603014 威高血净 山东威高血液净化制品股份有限公司2026年8月26日投资者关系活动记录表

普瑞收购进展与协同效应

• 交易进度：已通过上交所并购重组审核，待证监会注册及后续程序，具体时间不确定。
• 业务变化：新增医药包材业务（预灌封、自动给药系统），血液净化仍是核心，普瑞成熟业务将稳定运营。
• 协同方向：围绕生物制药过滤合作，威高血净负责研发，威高普瑞负责客户与供应链，效果待定。
• 行业影响：规范化治理可能影响医院采购流程，但透析需求持续，公司将覆盖公立、民营及海外市场。

财务表现与毛利率下降

• 2026年上半年：营收17.58亿元（持平），净利润2.30亿元（增长4.32%），剔除股份支付后增长14.73%。
• 毛利率下降（37.88%）：受集采价格、市场策略及收入结构变化影响。公司将通过产品结构优化、降本增效提升质量。

集采与耗材量价表现

• 耗材收入13.69亿元（持平），设备收入3.52亿元（增长9.4%）。
• 集采覆盖28省市，公司产品已中标，后续参与续约。

海外业务增长与估值对比

• 上半年境外收入1.84亿元（占比10.46%），增长源于注册、渠道及本地化能力提升。
• 竞争优势：综合性价比、设备耗材配套、稳定交付及售后服务。
• 西氏医药高估值（40倍）：核心在于高认证壁垒、客户粘性及平台化延伸（创新药供应链）。
• 普瑞与西氏相似：国内预灌封领先，正向高价值产品延伸，长期价值依赖高产品占比、海外拓展及客户全生命周期价值。

收购时间表与mRNA业务

• 交易时间：待证监会注册及后续程序。
• mRNA包材：预灌封产品已签约跟进约250条管线（研发阶段，商业化不确定性高）。

未来业务规划与生命科学滤器

• 方向：巩固预灌封、培育自动给药、拓展生命科学过滤。
• 收入贡献：暂无具体预测，依赖交易完成及整合进度。
• 滤器进展：切向流、中空纤维过滤器已试制，除菌滤器早期阶段，计划2027年上市（非即期销售）。

产能规划与CRRT业务

• 产能：威海、赣州、成都基地建设推进，动态优化产线效率。重大投资将履行披露程序。
• CRRT：持续研发重症血液净化产品，便携式CRRT依赖注册、临床验证及市场准入。

海外盈利与集采报量

• 海外盈利受产品结构、销售模式等因素影响，未披露具体净利润。
• PP壳透析器丰富产品组合，集采报量占比未披露，以招采平台信息为准。

未来战略布局

• 基本盘：提升透析设备、耗材研发制造能力，适应集采及海外扩张。
• 重症血液净化：依托现有能力研究相关产品。
• 生物制药上游：巩固预灌封，培育自动给药及过滤产品，存在不确定性。