东宏股份机构调研纪要

调研日期: 2026-08-25 山东东宏管业股份有限公司是一家专业从事工程管道和管道工程的企业,总部位于孔子故里——山东省曲阜市。公司成立于1998年,24年来一直致力于以质量铸品牌,以品牌树形象,承接了国内外18项重点工程,具有较高的美誉度。公司通过了中国环境标志产品认证、中国节水产品认证、五星级售后服务体系认证、英国饮用水安全WRAS认证、欧盟CE认证以及全球知名检验认证机构必维国际检验集团的工业产品测试认证。公司围绕复合管道进行延链、补链、强链、固链,形成了全产业链系统化优势,已形成3PE防腐、3PP防腐、内环氧外PE防腐、内外环氧粉末防腐等多种防腐钢管产能及多层高压力钢丝网骨架聚乙烯复合管道产能。公司产品包括高分子塑料管道、改性塑料复合管道、重防腐金属管道、节能型热力管道等,可以满足国内外大型项目建设需求。在领域内,东宏股份先后获得了国家级重合同守信用企业、中国驰名商标、山东省名牌产品、山东省制造业单项冠军、山东省全员创新企业、山东省企业管理创新成果奖、省级消费者满意单位、济宁市市长质量奖等荣誉称号。 一、公司概况介绍环节 1、公司基本情况 山东东宏管业股份有限公司是一家以管道智能终端研发制造为主营业务的国家级高新技术企业,作为全球最大的复合管道制造基地,依托国家企业技术中心和国家级CNAS实验室等创新平台,充分发挥工程管道全产业链发展优势,深耕大型长输管线与城市生命线“双线”市场,在水利、水务、油气、海洋、氢能、核电、电力、矿山、化工等领域提供智能管道解决方案,产品覆盖金属管道、塑料管道、管道智能终端等多个品类。公司秉承“让智能管道改变人类生活”的企业使命,致力实现“成为全球领先的管道生态综合方案提供商”的战略愿景。 2、2026半年度公司主要经营情况 2026年上半年,公司围绕“高科技、高市值、国际化”战略目标,坚持实干导向,积极应对外部环境变化,统筹推进市场开拓、技术创新、管理变革与风险防控各项工作。上半年实现营业收入1,074,115,564.28元,同比增长1.28%;归属于上市公司股东的净利润103,005,728.11元,同比增长1.12%,归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润84,696,952.24元 ,同比下降10.49%。 二、互动交流 1.问:西北地区2025年营收占比已达35%左右,今年上半年仍实现20%以上的增长,主要原因是什么? 答:西北地区的高增长主要受益于两方面:一是国家西部大开发和“一带一路”政策持续发力,新疆、西藏、青海、甘肃等地在资金支持和政策开放方面均有较大力度;二是上述区域大型水利项目和能源化工类项目呈现较好趋势,公司凭借其产品和服务优势,满足了当地市场需求。同时,国家持续加大对西部地区的投资建设力度也为公司带来利好,公司通过增加业务人员配置和战略配套措施积极布局西北市场,确保该区域实现可持续稳定增长。 2.问:西北地区的订单主要分布在哪些行业? 答:目前订单涵盖面较广,包括水利领域,工矿、非煤矿山、化工等领域。 3.问:公司目前在西北地区的布局规划、进展情况? 答:公司已于2025年8月1日在新疆成立全资子公司,产能规划建设根据市场订单实际情况有序推进。 4.问:西南和华南区域营收增速较高的主要原因是什么?未来的订单空间有多大? 答:西南地区主要得益于开发当地大客户,建立深度合作关系,以及大型能源项目、水库联通和调水项目的获得。华南地区主要是福建、广东等地的大型水资源配置工程项目贡献较大。公司围绕区域、领域和国际三个方向进行市场开拓,西南区域已实现全覆盖,未来将在该区域深耕细分领域并拓展国际市场。西南地区资源优势显著,涵盖能源企业、矿山资源及重大水利工程,空间较大。 5.问:海外业务上半年增速超过30%,未来布局如何? 答:公司重视海外市场布局,在香港设立全资公司,推动业务从“产品出海”向“技术、品牌出海”升级。设有国际市场营销团队,并通过完善海外营销体系、设立海外分支机构、深化与战略伙伴合作等一系列举措,加速产业、产品、技术与人才的国际化进程,持续提升公司品牌的全球影响力。 6.问:主营业务分行业来看,哪些领域增速较好? 答:在核电、保温管道、水利水务等领域增速较好。 7.问:各板块的毛利率水平如何?今年二季度毛利率提升的主要原因是什么 答:工矿、油气、海洋、核电领域的毛利率相对较高。主要有两方面原因:一是公司重点深耕高附加值领域,优化订单结构,优先选择利润高、有资金保障的项目;二是通过自主研发新材料、强化成本管控等方式,进一步夯实盈利基础,提升整体盈利质量。 8.问:财务费用下降的主要原因是什么? 答:主要原因是银行贷款减少,偿还银行贷款利息支出减少所致。 9.问:公司“高科技”战略的布局重心是什么? 答:核心是管道智能终端,围绕复合管道复合层、传感层、系统层,做管道智能终端本安型解决方案和宏道智能管理系统;另一方面围绕复合管道改性新材料,做超长寿命、超耐磨、超高压、超高温、轻量化管道系统,从材料端进行“高科技”布局。 答:公司制定了《市值管理制度》,规范指导公司市值管理工作。未来将继续深耕主业,通过经营业绩的提升推动公司市值的增长;持续优化投资者关系管理,传递公司价值;同时,公司持续关注主业相关产业链上下游,积极开展资本运作,发挥产业协同效应,强化核心竞争力,不断提升公司质量和价值。 11.问:二季度应收账款增加的原因是什么? 答:主要与营收增加及部分客户回款周期有关,亿元以上订单付款周期较长。 12.问:一般订单交付周期、应收账款账期大概多长? 答:一般项目交付周期在3-6个月,应收账款大部分在9个月以内。部分大额长周期项目按工程进度付款,符合合同约定。 13.问:目前在手订单情况? 答:公司目前经营情况正常,在手订单充足。 14.问:回购结束后,股权激励方案有何规划? 答:截至2026年7月31日,公司通过集中竞价交易方式累计回购公司股份422.73万股,后续拟将回购股份用于股权激励或员工持股计划。若有相关计划,将严格按照《上海证券交易所股票上市规则》等有关法律法规及时履行信息披露义务,请关注公司公告。15.问:政策端利好较多,公司是否已感受到订单的明显增长? 答:2026 年作为“十五五”规划开局之年,行业迎来政策红利密集释放期,对公司业务拓展具有一定积极作用,但部分领域订单释放节奏放缓,公司将紧抓市场发展机遇,积极参与国家投资建设项目,争取在项目落地过程中获得更多订单。 16.问:资金端是否有明显改善?未来基建项目资金来源如何? 答:国家在基础设施领域的投入预计会持续增加,长期来看资金来源逐步得到保障。公司在项目选择上,优先选择有国家政策支持且资金来源有保障的项目。 17.问:当前行业竞争格局如何? 答:行业竞争格局受市场环境、政策变化等多重因素影响,一方面受经济景气度和终端需求影响,部分领域订单释放节奏放缓;另一方面原 材料价格波动给成本端造成一定压力。受此影响,工程管道行业呈现分化格局,管网改造重心从增量扩张转向存量更新与品质升级并重,智慧化、绿色化成为行业主旋律,行业集中度持续提升,具备技术实力、规模优势和合规资质的头部企业在存量博弈中竞争优势凸显。18.问:公司的核心竞争优势有哪些? 答:一是技术创新优势:公司深耕复合管道领域多年,技术底蕴深厚,产品体系完善,应用场景广泛。通过研发超大规格管道、特种管件以及管道用新材料等产品,为客户提供创新解决方案。 二是产品定制优势:公司坚持“差异化、定制化、高端化”策略,具备超大口径、高压力、长寿命、长定尺等技术优势。近年来在新疆等地中标多个超亿元级项目,充分展现了为客户提供从产品设计到管道系统一体化解决方案的综合实力。 三是资本赋能优势:作为上市公司,公司充分利用资本市场平台推动产业与资本协同发展。上市以来公司大股东从未减持,坚持每年分红,高度重视股东回报;同时通过再融资募资扩产,为公司发展注入新动能,致力于为投资者创造长期价值。 四是生态协作优势:公司秉持“深度融合、互为客户”理念,积极与上下游企业及科研院所开展生态协作,进行联合攻关,助推公司高质量 发展。 五是高端品牌优势:公司致力于打造“高科技、高市值、全球化”的东宏品牌,通过举办技术交流会、新产品推介会以及参加国内外行业知名展会等多种形式,全面展示公司创新成果与技术实力。同时,借助新媒体平台持续加强品牌传播,有效提升了公司品牌知名度与市场竞争力。 19.问:公司的定价模式是什么? 答:公司是根据原材料市场价格、市场环境、生产成本、同行业产品价格等情况进行综合定价,并根据市场实际情况对产品价格进行一定的调整。 20.问:下半年毛利率和净利率趋势如何? 答:公司以“质量、效益、稳健”为目标,通过优化订单结构,拓展海洋、核电、化工等高端、高附加值业务领域,强化成本控制等措施,实现整体盈利质量稳步提升。