中央商场：2026年半年度报告

2026年上半年，中央商场百货零售业务受传统商超渠道消费下滑影响，营收和毛利同比下降。公司围绕“稳基本盘、强创新力、控风险点、提运营效”方针，推进百货主业的深度调改与运营升级，重点发力体验类和家居生活类业态，并通过品牌汰换、品类重组优化门店商业生态。同时，公司拓展罗森便利业务，构建“前端门店扩张、后端产能外溢”的双轮驱动格局，并深化精益运营降低成本。

当前百货零售行业面临传统商超渠道消费下滑的挑战，但也在向体验化、内容化转型。企业通过品牌汰换、品类重组、会员管理等方式提升门店吸引力，并利用赛事营销、节庆营销、夜经济场景打造差异化客流。同时，数字化转型和供应链优化成为关键，企业需深化精益运营，通过优化排班、节能改造、集中采购等方式降低成本，提升利润水平。

报告重点分析了中央商场百货零售业务的调改升级、营销创新、会员管理和成本管控。在调改升级方面，通过品牌汰换、品类重组优化门店商业生态，重点发力体验类和家居生活类业态。营销创新上，推动营销体系从“促销驱动”向“内容驱动”转型，构建差异化客流引力场。会员管理上，构建会员全生命周期运营体系，提升会员复购率和客单价。成本管控上，深化精益运营，通过优化排班、节能改造、集中采购等方式降低成本。

当前市场关注中央商场如何应对传统商超渠道消费下滑的挑战，以及公司在百货零售、罗森便利和地产业务上的布局和发展。公司通过深度调改与运营升级，以及拓展罗森便利业务，展现出积极应对市场变化的努力。但同时也面临宏观经济与行业风险、门店经营分化风险、招商与续签风险、新项目培育风险和地产业务尾盘去化风险等挑战。

研报提示中央商场面临的主要风险包括宏观经济与行业风险，如消费需求疲软可能影响百货零售业务；门店经营分化风险，部分门店可能面临经营压力；招商与续签风险，需要持续优化招商结构；新项目培育风险，新开店需要时间培育市场；地产业务尾盘去化风险，需要集中资源保障重点项目交付，并严格控制新增资金投入。