软商品早报：白糖棉花偏弱，关注关键位支撑

软商品早报 报告日期：2017年11月17日 白糖棉花偏弱，关注关键位支撑 【浙商期货·研究中心】 坚持“研究创造价值”理念，注重对国内外宏观经济、政策导向和投资策略等领域的研究，并将研究成果通过每日早会、浙商月报和年报等产品向投资者推广，不定期的投资、套利方案、专业的套保团队服务等已经成为投资者不可或缺的理财助手。公司还将与浙商证券携手将证券期货研究做到更好，把研发服务引入更深层次的阶段。 展望未来、期待辉煌，随着金融及衍生品业务的不断发展，在新的起点上，浙商期货的发展必将迎来一个更加灿烂辉煌的明天。 【分析师：李若兰】 TEL：（86571）87219375 E-mail：452549004@qq.com QQ：452549004 今日要闻： 印度：北方邦75家糖厂开榨 上周美国本年度陆地棉出口净销售50.69万包，为市场年度高点 外盘表现： 原糖期货涨至五个半月高位，受空头回补提振 期棉创一周最大单日百分比涨幅，因出口销售强劲 操作建议： 原糖上涨。广西11月15日拉开17/18榨季开榨序幕，较16/17榨季相比推迟了20天，预计在11月中旬广西还有7—8家糖厂开榨。由于开榨推迟，新糖压力向后转移，新年度初期食糖压力则相对减弱，预计新糖大量上市前，郑糖仍有炒作空间。关注四季度是否有抛储政策以及资金和仓单情况。昨日多空减仓郑糖午后下跌，但基本面依然提供一定支撑，建议日内短线操作为主。 美棉上涨。随着时间推移下游旺季支撑将转淡，且近期国产纱承受进口纱冲击，纱厂利润或下降。本年度轮入暂不启动，明年抛储将继续进行，预计明年抛储后，库存将降至250万吨上下。新棉集中上市且部分地区销售不佳，郑棉上涨动能较弱，但基差依然较高，关注15000元/吨的支撑位，建议短线操作为主。 一、新闻信息： 1、印度最大产糖邦北方邦政府日前表示，截至11月15日，该邦已有75家糖厂开榨，去年同期开榨糖厂为37家。本榨季截至目前，北方邦糖厂已压榨甘蔗549.8万吨，高于去年同期的96.9万吨。糖产量方面也高于去年同期，截至目前已产糖52.2万吨，去年同期为8.3万吨，出糖率为9.5%，优于上一年的8.5%。由于糖厂开榨较早，农民将能够按照国家建议价格及时向甘蔗厂供应甘蔗，而不是被迫在市场上以抛售价格出售甘蔗，这令他们收入翻倍。 2、USDA周四公布的出口销售报告显示，11月9日截止当周，美国2017-18年度陆地棉出口净销售50.67万包，为市场年度高点，较之前一周和前四周均值均显著增加。当周，美国2018-19年度陆地棉出口净销售200包。当周，棉花出口装船量为9.42万包，较之前一周减少24%，较前四周均值减少4%。当周，美国2017-18年度陆地棉新销售50.71万包，2018-19年度新销售200包。 二、外盘简述： ICE原糖期货周四攀升至五个半月高位，升穿一技术阻力位并受基金回补空头提振，但生产商卖出妨碍价格进一步上涨。3月原糖期货收高0.17美分，或1.1%，报每磅15.26美分，盘中交投清淡，此前升至5月26日来最高位15.28美分。 ICE期棉合约周四录得一周来的最大单日百分比涨幅，交易商称，因USDA的出口销售数据强劲。ICE3月期棉合约收高0.34美分，或0.49%，为11月10日以来最大百分比涨幅，收盘报每磅69.18美分。 三、进口成本折算及国内现货价格： 图1 进口糖价格换算 巴西（配额内） 泰国（配额内） 巴西（配额外） 泰国（配额外） 原糖精炼含税价格（元/吨） 4019 4001 6502 6471 涨跌（元/吨） 37 37 63 63 数据来源：浙商期货研究中心 云南：昆明报价6290-6310元/吨，报价下调0-20元/吨；大理报价6220-6250元/吨，报价下调0-10元/吨；祥云暂无报价。 南宁中间商报价6410-6430元/吨，报价下调20元/吨，成交一般。南宁集团报价6440-6470元/吨，报价下调10-20元/吨。 柳州中间商报价6400-6440元/吨，报价下调20-40元/吨，成交一般。柳州集团报价6430-6440元/吨，报价下调20元/吨。 湛江中间商广东糖报价6420-6520元/吨，报价不变，另有6620元/吨的好糖，报价不变，成交一般偏淡。 乌鲁木齐： 甜菜糖报6400-6500元/吨，报价持稳，成交一般。 （广西糖网采编） 图2： 白糖基差 数据来源：浙商期货研究中心 图3： 棉花基差 数据来源：浙商期货研究中心 四、国内持仓变化： 图表4： 白糖持仓变化 数据来源：郑州商品交易所、浙商期货研究中心 图表5： 棉花持仓变化 数据来源：郑州商品交易所、浙商期货研究中心 附录： 图表1 ICE原糖市场基金净持仓变化 数据来源：浙商期货研究中心 图表2 ICE棉花市场基金净持仓变化 数据来源：浙商期货研究中心 浙商期货研究团队 研究中心经理 徐文杰 电话：+86 571 87219375 xwj@cnzsqh.com 金融团队： 沈文卓 主 管 电话：+86 571 87215357 swz@cnzsqh.com 国债期货： 电话：+86 571 87215357 郑弘 zhengh@cnzsqh.com 股指期货： 电话：+86 571 87215357 王俊啟 金辉 wjqi@cnzsqh.com jinh@cnzsqh.com 宏观团队： 电话：+86 571 87215357 朱尔立 zhuerl@cnzsqh.com 工业品团队： 徐 涛 副经理 电话：+86 571 87213861 xutao@cnzsqh.com 能化团队： 电话：+86 571 87213861 吴铭（副经理） 汪文林 张达 wuming@cnzsqh.com wangwl@cnzsqh.com zhangd@cnzsqh.com 沈潇霞 朱展天 shengxx@cnzsqh.com zhuzt@cnzsqh.com 黑色团队： 电话：+86 571 87213861 王楠（主管） 程炳鸿 wangn@cnzsqh.com chengbh@cnzsqh.com 金属团队： 电话：+86 571 87215357 陈之奇 蒋欣彬 卢逸尘 chzq@cnzsqh.com jiangxb@cnzsqh.com luyc@cnzsqh.com 农产品团队： 吴 凌 副经理 电话：+86 571 87219375 wuling@cnzsqh.com 彭亚勇 李若兰 潘湉湉 pengyayong@cnzsqh.com lirl@cnzsqh.com ptt@cnzsqh.com 倪筱玮 nxw@cnzsqh.com 量化及衍生品团队： 电话：+86 571 87219375 王文科 陈鹏 蓝旻（主管） wangwk@cnzsqh.com chengp@cnzsqh.com lanm@cnzsqh.com 免责声明： 本报告版权归“浙商期货”所有，未经事先书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“浙商期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。本报告基于我公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但我公司及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议， 我公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。我公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布前已使用或了解其中信息。