河钢资源机构调研纪要

调研日期: 2026-08-25 河钢资源股份有限公司是一家国有企业,成立于1950年,主要生产制造推土机等工程机械系列产品及零部件。1999年,公司股票在深圳证券交易所上市。2017年,公司通过发行股份购买四联香港资产并募集配套资金,实现了对南非帕拉博拉矿业有限公司的控股。此外,公司还拥有铜、铁等优质矿产资源,主要产品包括铜棒、铁矿石、蛭石等。公司的可持续发展得到了稳定的盈利保障,未来,河钢资源将继续积极借助国家“一带一路”战略,努力打造成为行业领先的国际化资源平台。 问:铜二期项目使用了自然崩落法,因为国内使用自然崩落法的企业不多,公司是否有技术储备? 答:公司铜二期项目采用自然崩落法,是结合矿山地质条件、矿体赋存状态等因素综合论证确定的开采方案。自然崩落法具备采矿能力大、生产效率高、开采成本低等优势,成本水平接近露天开采,经济效益突出。 公司铜一期项目已成功应用自然崩落法开采,积累了成熟的工程实践经验与稳定的技术操作能力,形成了相应的技术储备与人才队伍,能够为铜二期项目安全、高效、稳定生产提供有力支撑。 问:公司铜矿二期采用的自然崩落法具体是什么采矿工艺?为什么该工艺会导致项目产能爬坡周期远长于普通矿山? 答:自然崩落法是大型深部地下金属矿山的主流成熟开采技术,核心原理是无需对矿体进行大规模钻孔爆破采矿,通过在矿体深部开挖拉底空腔,利用矿体自身重力和深部地压作用,使矿体逐步自然崩落,再通过配套的井下放矿、出矿系统实现集中出矿,具备开采成本低、规模化生产能力强的长期核心优势。该工艺的产能爬坡周期相对普通矿山更长,核心原因是为保障井下深部开采的安全生产,拉底空间开挖、矿体崩落控制、放矿漏斗逐步开启、井下大型设备磨合、深部地压实时监测与管控等核心环节均需循序渐进、稳步推进,无法实现短期快速提产。 问:公司的分红情况是如何规划的? 答:公司自上市以来,牢固树立回报投资者意识,高度重视对投资者的合理回报,坚持提高上市公司质量的前提下,保障股东回报水平的长期稳定。近年来,我们高度关注现金分红并持续加大分红力度,现金分红率从 2020 年的 5%提升至 2025 年度的 69%, 实现了较大提升。未来,公司将结合实际情况及未来三年股东回报规划,切实提高股东回报保障,向广大投资者交出一份满意的答卷。 问:公司经营战略是什么? 答:公司始终将“深耕资源领域、实现可持续健康发展”作为核心战略目标。展望 2026 年,我们将坚持全球化视野,积极把握资本市场窗口期,敏锐捕捉优质并购机遇;对内则致力于深化矿区精益运营,通过精细化手段全面摸清并盘活资源赋存状况。通过“外拓并购+内优运营”双轮驱动,稳步扩大产业规模,激活公司价值跃升的澎湃动能。 问:铜二期受洪灾影响后目前恢复情况如何?相关保险理赔推进到哪一步了? 答:铜二期项目主体工程已基本建设完成,目前处于产能爬坡阶段。2026 年初受南非极端强降雨及洪涝灾害影响,井下生产一度暂停,截至 6 月中旬,井下积水已全部排净、清淤及设备检修调试完成,工况恢复至灾前水平,产能爬坡工作有序推进。本次洪灾涉及损失的保险定损、审核理赔流程周期较长,公司正全力对接保险公司,积极推动赔付相关工作。 问:公司 2026 年上半年销售费用同比下降约 30%,请说明主要原因及费用结构情况。 答:2026 年上半年,公司销售费用同比下降主要系运输费用减少所致。公司自 2025 年起持续优化运输结构,大幅压缩公路外运规模,公路外销运输已基本取消。2025 年上半年处于运输方式调整过渡期,公路运输费用仍较高。因此,2026 年上半年销售费用同比降幅较大,主要系上年同期仍处于过渡期、存在部分公路外运费用,而本期公路外销支出已基本消除所致。 从费用结构来看,运输费为公司销售费用的主要构成项目,2026年上半年运输费占销售费用比例约 94.33%,销售费用变动基本与运输费波动保持一致。