国泰海通食饮 劲仔食品发布2025中报

公司2026年上半年整体表现呈现增长态势，营收13.83亿元，同比增长23.08%，但归母净利润1.06亿元，同比下滑4.98%。其中，2026年第二季度单季度营收6.44亿元，同比增长21.87%，但归母净利润0.35亿元，同比大幅下降20.87%。毛利率方面，2026H1整体毛利率同比下滑5.6个百分点至23.3%，销售、管理、研发、财务费率分别同比变动-3.7/+0.7/-1.1/+0.4个百分点至10.6%/5.3%/1.5%/0.0%，净利率同比下滑2.9个百分点至5.5%，扣非净利率同比下滑1.6个百分点至4.8%。

分产品收入来看，鱼制品收入8.98亿元，同比增长18.7%，毛利率同比下滑6.6个百分点；禽类制品收入2.86亿元，同比增长45.6%，毛利率同比提升5.8个百分点；豆制品收入1.38亿元，同比增长20.2%，毛利率同比下滑4.7个百分点；蔬菜制品及其他收入0.62亿元，同比增长9.0%。分销售模式来看，经销模式收入7.55亿元，同比下滑4.7%；直营模式收入6.29亿元，同比增长89.4%。分线上线下收入来看，线上销售1.71亿元，同比下滑7.5%；线下销售12.12亿元，同比增长29.1%。综合来看，公司整体营收增长主要得益于禽类制品和线下销售的强劲增长，但净利润下滑及毛利率分化值得关注。