神思电子机构调研纪要

神思电子技术股份有限公司是一家专注于身份识别解决方案的提供商和服务商，成立于2004年，位于山东济南。公司曾中标多家银行和中国移动等大型企业，并在2015年创业板上市后确定了“从身份识别到智能认知,从行业深耕到行业贯通”的升级战略，与百度、华为、商汤等人工智能头部企业合作，推进人工智能赋能实体经济。

公司目前提供智能视频监控、智慧餐饮、智慧服务大厅、智慧园区等人工智能云服务解决方案，并通过神思云脑实现持续智能化升级。其远距离大场景视频监控系统适用于铁路、公路、城市轨道交通、油气管线、机场码头、山区森林等重点区域的安全监控，而近距离小场景视频监控系统适用于各类服务大厅以及建筑工地、生产车间、餐厅酒店等特定区域的安全防护、工业质检/产品检验与服务质量监控管理场景。此外，公司还提供适用于政府与企事业单位食堂的智慧服务大厅解决方案。

机构调研中，公司就数字低空产品、算法大脑产品、第二季度业绩、医疗板块收入、智慧能源板块成果以及收购计划等问题进行了详细解答。核心观点如下：

1. 数字低空产品：公司打造的“神思智飞”具身智能操作系统技术底座标准化程度较高，同类政务场景具备复制性，商业模式主要为政务行业解决方案及标准化软件产品输出。市场空间广阔，但业务拓展节奏受空域政策、地方财政预算等多重因素影响。
2. 算法大脑产品：公司在智慧城市、智慧能源、数字低空等业务赛道积累了多行业真实业务数据、成熟业务模型以及丰富的场景落地实战经验，依托股东济南能源集团的赋能，可获得能源行业场景、数据资源以及行业一线专家经验，建立“项目落地产生数据、数据反哺算法迭代、再回到实战场景检验”的闭环迭代机制。
3. 第二季度业绩：自研 AI 算法与软件系统等高附加值产品占比提升，交付产品结构优化，是 AI+智慧城市业务毛利率同比增长的主要原因。存货增加和现金流出的主要原因是公司在手订单进入批量实施投产阶段，暂尚未达到交付条件。
4. 医疗板块收入：智慧医疗业务营业收入同比下降主要受项目交付及验收节奏的影响，导致收入确认存在时间性差异。截至目前，公司智慧医疗业务在手订单储备充足。
5. 智慧能源板块成果：智慧供热大脑平台通过高精度仿真推演实现能源统筹调配与管网优化输配，2025-2026采暖季相较于传统人工调控模式整体能耗降低10%以上；智慧客服方面，自主研发的燃热行业“祝融”大模型实际落地 AI 办理率达85%。
6. 收购计划：公司将根据战略发展规划和业务情况开展收购事项，如有相关计划，将根据法律法规要求及时履行信息披露义务。