创新新材6003612026半年报解读会核心内容

核心财务与经营数据

• 2026年上半年实现营收435.7亿元，同比增长11.25%；归母净利润3.96亿元，同比增长11.67%。
• 经营活动现金流净额9.15亿元，同比增长163.36%，主要源于存货减少和回款优化。
• 总产量213.18万吨，其中铝型材7.03万吨、铝线缆61.5万吨、板带130.75万吨。
• 出口量4.62万吨，同比增长96.9%，出口金额8.72亿元，同比增长32.4%。

业务板块进展

• 产品结构优化：高端铝线缆收入130.49亿元，同比增长40.93%；型材毛利率提升至20.12%。
• 新业务拓展：布局AI智能机架、机器人结构件等高端领域，进入AI服务器铝棒、外观件供应。
• 海外项目：沙特红海项目2026年6月底全面施工，预计2027年二季度投产；越南项目铝棒年产量预计约3万吨，型材获新能源汽车、3C订单但尚未大规模供货。
• 绿色与研发：综合循环利用率59.3万吨，再生铝31.18万吨，获ESG奖项；新增57项专利，高强耐蚀铝合金技术达国际先进水平。

投资者问答核心

• 加工费：各板块加工费同比均上升，下半年高端铝棒（AI方向）、型材（3C旺季）加工费有支撑，高端铝棒加工费约为基础铝棒十倍。
• ODI新规：国家收紧审批，纯海外ODI项目获批难度大；沙特二期优先用项目自有现金流，公司计划通过红筹架构腾挪资金，无大额资金压力。
• 股东回报：2025年度分红比例50.02%，2026年5月启动1-2亿元回购，截至7月底已回购8996.89万元；未来将维持高分红回购政策，无大额资本开支需求。
• AI与机器人业务：AI业务供AI服务器铝棒、外观件，今年体量约大几千吨，毛利率较高；机器人业务供人形机器人等结构件，今年向美加帕西尼等客户拓展，明年量增，核心客户为全球顶级厂商。
• 股权变动：沙特红海项目或引入沙特主权基金PIF入股不超25%，股权将同比例稀释，具体转让比例未确定。

风险与关注点

• ODI政策收紧对海外项目审批的影响。
• 海外铝供需改善导致出口量、加工费下滑，对短期业绩的影响。
• AI、机器人等新业务拓展不及预期的风险。
• 再生铝回收难度及价格波动对成本的影响。