公司概况： 浙江景兴纸业股份有限公司（景兴纸业）是一家专注于工业包装原纸、纸箱纸板、生活用纸以及再生浆板生产和销售的造纸企业。公司主要产品包括牛皮箱板纸、瓦楞原纸、白面牛卡纸、纸箱纸板、生活用纸及再生浆板。
行业分析： 2026年上半年，工业包装用纸行业景气度总体呈现底部修复态势。以箱板纸、瓦楞纸为代表的废纸系包装纸经历了从筑底到温和复苏的转变，市场呈现“先抑后扬、成本驱动”的特征。行业供需矛盾逐步缓和，国内需求特别是出口相关包装需求表现好于前几年同期，进口纸数量持续收缩，国内有效新增供给边际减少。同时，废纸供应趋紧、原料价格明显上涨，推动纸企持续提价。行业由前期的低价竞争、利润压缩逐步向供需改善、价格回升阶段转换，但废纸价格上涨较快，成品纸提价向盈利端的传导仍存在一定时滞。
公司经营情况： 受益于公司主要产品盈利能力的复苏，上半年度，公司整体经营向好。报告期内公司实现归属于上市公司股东的净利润 1.39 亿元，较上年同期上升 152.95%；实现营业收入 31.61 亿元，较上年同期增长 20.22%。其中，工业用原纸业务营业收入 21.83 亿元，较上年同期增长 18.57%；再生浆板业务实现营业收入 4.10 亿元，较上年同期增长 431.12%，主要由于行业政策迭代与市场需求升级双向共振。公司马来西亚二期箱板纸项目有序推进，预计于本年度 11 月启动设备调试工作。
核心竞争力： 公司拥有区位优势、工艺及技术装备优势、环保优势、品牌优势以及循环经济优势。公司扎根长三角核心经济区，产品销售半径覆盖上海、浙江、江苏等地区，区域内工业包装用纸及生活用纸的需求量旺盛。公司引进国际一流造纸设备和技术，吨纸消耗水平低、产品质量稳定可靠。公司是首批获得全国唯一编码排污许可证的企业之一，吨纸废水排放达到国际先进水平。公司自成立以来一直从事箱板纸和瓦楞原纸的生产经营，在行业内具有一定的影响力。
风险分析： 公司面临的主要风险包括宏观经济波动风险、产业政策变动风险、原材料价格波动风险、优质再生纤维供应风险、汇率风险、海外投资风险、国际贸易及关税争端以及地区冲突风险。公司将通过建立宏观经济监测机制、调整产品与市场策略、强化成本管控、开拓海外及新兴应用领域、加大环保投入、建立跨境物流应急保障机制等措施应对上述风险。
