605266 健之佳 健之佳2026年半年度业绩说明会投资者关系活动记录表

投资者关系活动记录表总结

1. 行业发展前景

• 驱动因素：人口老龄化、医药分业、行业集中度提升三大逻辑持续驱动市场长期发展。
• 具体表现：
  • 人口老龄化加剧和健康意识提升，带来稳定客流和药品消费空间。
  • 医药卫生体制改革政策（如“十五五”规划、九部门《意见》）支持行业高质量发展，强化专业服务和健康促进。
  • 市场结构优化，连锁化率和集中度提升空间大，政策支持兼并重组，合规门槛提升加速行业洗牌。
• 竞争关键：单店经营效率、精细化运营能力成为企业生存发展的关键变量，大型连锁药房优势突出。

2. 公司盈利增长驱动因素

• 政策影响：所在省区门诊统筹政策进展缓慢，医保个账结算收入占比从2022年的52%降至2026年上半年的38.47%，但下滑幅度已收窄。
• 转型策略：
  • 存量门店提质增效，调整运营重心为提升单店效率。
  • 以“差异化商品、专业服务”为核心推进转型，非医保依赖创新药、非药品类、OEM产品转型成效逐步显现。
  • 精细化运营控费，专科化运营管理降本增效，构建适配新政策环境的门店经营模型。
• 业绩表现：
  • 二季度营业收入环比持平，较上年同期下降3.25%（一季度下降8.86%），中西成药收入结构占比提升1.14%，综合毛利率提升0.61%。
  • 期间费用持续同比下降，降幅3.48%。

3. 股价下跌及应对措施

• 股价表现：三年下跌超过70%，在同行业上市企业中最低迷。
• 原因分析：
  • 所在省区门诊统筹政策配套措施未落地，慢性病医保统筹结算业务回落。
  • 原有业务资质取消导致业绩承压。
• 应对策略：
  • 聚焦非医保依赖创新药、非药品品类、贴牌商品品类推进转型。
  • 通过体系化专业推广和会员真实健康消费需求实现增量销售，弥补传统药品营收下滑。

4. 财务策略及分红政策

• 借款与分红：公司重视投资者回报，实施稳健的现金分红策略，兼顾投资回报与可持续发展。
• 财务管控：持续加强资金安全风险管控，通过提升经营质量改善资金压力。
• 分红立场：未考虑停止分红，坚持稳健策略以稳定市场预期。