核心观点与关键数据
基差统计表概述
该研报提供了2026年8月25日主要商品期货的基差率统计，涵盖有色金属、黑色产业、化工品、农产品、贵金属、能源及股指等大类。基差率计算公式为（现货价格-主力合约价格）/主力合约价格，历史最值样本为2015年1月1日至当前。
有色金属
- 铜CU：主力基差率0.04%，较昨日增0.0148%，当月基差4521，次月基差1540，再次月基差1079。
- 铝AL：主力基差率0.06%，较昨日增0.019%，当月基差2015，次月基差2378，再次月基差2385。
- 锌NZ：主力基差率-0.156%，较昨日减0.0156%，当月基差70，次月基差-125，再次月基差-155。
- 铅PB：主力基差率11.11%，较昨日增0.19%，当月基差1612，次月基差1615，再次月基差1616。
- 锡SN：主力基差率-0.16%，较昨日减1%，当月基差4267，次月基差4270，再次月基差4265。
- 镍NI：主力基差率1.11%，较昨日增0.32%，当月基差1550，次月基差1301，再次月基差1299。
黑色产业
- 螺纹钢HRB400：主力基差率3.07%，较昨日减0.26%，当月基差3066，次月基差3153，再次月基差1463。
- 热卷HC：主力基差率0.9%，较昨日增0.44%，当月基差3340，次月基差3348，再次月基差360。
- 铁矿石PB粉：主力基差率-4.44%，较昨日减5.38%，当月基差22.27，次月基差29.57，再次月基差16.07。
- 焦炭：冶金焦主力基差率176.0，较昨日减65.00，当月基差2141，次月基差2152，再次月基差2030。
- 煤炭：动力煤主力基差率0.12%，当月基差59.6，次月基差59.6，再次月基差80。
化工品
- 甲醇MA：主力基差率23.14%，较昨日增27.34，当月基差2939，次月基差2596，再次月基差3005。
- 乙二醇EG：主力基差率38%，较昨日增5.81，当月基差5771，次月基差5848，再次月基差4746。
- PTA：主力基差率12.8%，较昨日减0.08，当月基差7268，次月基差14590，再次月基差5664。
- PVC：主力基差率-26.7%，较昨日减0.13，当月基差21，次月基差1242，再次月基差7684。
农产品
- 大豆：国产三等当月基差70%，较昨日减7.4%，次月基差3230，再次月基差2323。
- 豆粕：普通蛋白当月基差48%，较昨日减120%，次月基差1922，再次月基差2723。
- 菜粕：普通菜籽粕当月基差3.8%，较昨日减120%，次月基差1927，再次月基差2327。
- 玉米：主力基差率0.88%，较昨日减0.07，当月基差34，次月基差60，再次月基差2297。
- 玉米淀粉：出厂价当月基差2880，较昨日增0.00%，次月基差2681，再次月基差2670。
贵金属与能源
- 黄金AU：主力基差率30%，较昨日减0.01，当月基差1006.82，次月基差1009.06，再次月基差1010.96。
- 白银AG：主力基差率-3.1%，较昨日减0.03，当月基差1684，次月基差1688，再次月基差1691。
- 原油SC：主力基差率$6%，当月基差8.89，次月基差23.86，再次月基差32.5。
- 燃料油FU：主力基差率15.87%，较昨日增0.50，当月基差2898，次月基基差1187，再次月基差4932。
- 沥青BU：主力基差率1.12%，较昨日增0.08，当月基差7854，次月基差4985，再次月基差4637。
股指
- 沪深300IF：主力基差率0.81%，较昨日减0.01，当月基差36.76，次月基差42.14，再次月基差4563。
- 上证50IH：主力基差率0.69%，当月基差60，次月基差19.83，再次月基差2851。
- 中证500C：主力基差率1.16%，当月基差88.7，次月基差156.5，再次月基差7717。
研究结论
- 多数商品基差率呈现波动，部分品种如螺纹钢、甲醇等基差率扩大，显示现货与期货价格背离加剧；部分品种如铝、锌等基差率收窄，表明现货与期货价格趋同。
- 能源化工板块基差率分化明显，原油、燃料油基差率较高，而沥青基差率相对较低，反映产业链供需结构差异。
- 农产品板块基差率普遍扩大，如大豆、豆粕等，可能与季节性供需变化及进口成本传导有关。
- 贵金属板块基差率整体稳定，黄金、白银基差率维持在较高水平，显示避险属性与金融属性并存。
历史极值参考
各品种基差率历史最大值与最小值差异显著，如螺纹钢最大值3.33%，最小值-6.45%；原油最大值$32.5，最小值$-28.6，为市场极端行情提供参考。
