红包 申万宏源家电机械 民爆光电中报业绩点评 Q2业绩基本符合预期 PCB钻针业务稳步推进

太阳Q2业绩基本符合预期。26Q2公司收入5.01亿元，YoY+21%；归母净利润0.33亿元，YoY-29%，#Q2厦芝精密业绩基本符合预期，照明主业受汇兑（H1约1500万）、原材料价格上涨等因素影响，利润有所承压。 庆祝扩产情况：扩产进度持续超预期，8月产能有望超3000万支，#年底设备月产能将突破5500万支，27年底超1亿支。 發产品结构：#预计7月出货均价约1.8元，当前增量产能大部分用于AI需求，后续均价有望持续快速提升。当前35倍长径比以上占比不到5%，#预计年底有望超过15%。Rubin架构已开始小批量供应发货，#1拖3方案预计每支均价3+元，随着9月rubin放量，均价、长径比结构均有望快速提升。同时，#公司的新涂层工艺技术进展顺利，小批量测试中，年底有望实现批量。 福钨棒供应：住友仍保持供应，同时国产替代持续推进，#35倍及以下基本可以实现国产替代，后续国产占比及覆盖长径比将持续提升，国产棒材与住友差价超10%，客户反馈良好。 烟花估值低位具备较高性价比。#厦芝剩余49%股权年内完成收购确定性高且时间有所提前，公司当前估值处于低位，#对应27年PE仅17倍，具备较高性价比。 ☎详细情况欢迎联系【申万家电/机械】团队刘正/刘嘉玲/程恺雯/沈呈熹15026575335/王珂/苏萌15592030826