兴证医药 心脉医疗2026年中报简评及电话会议邀请

2026年上半年，心脉医疗实现营业收入7.94亿元，同比增长11.13%；归母净利润3.22亿元，同比增长2.45%；扣非归母净利润2.99亿元，同比增长10.45%。主动脉类收入6.00亿元，同比增长16.81%，是收入增长主引擎。境外收入同比增长15.76%，国际化拓展持续推进。研发费用同比增长42.37%，研发投入增加。

主动脉类产品收入6.00亿元，同比增长16.81%，毛利率74.11%，同比提升3.80个百分点。外周及其他收入1.94亿元，同比减少3.37%，毛利率62.81%，同比降低3.51个百分点。主动脉类产品是公司收入增长主引擎，外周产品收入有所下降。

销售费用1.07亿元，同比增长11.85%，销售费用率13.51%，同比提升0.09个百分点。管理费用3461.67万元，同比减少7.39%，管理费用率4.36%，同比降低0.87个百分点。研发费用5264.17万元，同比增长42.37%，研发费用率6.63%，同比提升1.45个百分点，主要系研发项目投入增加。财务费用同比增加，主要系汇兑损失增加。

2026年Q2单季度，公司实现营业收入4.24亿元，同比增长10.85%；归母净利润1.68亿元，同比下降9.45%。扣非归母净利润1.48亿元，同比基本持平。境外收入增长强劲，但单季度净利润有所下滑。公司持续推进国际化战略，未来产品结构优化和研发投入将影响长期发展。

归母净利润增速低于扣非归母净利润，主要因上年同期政府补助等非经常性损益基数较高。外周及其他收入同比下降，毛利率有所下滑。研发费用大幅增加可能影响短期盈利能力。汇兑损失增加对财务表现产生一定影响。需关注产品线增长持续性及费用控制情况。