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中钨高新2026年8月25日投资者关系活动记录表核心内容有哪些？
本次投资者关系活动主要围绕柿竹园公司万吨技改项目及钨矿山注入进展、钨价波动及未来展望、国内外钨原料价差对出口及毛利率影响、金洲公司微钻扩产项目进度、株硬公司PCB钻针棒扩产项目进度等议题展开。柿竹园公司万吨采选技改项目按计划推进，预计2027年完工，2028年钨精矿产量达1万标吨。钨价波动由供需变化、市场情绪等多重因素导致，中长期看钨行业维持供需紧平衡格局。国内外钨原料价差短期内对出口拉动效果有限，但中长期存在出口拓展潜力。金洲公司微钻扩产项目有序推进，新增近8亿支产能，紧跟AI服务器、高端PCB市场需求。
钨行业发展趋势如何？
钨行业发展趋势方面，钨作为战略稀缺资源，供给端约束强，下游高端需求稳定，预计将维持供需紧平衡格局。近年钨精矿价格大幅波动主要受供需变化、市场情绪、库存调整及宏观环境影响。公司依托全产业链布局，通过原料采购、生产排产与库存管理平抑周期波动。中长期看，国内外钨原料价差存在出口拓展潜力，但需持续提升产品品质与技术水平，优化出口产品结构，推广高附加值产品。
报告重点分析了哪些方向？
报告重点分析了柿竹园公司万吨技改项目及钨矿山注入进展、钨价波动及未来展望、国内外钨原料价差对出口及毛利率影响、金洲公司微钻扩产项目进度等方向。其中，柿竹园公司万吨采选技改项目预计2027年完工，钨精矿产量达1万标吨。钨价波动由多重因素导致，公司通过全产业链布局应对周期波动。国内外钨原料价差短期内对出口拉动效果有限，但中长期存在出口拓展潜力。金洲公司微钻扩产项目有序推进，新增近8亿支产能，紧跟高端市场需求。
当前钨市场现状如何判断？
当前钨市场现状判断方面，钨精矿价格近年大幅波动由供需变化、市场情绪、库存调整及宏观环境等多重因素叠加导致。钨作为战略稀缺资源，供给端约束强，下游高端需求稳定，行业维持供需紧平衡格局。国内外钨原料价差短期内对国内刀具出口及毛利率拉动效果有限，因海外具备废钨回收技术、原料库存，且订单以高端产品竞争力驱动。中长期看，价差存在出口拓展潜力，但需持续提升产品品质与技术水平。
研报中提示了哪些风险？
研报中提示的风险主要集中在钨价波动风险、矿山注入不确定性风险、出口业务依赖风险等方面。钨精矿价格大幅波动由多重因素导致，公司虽通过全产业链布局应对，但无法完全规避价格波动风险。国家第二批钨矿配额尚未下达，公司旗下矿山将根据配额组织生产，存在生产不确定性风险。国内外钨原料价差短期内对出口拉动效果有限，海外市场具备废钨回收技术、原料库存，出口业务存在一定依赖风险。此外，钨矿山资产注入方面，实控人中国五矿已承诺五年内解决同业竞争，但具体进展将及时披露，存在一定的不确定性风险。