东吴期货研究所 021-6312 3061 www.dwfutures.com 2017年11月14日 周二 目录 一、 市场情况 二、 行业资讯 三、 现货资讯 四、 操作策略 【市场分析】周一，大宗商品指数继续上扬。LME0-3升贴水下调19.25至29美元/吨，上海锌锭升水均值小涨20元/吨。目前锌市供需两淡，自己基本面矛盾不大，市场情绪对锌价指引更大，黑色系限产令价格走强，带动锌价小涨，我们预计锌价维持高位震荡，暂时观望。 快手必读——锌日报 东吴期货研究所 陈 龙 021-6312 3061 chenl@dwqh88.com 期市有风险，投资需谨慎！ 研究所办公地址： 上海市-黄浦区西藏南路1208号东吴证券大厦6楼 苏州市-工业园区星阳街5号东吴证券大厦8楼 东吴期货研究所 www.dwfutures.com 一、【市场情况】: 1、期货行情回顾 品种收盘价涨跌涨跌幅(%)沪锌主力合约258202801.10沪锌近月合约261901550.60LME锌3月电子盘322010.03LME锌现货3242.25-47.1-1.43LME铜3月电子盘6898.5103.51.52SHFE螺纹钢3803330.88 期货持仓和成交数值变化幅度(%)期货持仓量49668840080.81期货持仓量(活跃合约)24417431721.32期货成交量533458-2946-0.55 2、现货行情回顾 现货品种价格变化幅度(%)平均价(不含税):锌精矿:50%:河南197701200.01上海金属网:平均价:锌:0#259901500.01锌升贴水:平均值29550平均溢价:上海电解锌:CIF(提单)16000.00价格:镀锌板卷:1.0mm镀锌:上海487000.00氧化锌(99.7%):上海246001000.00价格:锌合金:Zamak3/ZX01:国产270201100.00LME锌升贴水(0-3)48.25-19.25三月沪伦比值7.94-0.04三月沪伦比值:剔除汇率1.20.00LME锌:库存:合计:全球232250-2975-0.01 数据来源：东吴期货、Wind资讯 东吴期货研究所 www.dwfutures.com 第 3 页 数据来源：东吴期货、Wind资讯 二、 【行业资讯】：  中国10月金融数据全面低于预期，M2增速再创历史新低。 中国10月M2货币供应同比8.8%，创历史新低；人民币贷款中，住户部门短贷长贷双双出现回落，监管整治调控初现效果；影子银行活动在10月有所收敛。  5年期国债利率破4%心理关口，债券市场在经历怎样的“去杠杆”？ 周一早盘，银行、券商、保险等大金融板块全线走强，其中银行板块表现尤为活跃。债市则继续下挫。中国10年期国债现券收益率刷新2014年来新高，5年期国债现券收益率涨破4%。国债利率在过去几周内连续上升，市场杠杆率没下滑，市场仍在选择死守。市场也一直在抵挡10年国债利率上行，只要10年利率不崩盘，那么债券头寸大幅的“市价损失”就不会被投资者过度关注。 -1000100200300250002550026000265002700010/1810/2511/111/8上海金属网:平均价:锌:0#平均价:锌升贴水:上海物贸05010015029003000310032003300340010/1310/2010/2711/311/10LME锌升贴水LMES-锌3LME锌现货-1000-800-600-400-20001400019000240002900010/1910/2611/211/9价差：连三-连续期货收盘价(连三)系列21.101.151.201.251.307.407.607.808.008.208.408.608/168/309/139/2710/1110/2511/8三月沪伦比值剔除汇率（右轴） 东吴期货研究所 www.dwfutures.com 第 4 页 三、 【现货资讯】： 上海0#锌主流成交于26090-26220元/吨，0#普通品牌对沪锌1712合约升水250-升水300元/吨附近，其中0#双燕对12月升水280-300元/吨，1#主流成交于26020-26110元/吨附近。沪锌1712合约早盘开盘延续夜盘走势，整体偏强运行，早盘报收于26915元/吨。冶炼厂积极出货，然部分炼厂反应出货较困难；今日市场普通品牌流出较多，国产0#现货货源较为充裕，成交多以贸易商为主；下游整体采购继续以低升水的进口为主，今日整体成交不及上周五。 今广东0#锌主流成交于26100-26140元/吨，粤市较沪市由上周五贴水40元/吨收窄至贴水20元/吨附近。对1712合约升水240-260元/吨附近，粤市升水较上周五略有抬升。沪锌主力1712合约开盘后探低返升，震荡走高，早盘收于25915元/吨。今锌价走高，炼厂正常出货，贸易商多出少接，市场报价逐步走低，成交情况一般，下游畏高采购意愿转淡，市场整体成交货量不及上周五。0#麒麟、慈山，铁峰主流成交于26100-26140元/吨附近。 天津市场0#锌锭主流成交于26020-26680元/吨，0#普通品牌主流成交于26020-26100元/吨，对沪锌1712合约升水130-200元/吨附近，较沪市贴水60元/吨附近，价差较上周五收窄50元/吨附近，今锌价走势依旧偏强，北方炼厂出货正常，下游入市询价，拿货积极性较上周五变化不大，维持刚需采购为主，市场交投平平，成交货量变化不大，市场整体成交持平于上周五。0#紫金，红烨，驰宏等成交26020-26100元/吨，1#紫金，红烨，驰宏成交于25960-26030元/吨。 四、 【市场分析】： 【市场分析】周一，大宗商品指数继续上扬。LME0-3升贴水下调19.25至29美元/吨，上海锌锭升水均值小涨20元/吨。目前锌市供需两淡，自己基本面矛盾不大，市场情绪对锌价指引更大，黑色系限产令价格走强，带动锌价小涨，我们预计锌价维持高位震荡，暂时观望。 【操作策略】 观望 （陈龙 联系电话：021-6312 3061 期市有风险，投资需谨慎） 免责声明： 本刊中所有文章陈述的观点仅为作者个人观点，文章中的信息均来源于已公开的资料，我公司对这些信息的准确性及完整性、更新情况不做任何保证，文章中作者做出的任何建议不作为我公司的建议。在任何情况下，我公司不就本刊中的任何内容对任何投资做出任何形式的担保。期市有风险，投资需谨慎！