玉米周度报告：炒作天气减产，情绪偏强

2026年8月23日 玉米周度报告 报告要点： 创元研究 现货方面，23日锦州港干粮14.5水700容重以上主流收购价2240-2260元/吨，平仓价2290-2300元/吨，蛇口港二等粮价格2400-2450元/吨，南通港二等粮2370-2390元/吨；华北地区震荡偏强，东北大局稳定为主，整体粮价小涨，市场表现弱现实强预期。本周市场炒作东北减产，尤其是贸易商预期黑山、鞍山台安等部分地区或减产3-5成，但今年东北地区种植面积增加，因此对新季减产保持谨慎态度。 创元研究农产品组研究员：陈仁涛邮箱：chenrt@cyqh.com.cn投资咨询资格号：Z0021372从业资格号：F03105803 供给端，7月份能量类谷物总进口量340.72万吨环减65万吨，同比+47.36万吨，主要是大麦进口环减49万吨；产区小麦玉米价差120元/吨，仍具有替代性价比但在降低，贸易端库存仍相对充裕。需求端，深加工需求季节性增加，酒精开机提升明显，淀粉逆市垒库，深加工库消比三年同期低位，但新季即将上市短期大幅补库动作或不大；饲料企业库存处于近4年同期最低水平，下游生猪肥猪亏损连续收窄，仍未有补库动作。库存端，北港库存相对中性，南港库存维持高位压制。 总体来看，近端供强需弱格局不变，利空基本出尽，现阶段市场炒作东北减产预期，叠加外围和板块带动，盘面在成本线下反弹较为剧烈，若现实未如意，新季粮价仍震荡偏弱看待。 关注点：东北减产预期、下游补库意愿、新季开秤等。 目录 一、市场表现......................................................3 1.1行情回顾：北港稳定，南港偏弱............................................31.2基差与价差：淀粉反季节垒库，米粉继续走缩.................................4 2.1港口情况：北港去库放缓，南港库存高位.....................................52.2替代情况：7月进口环比下滑...............................................6 三、需求端........................................................7 3.1饲料消费：补库情绪差，低库存运转.........................................73.2深加工消费：需求季节性回升..............................................8 四、总结.........................................................10 一、市场表现 1.1行情回顾：北港稳定，南港偏弱 23日锦州港干粮14.5水700容重以上主流收购价2240-2260元/吨，平仓价2290-2300元/吨，蛇口港二等粮价格2400-2450元/吨，南通港二等粮2370-2390元/吨；华北地区震荡偏强，东北大局稳定为主，整体粮价小涨，市场表现弱现实强预期。本周市场炒作东北减产，尤其是贸易商预期黑山、鞍山台安等部分地区或减产3-5成，叠加外盘情绪，连盘玉米连续偏强。然而，今年东北地区种植面积增加，对目前市场传言减产幅度仍需谨慎对待。 资料来源：iFind、创元研究 资料来源：iFind、创元研究 资料来源：我的农产品网、创元研究 资料来源：我的农产品网、创元研究 1.2基差与价差：淀粉反季节垒库，米粉继续走缩 资料来源：我的农产品网、创元研究 资料来源：同花顺、创元研究 资料来源：iFind、创元研究 资料来源：iFind、创元研究 资料来源：我的农产品网、创元研究 资料来源：我的农产品网、创元研究 二、供应端 2.1港口情况：北港去库放缓，南港库存高位 截至8月14日当周，北四港到货量15.9万吨（+5.1），发运20.5万吨（-9.8），北港玉米库存179.5万吨（-4.6）；南港谷物出货量38.6万吨（-11.5），到货量41.5万吨（+5.7），南港谷物库存308万吨（+2.9），其中玉米库存32.5万吨（+0.7）。 资料来源：我的农产品网、创元研究 资料来源：我的农产品网、创元研究 资料来源：我的农产品网、创元研究 资料来源：我的农产品网、创元研究 2.2替代情况：7月进口环比下滑 7月四大谷物进口量262万吨环减42万吨，同比+84万吨，能量类谷物进口量340.72万吨环减65万吨，同比+47.36万吨，主要是大麦进口量环减49万吨。 21日小麦玉米均价差119元/吨，德州15-60元/吨，菏泽120-160元/吨，石家庄80-90元/吨，广州80-100元/吨，近期小麦玉米价差较7月份小幅抬升，主要是小麦托市收购。 资料来源：我的农产品网、创元研究 资料来源：我的农产品网、创元研究 资料来源：我的农产品网、创元研究 资料来源：我的农产品网、创元研究 三、需求端 3.1饲料消费：补库情绪差，低库存运转 截止8月21日当周，全国饲料企业玉米库存天数25.17天环减0.2天，其中华南地区28.23天稳定，东北地区19.13天稳定，华北地区26.97天环减1.11天，西南地区20.72天环减0.08天，生猪养殖亏损严重，替代品有性价比，玉米补库情绪差。饲料企业近4年来同期最低玉米库存水平，若后市形成补库正反馈，期现或可持续偏强，但暂时未见。 资料来源：我的农产品网、创元研究 资料来源：我的农产品网、创元研究 资料来源：我的农产品网、创元研究 资料来源：我的农产品网、创元研究 资料来源：饲料工业协会、创元研究 资料来源：饲料工业协会、创元研究 3.2深加工消费：需求季节性回升 截至8月21日当周，126家深加工企业玉米消费量为113.13万吨，环比+1万吨；149家深加工企业玉米消耗量125.61万吨，环比+1.38万吨。 原料库存方面，全国96家样本企业玉米库存284.9吨，环比-23.8万吨，其中山东库存81.5万吨-7.8，东三省库存126.9万吨-11.3。从库销比看，近三年同期低位。 全国68家淀粉企业库存132.1万吨，环比+2.15万吨。 资料来源：我的农产品网、创元研究 资料来源：我的农产品网、创元研究 资料来源：我的农产品网、创元研究 资料来源：我的农产品网、创元研究 资料来源：我的农产品网、创元研究 资料来源：我的农产品网、创元研究 资料来源：我的农产品网、创元研究 资料来源：我的农产品网、创元研究 四、总结 现货方面，23日锦州港干粮14.5水700容重以上主流收购价2240-2260元/吨，平仓价2290-2300元/吨，蛇口港二等粮价格2400-2450元/吨，南通港二等粮2370-2390元/吨；华北地区震荡偏强，东北大局稳定为主，整体粮价小涨，市场表现弱现实强预期。本周市场炒作东北减产，尤其是贸易商预期黑山、鞍山台安等部分地区或减产3-5成，但今年东北地区种植面积增加，因此对新季减产保持谨慎态度。 供给端，7月份能量类谷物总进口量340.72万吨环减65万吨，同比+47.36万吨，主要是大麦进口环减49万吨；产区小麦玉米价差120元/吨，仍具有替代性价比但在降低，贸易端库存仍相对充裕。需求端，深加工需求季节性增加，酒精开机提升明显，淀粉逆市垒库，深加工库消比三年同期低位，但新季即将上市短期大幅补库动作或不大；饲料企业库存处于近4年同期最低水平，下游生猪肥猪亏损连续收窄，仍未有补库动作。库存端，北港库存相对中性，南港库存维持高位压制。 总体来看，近端供强需弱格局不变，利空基本出尽，现阶段市场炒作东北减产预期，叠加外围和板块带动，盘面在成本线下反弹较为剧烈，若现实未如意，新季粮价仍震荡偏弱看待。 创元研究团队介绍： 许红萍，创元期货研究院院长，10年以上期货研究经验，5年以上专业的大宗商品、资产配置和研究团队投研一体化运营经验。擅长有色金属研究，曾在有色金属报、期货日报、文华财经、商报网等刊物上发表了大量研究论文、调研报告及评论文章；选获2013年上海期货交易所铝优秀分析师、2014年上海期货交易所有色金属优秀分析师（团队）。（从业资格号：F03102278） 廉超，创元期货研究院联席院长，经济学硕士，郑州商品交易所高级分析师，十几年期货市场研究和交易经验，多次穿越期货市场牛熊市。（从业资格号：F03094491；投资咨询证号：Z0017395） 创元宏观金融组： 刘钇含，股指期货研究员，英国利物浦大学金融数学硕士，拥有多年券商从业经验。专注于股指期货的研究，善于从宏观基本面出发对股指进行大势研判，把握行业和风格轮动。（从业资格号：F3050233；投资咨询证号：Z0015686） 金芸立，国债期货研究员，墨尔本大学管理金融学硕士，获期货日报“最佳宏观金融期货分析师”。专注宏观与利率债研究，善于把握阶段性行情逻辑。（从业资格号：F3077205；投资咨询证号：Z0019187）何燚，贵金属期货研究员，中国地质大学（北京）矿产普查与勘探专业硕士，专注贵金属的大势逻辑判断，聚焦多方因素对贵金属行情进行综合分析。（从业资格号：F03110267；投资咨询证号：Z0021628）崔宇昂，美国东北大学金融学硕士，专注集运上下游产业链的基本面分析。（从业资格号：F03131197） 创元有色金属组： 李玉芬，致力于铝、氧化铝、锡品种的上下游分析，注重基本面判断，善于发掘产业链的主要矛盾。（从业资格号：F03105791；投资咨询证号：Z0021370） 吴开来，中国地震局工程力学研究所结构工程专业硕士，本科清华大学土木工程专业，从事铅锌产业链基本面分析。（从业资格号：F03124136） 余烁，中国科学技术大学管理科学与工程专业硕士，专注于上游锂资源和中下游新能源产业链，从基本面出发，解读碳酸锂市场的供需关系、价格波动及影响因素。（从业资格号：F03124512；投资咨询证号：Z0023573） 贺崧泽，西澳大利亚大学金融硕士，多年海内外市场投研相关经验，擅长基本面分析以及通过宏观面，博弈层面分析市场。（从业资格：F03143591） 创元黑色建材组： 陶锐，黑色建材组组长、黑色产业链研究员，重庆大学数量经济学硕士，曾任职于某大型期货公司黑色主管，荣获“最佳工业品期货分析师”、“2024年度最佳黑色产业期货研究团队”。（从业资格号： 韩涵，奥克兰大学专业会计硕士，专注纯碱与玻璃产业链，坚持以扎实的微观基本面研究为核心，从基本面视角出发研判市场供需与价格驱动。团队曾获“2024年度最佳黑色产业期货研究团队”奖项。(从业资格号：F03101643，投资咨询从业证书号：Z0024155) 安帅澎，伦敦大学玛丽女王学院金融专业硕士，专注钢材上下游产业链的基本面研究。（从业资格号：F03115418；投资咨询证号：Z0024158） 张俊治，新南威尔士大学金融学硕士，专注铁矿基本面研究。（从业资格号：F03153604) 创元能源化工组： 高赵，能源化工组组长、原油期货研究员，伦敦国王学院银行与金融专业硕士。获期货日报“最佳能源化工产业期货研究团队”、“最佳工业品期货分析师”。（从业资格号：F3056463；投资咨询证号： 白虎，从事能源化工品行业研究多年，熟悉从原油到化工品种产业上下游情况，对能源化工行业发展有深刻的认识，擅长通过分析品种基本面强弱、边际变化等，进行月间套利、强弱对冲。曾任职于大型资讯公司及国内知名投资公司。（从业资格号：F03099545） 常城，PX-PTA期货研究员，东南大学硕士，致力于PX-PTA产业链基本面研究。荣获郑商所“石油化工类高级分析师”、期货日报“最佳工业品分析师”。（从业资格号：F3077076；投资咨询