主业盈利提升对冲汇率扰动，业绩实现平稳增长

2026年上半年公司收入与利润同比双增，毛利率提升1个百分点至18.54%。盈利改善主要来自钻井与油田技术服务板块：钻井业务受益于全球深水市场需求放量与日费抬升，海外高日费项目保持高负荷运营，毛利率同比提升3.2个百分点至16.12%；油田技术服务依托自研技术商业化落地，收入与盈利稳健增长。利润增幅受汇率波动导致汇兑损失增加拖累，但冲回的税务准备金形成一定支撑。

全球深水市场需求放量，推动钻井业务增长。油田技术服务依托自研技术商业化，收入与盈利稳健增长。船舶业务作业量上升，物探业务优化产能与业务结构，收入保持同比增长。但需关注宏观经济波动、油价下行、需求恢复不及预期、上游资本开支不及预期、地缘政治及汇率波动等风险因素。

报告重点分析了钻井与油田技术服务板块的盈利改善情况，钻井业务受益于全球深水市场需求放量与日费抬升，海外高日费项目保持高负荷运营；油田技术服务依托自研技术商业化落地，收入与盈利稳健增长。同时分析了各业务板块的经营情况，如船舶业务和物探业务的作业量与收入变化。

公司2026年上半年收入与利润同比双增，毛利率提升，钻井与油田技术服务板块表现突出。但利润增幅受汇率波动导致汇兑损失增加拖累。各业务板块保持稳定运营，但需关注宏观经济波动、油价下行、需求恢复不及预期、上游资本开支不及预期、地缘政治及汇率波动等风险因素。

研报提示的主要风险包括宏观经济波动和油价下行风险；需求恢复不及预期风险；上游资本开支不及预期风险；地缘政治风险；汇率波动风险。这些风险可能对公司业绩产生不利影响，需密切关注。