非主营业务收缩和海外业务承压影响，但通过调整经营策略和提质增效等措施，单季盈利能力稳步提升。Q2毛利率同比提升0.8个百分点，净利率同比提升0.2个百分点，显示公司成本控制和效率改善成效显著。经营性现金流净额为110.1亿元，虽同比下降36.5%，但公司仍保持较强偿债能力。

空调行业正经历结构性调整，传统空调市场趋于饱和，但智能化、健康化、节能化成为新增长点。国补退坡和雨水天气影响短期需求，但长期看，随着房地产市场逐步回暖和消费升级，空调市场仍有空间。格力电器积极拓展新零售渠道，丰富产品线，有望在行业变革中保持领先地位。

报告重点分析了格力电器Q2经营策略调整成效、盈利能力提升路径以及现金流状况。公司通过优化产品结构、提升费用效率等措施，实现毛利率和净利率双提升。同时，报告也关注了非主营业务收缩对整体收入的影响，以及中东市场地缘冲突带来的不确定性。

当前家电市场呈现结构性分化，空调市场受季节性和政策影响波动较大，而智能家居、厨电等细分领域增长较快。原材料成本波动、房地产市场景气度变化是行业主要变量。格力电器凭借品牌优势和渠道网络，在竞争激烈的市场中仍保持较强竞争力，但需关注海外市场风险和成本压力。

格力电器面临的主要风险包括原材料价格大幅上涨、房地产市场景气度大幅下行以及外贸环境恶化。原材料成本上升可能侵蚀利润空间，房地产下行将影响家电需求，外贸环境恶化则对海外业务造成压力。公司需加强供应链管理和市场多元化布局以应对这些风险。