*ST春兴：2026年半年度报告

*ST春兴2026年半年度报告显示，公司营业收入为955,512,740.87万元，同比下降2.23%；净利润为-156,456,721.55万元，同比下降21.30%。经营活动产生的现金流量净额为56,372,481.69万元，同比大幅增长265.27%。公司主要产品包括通信射频器件及精密轻金属结构件、汽车精密铝合金结构件及钣金件等，在通信结构件及射频器件业务规模处于行业头部地位。

移动通信和汽车零部件赛道持续向智能化、轻量化、高集成化方向发展。随着5G、6G技术的演进，通信射频器件需求持续增长，精密结构件成为手机、基站等设备的关键部件。汽车行业电动化、智能化转型推动对精密铝合金结构件及钣金件需求提升，同时环保政策和技术升级对行业竞争加剧，头部企业凭借技术、客户优势有望保持领先地位。

报告重点分析了*ST春兴在通信射频器件和汽车精密结构件业务的经营状况，突出了公司在模具设计、铸造工艺、数控精加工等方面的技术优势，以及与国内外头部客户的稳固合作关系。同时，报告也揭示了公司面临的流动性风险、退市风险和客户集中风险，并提及公司已启动庭外重组以化解经营困境。

当前市场关注*ST春兴的流动性风险和退市风险，公司短期偿债压力较大，面临多起诉讼和仲裁案件，部分资产被查封冻结。尽管公司经营活动现金流大幅增长，但净利润持续下滑，重组进展存在不确定性。投资者需关注公司重组能否成功以及核心业务的市场竞争力变化。

研报提示的主要风险包括：流动性风险，公司短期偿债压力大，面临退市风险；控制权稳定性风险，重组不确定性高；行业风险，通信和汽车零部件行业竞争激烈，技术迭代快；客户集中风险，头部客户依赖度高；此外，环保政策、汇率波动以及元生智汇不动产售后返租等事项也构成潜在风险。