沃森生物：2026年半年度报告

公司简介与经营情况

沃森生物是一家专注于人用疫苗等生物技术产品研发、生产和销售的高科技企业。公司拥有国内领先的细菌性疫苗技术平台和重组蛋白疫苗技术平台，并逐步构建了mRNA疫苗技术平台和重组腺病毒疫苗技术平台。公司共有8个自主疫苗产品上市销售，涵盖肺炎疫苗、脑膜炎疫苗、HPV疫苗等多个领域，覆盖6周龄以上全年龄段人群。

行业发展与竞争格局

中国疫苗行业正处于快速发展阶段，国产替代和新技术平台引领行业发展。mRNA疫苗等创新技术平台的兴起，为疫苗研发带来了新的机遇。沃森生物积极把握行业趋势，持续加大研发投入，在mRNA疫苗领域取得了重要突破，并积极拓展合成生物学及生物制造等新业务领域。

公司主要经营模式

沃森生物采用自主研发、合作研发与项目引进并重的研发模式，建立了国内领先的疫苗技术平台。公司通过与合作方的共同努力，逐步构建了mRNA疫苗技术平台和重组腺病毒疫苗技术平台。在采购模式方面，公司建立了系统的供应商管理与评价体系，选择有竞争力的供应商建立良性合作关系，通过改善流程、提高运营质量等系统性方法来降低供应链成本。在生产模式方面，公司已上市疫苗产品均由子公司自主生产，并根据市场需求安排生产计划，生产过程严格遵循相关法规要求，确保产品质量。在销售模式方面，公司采用合作商合作服务为主的经营模式，即委托第三方在指定的区域范围内对服务产品开展规范的商务支持服务、市场推广服务、信息服务等。

公司核心竞争力

沃森生物的核心竞争力主要体现在以下几个方面：

• 专业的市场和技术洞察能力：公司积极把握市场机会和技术跃迁带来的产业机遇，在疫苗主业持续发展的同时，前瞻布局以合成生物技术支撑的生物制造未来产业以及肠道微生态新赛道。
• 优异的自主产品管线：公司拥有国内单体在自主研发疫苗产品数量和品种布局上最具比较优势，涵盖肺炎疫苗、脑膜炎疫苗、HPV疫苗等多个领域，全面覆盖6周龄以上全年龄段人群。
• 先进的前沿技术平台：公司拥有成熟稳定的细菌性疫苗技术平台和重组蛋白疫苗技术平台，并通过与合作方共同构建了mRNA疫苗技术平台和重组腺病毒疫苗技术平台。
• 专业的市场营销能力：公司建立了“线上科普+线下推广服务”的销售模式，通过专业的第三方进行疫苗产品的推广和服务，有效维护和提升公司的品牌形象。
• 较强的产业转化能力：公司建成了高标准、大规模、现代化的疫苗产业化基地，具备了同时应对多品种疫苗产品大规模生产的产业化能力。
• 领先的国际化业务布局：公司疫苗产品已累计出口28个国家和地区，覆盖东南亚、南亚、北非、中东、南美等区域市场，并不断巩固完善国际注册体系。
• 不断强化的合规经营能力：公司高度重视合规经营管理体系建设，严格按照相关法律法规的要求，构筑合规管理、内部控制和风险管理“三道防线”，不断加强反舞弊、反洗钱、反贿赂管理制度建设。

公司面临的风险

公司面临的主要风险包括：

• 在研产品的研发风险：疫苗产品的研发具有高投入、长周期和高风险的特点，产品的研发、临床研究过程中存在诸多不确定性因素。
• 市场竞争加剧的挑战：公司目前上市的产品均非独家品种，每一个产品都有竞争厂家，后续还可能陆续有新厂家加入，市场竞争日益激烈。
• 政策风险：国家对制药行业的监管力度在不断加强，整个行业也在不断进步，企业需要快速达到并适应新的要求。
• 应收账款风险：由于应收账款占用了公司较多的资金，若不能及时收回，可能影响公司的现金流量。
• 疫苗不良反应风险：药品在客观上存在不良反应风险，接种疫苗后如发生不良反应（包括偶合反应），如果不能依法及时处置，可能导致媒体和消费者对公司产品的不信任。
• 疫苗质量风险：疫苗生产工艺复杂，生产流程需符合若干质量标准，涉及面较广；另一方面，疫苗在流通环节也比普通药品的要求更高。

公司未来发展战略

沃森生物未来将继续聚焦主业，坚持以市场为导向，优化资源配置，紧紧围绕年度经营管理计划，切实贯彻落实各项经营任务，集中优势资源推动核心业务的发展。同时，公司将积极拓展新业务领域，推动研发成果向产品与应用转化，拓展公司业务领域和产品管线，努力开辟新的业务增长曲线，为公司的长远可持续发展贡献力量。