景兴纸业：2026年半年度报告

景兴纸业2026年半年度报告显示，公司整体经营向好，主要产品盈利能力复苏。报告期内，公司实现归属于上市公司股东的净利润1.39亿元，较上年同期上升152.95%；实现营业收入31.61亿元，较上年同期增长20.22%。其中，工业用原纸业务营业收入21.83亿元，较上年同期增长18.57%；再生浆板业务实现营业收入4.10亿元，较上年同期增长431.12%，主要由于行业政策迭代与市场需求升级双向共振。公司马来西亚二期箱板纸项目有序推进，预计于本年度11月启动设备调试工作。

2026年上半年，工业包装用纸行业景气度总体呈现底部修复态势。以箱板纸、瓦楞纸为代表的废纸系包装纸经历了从筑底到温和复苏的转变，市场呈现“先抑后扬、成本驱动”的特征。行业供需矛盾逐步缓和，国内需求特别是出口相关包装需求表现好于前几年同期，进口纸数量持续收缩，国内有效新增供给边际减少。同时，废纸供应趋紧、原料价格明显上涨，推动纸企持续提价。行业由前期的低价竞争、利润压缩逐步向供需改善、价格回升阶段转换，但废纸价格上涨较快，成品纸提价向盈利端的传导仍存在一定时滞。

景兴纸业报告重点分析了公司经营情况、行业发展趋势、核心竞争力及风险分析。经营情况方面，报告显示公司主要产品盈利能力复苏，净利润和营业收入均实现增长。行业趋势方面，报告指出工业包装用纸行业景气度回升，供需矛盾缓和，价格逐步回升。核心竞争力方面，公司拥有区位、工艺、技术、环保、品牌及循环经济优势。风险分析方面，公司面临宏观经济波动、产业政策变动、原材料价格波动、优质再生纤维供应、汇率、海外投资、国际贸易及地区冲突等风险，并已制定相应应对措施。

当前工业包装用纸市场呈现底部修复态势，供需矛盾逐步缓和。国内需求特别是出口相关包装需求表现好于前几年同期，进口纸数量持续收缩，国内有效新增供给边际减少。废纸供应趋紧、原料价格明显上涨，推动纸企持续提价。行业由前期的低价竞争、利润压缩逐步向供需改善、价格回升阶段转换，但废纸价格上涨较快，成品纸提价向盈利端的传导仍存在一定时滞。行业整体处于复苏阶段，但价格传导和盈利改善仍需时间。

景兴纸业面临的主要风险包括宏观经济波动风险、产业政策变动风险、原材料价格波动风险、优质再生纤维供应风险、汇率风险、海外投资风险、国际贸易及关税争端以及地区冲突风险。公司通过建立宏观经济监测机制、调整产品与市场策略、强化成本管控、开拓海外及新兴应用领域、加大环保投入、建立跨境物流应急保障机制等措施应对上述风险。公司需密切关注行业政策、原材料价格、汇率变化及国际形势，以降低风险影响。