扩品类对冲补贴退坡，韧性与发展并行

这份研报主要分析了01364古茗2026年上半年的业绩表现，包括营收和净利润的同比增长情况，收入构成、门店拓展、单店表现等关键经营数据，以及未来几年的盈利预测和估值评级。报告指出，尽管外卖平台补贴退坡，公司单店数据仍保持韧性，得益于产品种类扩展和早餐场景拓展。

当前行业的发展趋势显示，市场竞争加剧，企业需要通过产品创新和场景拓展来应对挑战。报告以01364古茗为例，说明通过扩品类和拓展早餐场景可以有效提升单店表现，保持市场竞争力。未来行业将更加注重品质和服务，以满足消费者日益增长的需求。

研报重点分析了01364古茗的收入构成、门店拓展情况、单店表现以及未来盈利预测。报告指出，销售商品及设备收入和加盟管理服务收入是主要收入来源，门店拓展速度放缓但质量提升，单店GMV和售出杯数保持增长，未来三年盈利预计稳步提升。

当前市场对01364古茗的判断是，公司在行业竞争加剧的环境下仍能保持业绩韧性，主要得益于产品创新和场景拓展。报告显示，公司单店GMV和售出杯数持续增长，尽管受外卖平台补贴影响，但整体经营表现稳健。市场认为公司未来有较好的发展潜力。

研报提到了市场竞争加剧、门店拓展不及预期、需求不及预期等风险提示。报告指出，随着行业竞争加剧，01364古茗可能面临市场份额被挤压的风险；门店拓展速度放缓可能影响整体业绩；需求不及预期也可能对公司经营造成压力。这些风险需要投资者密切关注。