云南白药：2026年半年度报告

2026年08月 第一节重要提示、目录和释义 公司董事会及董事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人张文学、主管会计工作负责人马加及会计机构负责人（会计主管人员）徐静声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本次半年报的董事会会议。 本公司请投资者认真阅读本半年度报告全文，并特别注意报告第三节“管理层讨论与分析”第十部分“公司面临的风险和应对措施”，敬请投资者注意投资风险。 公司经本次董事会审议通过的利润分配预案为：以1,784,262,603股为基数，向全体股东每10股派发现金红利10.38元（含税），送红股0股（含税），不以公积金转增股本。 目录 第一节重要提示、目录和释义..................................................................................2第二节公司简介和主要财务指标..............................................................................6第三节管理层讨论与分析..........................................................................................9第四节公司治理、环境和社会................................................................................34第五节重要事项........................................................................................................38第六节股份变动及股东情况....................................................................................54第七节债券相关情况................................................................................................58第八节财务报告........................................................................................................59 备查文件目录 （一）载有公司负责人、主管会计工作负责人、财经管理部总经理签名并盖章的财务报表； （二）报告期内在《证券时报》《上海证券报》《中国证券报》及巨潮资讯网上公开披露过的所有公司文件正本及公告的原稿； （三）其他相关资料。 释义 第二节公司简介和主要财务指标 一、公司简介 二、联系人和联系方式 三、其他情况 1、公司联系方式 公司注册地址、公司办公地址及其邮政编码、公司网址、电子信箱等在报告期是否变化□适用不适用 公司注册地址、公司办公地址及其邮政编码、公司网址、电子信箱等在报告期无变化，具体可参见2025年年报。 2、信息披露及备置地点 信息披露及备置地点在报告期是否变化□适用不适用 公司披露半年度报告的证券交易所网站和媒体名称及网址，公司半年度报告备置地在报告期无变化，具体可参见2025年年报。 3、其他有关资料 其他有关资料在报告期是否变更情况□适用不适用 四、主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 □是否 公司报告期内经审计利润总额、净利润、扣除非经常性损益后的净利润三者孰低为负值 □是否 截至披露前一交易日的公司总股本： 五、境内外会计准则下会计数据差异 1、同时按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 公司报告期不存在按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 2、同时按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用不适用 公司报告期不存在按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 六、非经常性损益项目及金额 适用□不适用 其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况： 适用□不适用 其他符合非经常性损益定义的损益项目主要包括定期存款利息及增值税减免等其他非经常性损益。 将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益项目的情况说明 □适用不适用 公司不存在将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目的情形。 第三节管理层讨论与分析 一、报告期内公司从事的主要业务 （一）概述 1、行业现状与发展趋势 （1）健康需求稳步提升：老龄化演进与健康消费升级共振 近年来，人口老龄化演进、健康观念升级与生活方式转变是推动医药健康产业需求持续增长的主要驱动力。一是老龄化加速释放刚性健康需求。2026年，全国60岁及以上人口占总人口比重延续上升态势，老年群体对慢性病管理、养生保健的需求呈刚性增长。二是主动健康理念重塑消费结构。截至2025年，我国7岁及以上居民每周锻炼1次以上者占69.1%（数据来源：《全民健身活动状况调查公报》）；截至2025年4月初，我国户外运动参与人数已突破4亿人（数据来源：《中国户外运动产业发展报告（2024-2025）》）。运动需求的不断提升，也带动运动损伤预防及修复、疼痛管理等相关医药健康产品需求提升。上述因素共同形成市场空间放量，为中药行业发挥自身优势提供了土壤。 （2）中药行业高质量发展打开新周期：政策闭环下的中药行业重构 2026年，中药行业在政策驱动下向高质量发展转型不断深化，但多重压力交织的调整周期仍在持续。 一方面，顶层政策构建高质量发展闭环。2026年1月16日，国务院公布修订后的《药品管理法实施条例》，在行政法规层面正式确立突破性治疗、附条件批准、优先审评、特别审批四条创新药加速审评通道，全方位打通新药从临床到上市的制度堵点。2026年3月1日，《中药生产监督管理专门规定》正式实施，突出强调中药材全链条、全环节、全过程质量控制，鼓励中药生产加快改造升级，推进数智化转型，从源头保障中药质量安全。2026年7月10日，国务院批复《中医药振兴发展“十五五”规划》，这是未来五年全国中医药产业、医疗、科研、国际化的总纲领，要求多部门联动建立配套落地政策，中药材、中成药、中医医疗、中药创新等中药全产业链迎来新蓝图。 另一方面，在多重政策的叠加影响下，中药行业发展正在从规模扩张的传统路径转向以“质量为本，疗效为核”的高质量发展新阶段，处于增长动能转化的调整周期，行业营收增长与利润兑现压力加大，整体增速放缓。同时，行业正从分散竞争向集中协同转型，证据薄弱、质量不可追溯、低水平重复的批文与产能将加速出清，结构优化调整的趋势持续深化。 （3）消费市场呈现“总量承压、结构分化、理性回归”的特征 放眼消费品市场，2026年上半年社会消费品零售总额达24.87万亿元，同比增长1.3%，增速较2025年全年有所回落，居民消费意愿仍然偏弱，消费者信心指数仍有待提升。（数据来源：国家统计局） 口腔护理赛道竞争加剧，“线上高增、功效升级、渠道重构”三箭齐发。一是线上渠道增长迅速，2026年一季度，口腔护理品类主流电商渠道销售额达58.13亿元，同比增长13.8%。二是线上渠道结构深度分化：抖音渠道一季度销售额占据口腔护理电商渠道的55%，同比增长30.73%，增速领先；传统货架电商增速较缓，京东销售额同比增长13.76%，天猫销售额同比下降2.31%。（数据来源：魔镜洞察）三是线下渠道销售结构变迁，传统大卖场、便利店占比收缩，仓储会员店、零食集合店、折扣店等新兴渠道逆势增长，成为线下增长新引擎。四是口腔护理需求向精准化、功效化跃迁。美白、护龈、抗敏等功能性需求突出，功效型、高端、儿童等细分领域成为拉动增长的关键。 2、公司行业地位 党中央、国务院高度重视中医药发展，将传承创新发展中医药定位为新时代中国特色社会主义事业的重要内容，党的二十大报告明确指出“促进中医药传承创新发展”。云南省委省政府高度重视中药材产业发展，将中药材产业作为云南高原特色农业的主攻方向和壮大“资源经济”的重要内容，《云南省中药材产业高质量发展三年行动工作方案（2025—2027年）》提出，要构建以云南白药集团为“链主”的产业集群，做大做强中药材产业。 云南白药始终致力于中医药的传承与创新，持续深挖传统医学产品的内生潜力，推动传统中医药融入现代生活，不断为品牌及产品注入新的生命力，形成40个品类、416个品种的产品布局。在医药产品领域，拥有567个药品批准文号、316个品种，其中含222个中成药品种，包括43个独家品种。公司以传承百年的云南白药散剂为起点，在肌肉骨骼及小伤口护理领域逐渐形成了涵盖气雾剂、膏贴剂、酊剂、创可贴等多种产品形态的云南白药核心药品系列产品，在感冒消炎、胃肠道消化、心血管用药、妇儿科用药等方面形成具有竞争力的品牌中药矩阵。在健康产品领域，将传统云南白药产品与口腔护理产品相结合，成功地打造了以云南白药牙膏为主的口腔护理产品族群，并不断研发推出美白、抗敏等其他功能性口腔护理产品；以医药科技为基础，汲取天然植物精粹，成功打造头皮健康护理品牌养元青。基于云南白药在药品和健康产品领域的成功破局，公司目前已经建立了在天然药物、中药材饮片、特色药、医疗器械、健康日化产品、保健食品等多个领域的业务布局，实现了从一家传统中药制造企业向现代化大健康企业的转型。 10云南白药的全产业链布局、道地药材优势、科技创新投入和品牌沉淀，与当前医药健康行业的政策引导的市场趋势高度契合。一是市场需求高度契合公司产品矩阵：人口老龄化带来的慢病治疗与康复需求，以及运动健康领域的快速增长需求，与云南白药的核心药品、品牌中药及补益类产品形成直接呼应；运动需求增长催生的损伤修复、功能保健需求，与公司白药气雾剂、运动防护系列产品高度匹配。二是推进全产业链布局，向上游延伸至高品质中药材资源，中游推进“大单品”战略，深耕药品工业及健康品工业，向下游拓展零售药店、线上销售渠道，构建“原料-生产-销售”一体化体系，进一步提升主业的核心竞 争力。三是强化科技创新，推动传统产品二次开发，科学布局短中长期创新研发规划，确保创新成果转化的可持续性，同时不断探索渠道创新、模式创新、场景创新，进一步精准契合各类群体的健康管理需求，扩大市场空间。 2026年上半年，云南白药继续保持多个业务领域的市场领先地位。公司核心产品云南白药气雾剂在肌肉-骨骼系统关节和肌肉疼痛局部用药中成药气雾剂零售市场份额排名第一；云南白药创可贴占局部止血类零售市场份额排名第一；云南白药（散剂）在肌肉-骨骼系统骨伤类全身用药中成药零售市场份额排名第一（数据来源：中康开思系统）。云南白药牙膏2026年上半年继续保持国内全渠道市场份额第一（数据来源：尼尔森零售研究数据）。2026年，云南白药第17年上榜财富中文网发布的《财富中国500强排行榜》，位列第366位；入选美国《制药经理人》杂志《全球制药企业50强排行榜》，位列第33位。 3、产品及业务情况 公司以药品、健康品、中药资源、云南省医药公司四大事业群为生产经营核心底座。 药品事业群以云南白药系列（如云南白药气雾剂、云南白药膏、云南白药创可贴等）专注于止血镇痛、消肿化瘀的产品为主，涵盖补益气血、伤风感冒、心脑血管、妇科、儿童等领域的天然特色品牌中药，同时