飞龙股份机构调研纪要

飞龙股份深耕热管理领域六十余载，在车端与非车端热管理双赛道实现同步稳健发展。

车端热管理板块：公司依托机械水泵、排气歧管、涡轮增压器壳体三大核心产品构筑稳固的市场竞争优势。核心产品持续获得权威认定，2020年汽车水泵获评工信部制造业单项冠军，2024年涡轮增压器壳体获评该称号。公司拥有国家级企业技术中心、博士后科研工作站等高端创新平台，已建成上海、芜湖、内乡和西峡四大专业化研发中心，其中上海、芜湖研发中心重点聚焦新能源热管理前沿领域。公司累计合作国内外优质客户近220家，其中新能源相关客户近130家，产品配套覆盖全球近360个基地、工厂。

非车端热管理板块：公司基于成熟的车规级技术积淀，切入服务器、人工智能、消费电子、AI数据中心备用电源、医疗器械、核聚变等多元液冷应用场景，积极布局前沿技术路线。子公司航逸科技聚焦服务器液冷、风光储能、氢能、超充、工业装备、低空经济、消费电子、AI数据中心备用电源液冷、人形机器人、高端医疗精密温控液冷等领域的产品研发、生产与销售。航逸科技液冷泵产品覆盖6W至80kW功率范围的全系列解决方案，包括节点冷却(LAAC)、模块化侧挂式(SideCar)、机架内(InRack)及行级(InRow)CDU液冷泵应用。

海外业务：以泰国基地为战略支点逐步辐射发散，稳步推进全球化制造能力和快速、持续规模交货能力。

投资者互动问题解答：

1. 原材料价格波动应对：通过集中采购、招标采购、战略备货、商品期货套期保值等方式平抑原材料价格波动，搭建多元化供应商体系，推进轻量化复合材料的适配验证。
2. 热管理业务发展逻辑与场景拓展方向：新能源汽车替代加速，AI算力需求爆发、储能装机规模快速提升、车辆超快充技术广泛应用，高效热管理方案正从“可选”走向“必需”。公司以电子泵、温控阀及集成模块等核心产品为切入点，拓展至新兴热管理领域。
3. 液冷泵产品完整验证流程：包含概念设计、样机测试、单体性能测试、产线测试等核心环节，从研发送样到客户认可、认证通过，周期约1-2年。
4. 服务器液冷领域客户：已与HP项目、英维克、AVC、宝德、讯强电子、同飞股份、申菱环境、CoolerMaster、智邦科技、宝格电子等40多家行业领先企业建立合作关系，部分客户项目已实现量产。
5. 液冷泵整体在手订单规模：L平台大功率液冷泵终端客户订单近万台，μ、S、M平台液冷泵终端客户订单超5万台。
6. L平台大功率液冷泵产品定价和市场需求：部分客户部分项目即将进入批量交付阶段，因不同客户存在差异化定制开发要求，相关定价区间及具体市场需求量属于商业保密信息。
7. 全年非车领域营收预期：预计全年非车领域热管理部件产品营收占新能源热管理部件产品营收比例超30%，占总体营收比例超5%。
8. 消费电子液冷泵产品核心优势：兼顾超薄集成、高效均温、低噪音的特性，现阶段相关产品处于客户对接、方案测试、部分项目小批量阶段。
9. 医疗器械领域发展空间及进展：依托成熟的热管理技术平台，公司正在积极布局医疗器械领域零部件业务，针对医疗设备温控、散热需求开展产品研发，目前正与相关客户开展技术对接与样品测试工作。
10. 液冷领域海外市场前景：海外液冷市场整体前景广阔、增长确定性强，北美头部云厂商及高端算力芯片企业正大规模布局适配液冷技术的AI数据中心。
11. 全球化市场布局：立足国内完备产业配套，布局海外生产基地，构建多区域协同制造网络，动态调配产能，实现属地化就近交付，对冲贸易及市场波动风险。
12. 迎接未来的机遇与挑战：公司秉持“坚韧执着双轮驱动精耕细作铸就品牌”的核心经营理念，在筑牢汽车领域核心根基的同时，精准释放液冷热管理技术先发优势，重点布局服务器、充电桩、储能、机械装备、消费电子、AI数据中心备用电源、机器人和医疗器械等高增长前沿赛道，构建多元协同的业务增长矩阵。以海外生产基地龙泰汽车部件(泰国)有限公司为战略支点，深度辐射东南亚核心市场，持续整合海外优质资源，稳步夯实全球化发展布局。