杰普特 中报简评 盈利能力超预期 单季度经营性利润近2亿

1）业绩表现：
26H1公司实现收入14.9亿元（同比+69%），归母净利润1.95亿元（同比+105%），毛利率40.8%（+1.4pct），销售净利率13.05%（+2.5pct）。销售/管理/研发/财务费用率分别为5.9%/8.1%/7.1%/1.9%（同比-1.4/+0.4/-2.8/+2pct）。若加回股权激励+汇兑损失，H1归母净利润近3亿元，净利率约20%。26Q2收入8.3亿元（同比+54%/环比+25%），归母净利润0.97亿元（同比+67%/环比持平），毛利率39%，销售净利率11.8%（+1.4pct），费用率同比-2/+1/-2/+2pct。加回股权激励+汇兑损失后，Q2归母净利润近2亿元，单季度增速约200%，净利率约23%。

2）业务结构：
分业务收入：激光器5.6亿（+18%）、光学装备4.2亿（+25%）、光器件4.0亿（+2395%）。毛利率：激光器48%（+2.6pct）、光学装备35%（+1.2pct）、光器件33%（+22.4pct）。光器件毛利润增速（75倍）远超收入增速（24倍），经营杠杆超预期。

3）业务进展：

• MPO：26H1 MPO/MMC大幅放量，公司加紧研发自动化生产及检测设备，预计持续提升效率与成本控制。
• FAU：产线4/8通道直通率提升，围绕良品率、自动化、大通道高精度产品推进，在研MPC光连接器测试设备、高精度V槽加工设备等。
• 激光钻孔：软板激光钻已获订单，硬板激光钻预计年内订单，二代划线机可应用于陶瓷基板。
• 硅光测试：与雨树光科合作研发新一代晶圆级测试系统（支持栅耦/边耦、高精度、多尺寸），已获小批量订单。