600655 豫园股份 豫园股份2026年半年度业绩说明会情况

二、经营性现金流持续为正，现金储备充沛 •截至2026年6月末，货币资金达88亿元，现金储备充裕；计息负债达415亿元，较2025年底大幅减少17亿元。 •2026年上半年，剔除黄金租赁影响经营性现金流达33.9亿元，同比增长148%，主营业务保持健康的自我造血能力。 •2026年上半年现金利息保障倍数为2.22，公司整体偿债能力固。稳 三、股权激励、股票回购 •2025年11月10日，公司公告新一期股份回购计划。截至2026年6月30日，公司已累计回购股份3,670万股，占总股本约0.94%，最高价5.44元/股，最低价4.12元/股，已支付总金额为1.8亿元，持续传递对公司价值的信心。 四、多元融资，有序降债： •公司在公开市场进行多元化融资：1)2026年上半年，累计发行4期债券10.5亿，回转售4期存续12.4亿，合计23亿。2)2026年2月，获短期融资券注册额度40亿元，融资渠道优质畅通。3)公司持续优化资产负债结构。截至2026年6月末，公司资产负债率为69.7%，较2025年底下降1.5个百分点，下降幅度明显。公司平均融资成本达4.3%，同比下降0.05个百分点。 运营部分 2026年上半年，在宏观环境复多变、消费市场结构性调整的大背杂景下，豫园股份坚定战略定力、持续攻坚克难，始终坚持“以非遗为核心的东方生活美学”置顶战略，聚焦产品力、品牌力与运营力的全面提升。我们在复环境中不仅住了基本盘，更在关键战役中打开杂稳 了新局面，为全年目标达成及长发展奠定了坚实的根基。远 经营情况概述： 分各业务板块看，核心业务保持健发展、展现强劲韧稳性，新增量与新动能加速形成： 1.大豫园板块： 2.珠宝时尚板块：珠宝时尚业务2026年上半年实现营业收入106.1亿元，同比下滑17.1%，环比增长6.7%。公司主动应对市场变化，通过深耕好运品牌心智、强化品牌文化内核、聚焦非遗匠艺、强化供应链精准管理等一系列举措，驱动产品力跃迁，带动业务毛利率提升1.26个百分点至8.60%。面对行业挑战，公司坚持产品驱动与全球化布局双轮并进，持续夯实珠宝时尚业务的核心竞争力。 1)产品驱动： 基于消费者深度洞察与研究，持续深耕好运品牌心智，构建高竞争力产品矩阵，步重塑稳 品牌定价权。上半年老庙品牌按件计价产品销售占比已突破18%。 深化产研协同，以“好运为神、非遗为形”为路径强化品牌文化内核，从研发与供应链源头构筑独家工艺护城河，通过终端场景升级放大文化溢价，以全生命周期商品管理形成优化闭环，“文化价值+工艺壁垒+场景体验+数据闭环”全链路协同发力。 依托数智化能力打造精准高效的供应链体系，聚焦非遗匠艺，驱动产品力跃迁；搭建供应商能力画像搜索引擎，以数据赋能经营决策；持续扩容商品供给，推动共享库存SKU数量由年初1,400余款提升至8,000余款。 筑牢产品质量与知识产权防护壁垒，树立行业标准引领者与领军企业形象。公司计划未来将在行业内率先推出部分相关服务承诺，提升品牌美誉度与市场公信力。 2)全球化布局： 港澳及海外有税、全球旅游零售渠道：截至26年6月，港澳及海外、旅游零售渠道门店数量已拓展至15家，业绩增速迅猛，将持续深耕东南亚市场，加速推进港澳、马来西亚、泰国、新加坡等市场的拓展，突破核心国际免税渠道。 3.文化饮食板块：面对国内消费复苏节奏偏缓、餐饮行业竞争加剧的外部环境，公司文化饮食板块业绩短期承压。2026年上半年，餐饮管理与服务板块实现营业收入3.5亿元，毛利率同比提升1.4个百分点至66.5%。面对挑战，公司积极调整战略打法，以模式创新+老字号IP引领+全球连锁驱动产业持续发展。 1)轻资产模式： 松鹤楼正餐轻资产模式落地，新开松鹤楼苏州同里店。 松鹤楼苏式汤面开放加盟，招商体系完成 0-1搭建，签约门店涵盖景区/高铁/高速/商场等场景。 大豫园“夏日奇幻夜”暨豫园商城“万物有灵游园会”主题活动已正式开启，多家老字号携手头部国创IP，带来跨界沉浸式联动体验。 上海老饭店、绿波廊联名《天官赐福》，春 风 松 月 楼与《 凡人修仙传》合作，宁 波 汤 团店、南翔馒头店则与《时光代理人》联名，分别推出限定主题套餐，以文化融合为老字号打开新的增长空间。 3)全球化布局： 南翔馒头店于2026年1月、4月及5月分别进驻曼谷核心商圈开出泰国3家门店并将持续拓展海外业务。 4.汉辰表业板块：2026年上半年，表业板块持续优化收入结构，实现营业收入3亿元，毛利率达43.9%，同比提升2个百分点。 1)产品：产品端“文化+技术”双轮驱动，海鸥表聚焦东方美学与军事国防两大主线，借势非遗技艺/文化IP跨界联名（天津博物馆联名，海鸥表×端木良锦）等，成功提升品牌文化附加值。上海表以红色文化为基石，开拓“传统手表+群体情绪”打法，一大联名款与交大钱馆联名款成为承载红色信仰与城市记忆的信物。上海表复兴·外滩之声荣获2026年美国缪斯设计奖铂金奖。 2)出海：汉辰表业以机芯差异化赋能品牌出海。跨境电商高速增长，海鸥表首个海外众筹项目落地，上海表跨境实现从无到有的突破；线下深耕港澳、辐射东南亚，香港尖沙咀独立店模型验证成功，中免免税渠道加速布局，整体出海业务同比增长64%。 5.美丽健康板块：2026年上半年，化妆品业务实现 营业收入1亿元。医药健康业务实现营业收入2.1亿元，毛利率达37.2%，同比上涨3.5个百分点。 1)业务：童涵春堂上半年实现大客户开市客、沃尔玛、麦德龙首次入驻；药食同源大客户有效新品增至7个，主力品贡献占比73%。全新的中药饮片厂于3月取得GMP生产许可并投产，目前已完成220个饮片新增品种可生产。 2)营销：童涵春堂携手短剧顶流曾辉、中医天才少女黄琪惠，以年轻化表达策略，高效触达新生代消费人群。 6.商置业务：通过整合式创新，协同豫园及复星的生态资源，构建集商业管理、地产开发、物业管理为一体的豫园商置事业群。以轻驭重，持续做好深度运营，打造超级场景，加速存量退出。 大豫园项目：核心商业物业豫园商城一期，2026年上半年GMV超22亿元。同时，大豫园战 略升 维 ，确立 非遗 全 局主轴， 为全 球 消 费者，提供以非遗为内核，可感知、可体验、可消费的生活之美。 复悦商管：上海FFC滨江·悦里、泉州复悦奥莱、沈阳盛京龙城等项目结合空间禀赋及客群特征，打造独特场景； 基于项目定位，针对性导入标志业态及品牌。 存量大宗销售进展：大宗完成中行别业、苏州鹿溪雅园签订，昆明云极土地收储、苏州鹿溪雅园及宁波星健兰亭回款；散售主要完成上海金山G10、武汉云尚、南京明日之城、成都金融岛、天津壹号湾等签约。 展望未来，公司面临的市场环境依然充满挑战，但确定性机会同样清 问答部分 3.在风控端，搭建了全维度、全链路的风控体系。从产品品质、合规经营、渠道管控、流程优化四个维度同步发力，依托高标准质检体系把控产品质量，将风控前置融入新品研发、营销宣传和售后全流程，规范终端价格与加盟商经营秩序，同时精简冗余流程。 二、珠宝板块中长期核心发展路径 1.品牌升级上，以好运为神、非遗为形，持续强化老庙专属的好运文化认知，深耕江南非遗美学特色，逐步实现老庙从“中国好运代表”到“东方文化符号”的升级跃迁。 2.产品优化上，持续聚焦高附加值、高毛利核心品类，紧跟轻量时尚、高工艺、多材质等消费趋势，迭代升级产品矩阵。 3.渠道发展上，坚持“直营引领、加盟提质、线上爆发、海外破局、特色补位”的策略。 4.全球化布局上，短期深耕东南亚、布局美加澳，打通海外免税与线上渠道；中长期布局欧美、中东主流市场。 三、精细化运营提质，夯实长期差异化竞争力 1）推行门店分级分层管理，落地终端标准化运营体系。2）升级珠宝零售学堂。3）数智化会员运营。4）商品全链路数字化管控。 Q2：想请教下管理层，公司旗下覆盖珠宝、餐饮、商业运营等多元业态，产业跨度大，核心经营数据标准难统一。公司是如何在AI多线并行推进过程中解决数据对标难的问题？上半年公司在全域数据中台搭建、跨板块数据打通与资产归集方面完成了哪些实质性工作？对于珠宝库存周转、大豫园商圈客流转化、门店人效等核心经营数据，后续如何通过规范化数据治理为AI深度赋能打好底层基础，避免停留在单点零散试点，从而在未来形成规模化价值？ 一、以顶层架构破局，筑牢“AI+业务”核心底座 针对多业态差异大、数据口径难统一的痛点，我们落地“一个平台、两级协同、分域治理”的治理框架： 2.两级协同：建立股份与产业两级联动机制。 二、锚定战略落地，上半年“AI+业务”已跑出加速度 1.股份数据平台完成AI专项能力升级，各产业会员、销售、客流、财务、供应链等核心经营数据接入进度超预期。 2.建成股份统一AI智能体产品底座，全产业按需复用、零门槛调用，大幅压降重复研发成本，快速落地多类核心场景。 3.沉淀出“选场景—数据治理—知识体系构建—应用落地”四步可复制方法论，经多业态验证可直接复用，为全股份产业快速推进“AI+业务”扫清路径障碍。 三、坚持AI+BI“以用促治”，实现从试点到全股份产业规模化价值跃迁 公司坚决不做“为治理而治理”的无效投入，以AI应用反向牵引数据治理，形成“业务提效—数据完善—能力升级”的正向循环。后续推进四项重点工作： 把非遗工艺做成老庙独有的产品和文化壁垒，是品牌长期升级的重点，也是优化产品结构、改善盈利的核心路径，我们已经有一套中长期规划。 3.第三，靠终端场景放大文化溢价。 战略上，以非遗作为大豫园全盘战略主轴，将大豫园片区的两个核心载体整合为一个统一的文商旅地标的商业底盘。一期定位“中 国非遗创新策源地”，通过招商、场景、活动、数字化四轮驱动，持续提升大豫园整体影响力。商业内容升级方面，在上半年已初显成效，有效带动豫园一期的客质结构改善与转化效率提升。 二、片区互联互通： 我们围绕“组织融通”“物理联通““心智统一”三大战役同步进行： 首先，上半年升级了大豫园顶层的管理团队，为后续大豫园场域和活动的融通统一提供了机制保障。 其次，以马年灯会和花花大豫园为抓手，分步推进空间与心智的融通，形成覆盖一期、福佑路、方浜中路、古城公园、BFC、外滩的“六区一体”全域串联，正式完成“豫园-BFC-外滩”铁三角的空间贯通。 三、二期建设： 二期南地块工程建设步推进，主体工程进度超计划完成，已稳在6月底实现结构结顶；同时二期北地块在上半年突破性获得国家文物局批复。 一、珠宝功能区主题场景打造： 一期侧重古法金品类的扩容与体验深化，重点布局两条主题动线：凝晖路—松运楼一带的古法金工廊，以及华宝楼文化黄金体验区。 二、老字号年轻化升级： 上半年结合非遗文化战略，豫园一期借助产品创新、体验升级、数字营销等手段，实现客群破圈。 后续在秋季档期，大豫园也将重点策划非遗主题超级活动，整合全域老字号好产品资源，集中发力年轻化破圈。 三、外滩-BFC-豫园动线打通： 我们将以“3大S级活动+1档灯会+X场营销活动”作为全年活动介质，持续驱动动线活跃与内容进化。通过周周活动、月月精彩，持续客流势能转化为客单价和复购率的实质性提升，真正实现大豫园全域一体化的商业闭环。 下半年，大豫园将通过招商、政企联动举措，逐步建立“买古法金到一期、逛设计师珠宝到BFC”的消费心智。 关于产业配套落地，一方面大豫园将与区政府密切联动，加强黄金产业关键企业的摸排与需求调研，定制产业落地三方共赢方案。同时，一期将聚焦建立标准化、高运营品质的宝玉石中心，承担要素平台角色，覆盖交易、展示、检测配套等多元功能。通过以上举措助力大豫园进一步完善3个集聚的内容拼图—品牌集聚、上下游产业链集聚和交易要素集聚。 关于大豫园片区的资金投放，我们坚持“分片区、分阶段、分步骤”的原则推进，根据片区开发条件、市场窗口、销售去化和运营成 88亿元，为公司的各项业务开展提供了有力的资金保障。 （一）补齐六大