非车险监管由费用约束转向全链条治理，头部财险有望受益——保险行业热点速递之十一

行业点评|保险Ⅱ 证券研究报告2026年08月23日 非车险监管由费用约束转向全链条治理，头部财险有望受益 保险行业热点速递之十一 核心结论 事件：8月21日，国家金融监督管理总局发布《非车险综合治理行动方案》（以下简称《方案》）。 上半年财险保费表明，非车险已成为重要增长极。从1-6月累计口径看，财产险实现原保费收入9846亿元，同比+2.1%。细分险种方面，机动车辆险/责任险/农业保险/健康险/意外险分别实现原保费收入4504亿元/864亿元/1093亿元/1855亿元/313亿元，同比分别持平/+8.2%/+0.2%/+15.3%/+7.6%；占比分别45.7%/8.8%/11.1%/18.8%/3.2%，占比同比分别-1.0pct/+0.5pct/-0.2pct/+2.2pct/+0.2pct，非车险继续贡献主要增量。 因此，为进一步促进非车险高质量发展，有效治理市场无序竞争，积极构建规范化、专业化、精细化的非车险市场体系，金管局出台本《方案》。《方案》延续《关于加强非车险业务监管有关事项的通知》的严监管强监管要求，立足非车险业务的多样性、复杂性，明确监管要求的实施路径、治理方向。 主要内容：延续并强化“报行合一”逻辑，加强全链条管理。共六个部分：1）聚焦非车险领域突出问题和风险，开展源头治理、深层治理、系统治理，坚持问题导向、分类施策、先立后破、稳步推进的原则，持续完善管理制度体系，有效提升市场主体经营能力，加快构建良好行业生态，进一步夯实非车险业务高质量发展基础。2）强化产品源头管理。构建监管指导、公司主责、行业配套的产品管理体系，以产品源头规范促进市场规范。3）推动业务稳健经营。聚焦非车险风险暴露的主要领域，强化对市场主体的行为监管，推动非车险合规经营、有序竞争。4）夯实系统数据支撑。推动数据标准统一、系统平台建设、数据积累应用，为科学经营和精准监管提供有力支撑。5）规范中介业务行为。加强保险中介机构、互联网平台保险业务、保险公司管理责任等关键环节管控。6）加强治理保障措施。明确监管、机构、行业组织各方职责，形成上下联动、横向协同的落实机制；深化部门协同，加强总结宣传；建立评估与反馈机制，根据市场变化和实施效果及时完善政策措施。 分析师 孙寅S0800524120007sunyin@research.xbmail.com.cn陈静S0800524120006chenjing@research.xbmail.com.cn 联系人 后续国家金融监督管理总局将指导各派出机构、行业组织、财产保险公司和保险中介机构做好《方案》落地实施，有序开展非车险产品重新备案，建立健全非车险行业规则与基础管理制度，持续深化业务风险管控与流程优化，引导市场主体错位发展，推动非车险业务高质量发展。 相关研究 观点：综合来看，《方案》跳出单点整治思路，转向深层、系统、长效治理。聚焦非车险风险暴露的主要领域，强化对市场主体的行为监管，推动非车险合规经营、有序竞争，中长期有利于行业降本提质和竞争格局优化。后续建议重点关注财险行业非车险板块保费增速、综合成本率及费用率等核心经营指标变动，同时跟踪头部公司在新兴赛道的推进节奏，头部财险具备相对明确的发展受益逻辑。 保险Ⅱ：2026Q2保险资金运用数据点评：规模突破40万亿元，权益继续增配—保险行业热点速递之九2026-08-16保险Ⅱ：2026年6月保费点评：人身险累计增速放缓，财险中健康险高增—保险行业热点速递之八2026-07-26保险Ⅱ：保险股中报预计亮眼，坚定看好股市慢牛下的成长空间—保险行业热点速递之七2026-07-21 风险提示：权益市场波动风险、保费承压风险、自然灾害影响。 行业点评|保险Ⅱ 报告中所涉及的投资评级采用相对评级体系，基于报告发布日后6-12个月内公司股价（或行业指数）相对同期当地市场基准指数的市场表现预期。其中，A股市场以沪深300指数为基准；香港市场以恒生指数为基准；美国市场以标普500指数为基准。 分析师声明 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的职业态度、专业审慎的研究方法，使用合法合规的信息，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 联系地址 联系地址：上海市浦东新区耀体路276号12层北京市西城区丰盛胡同28号太平洋保险大厦513室深圳市福田区深南大道6008号深圳特区报业大厦10C 免责声明 本报告由西部证券股份有限公司（已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格）制作。本报告仅供西部证券股份有限公司（以下简称“本公司”）机构客户使用。本报告在未经本公司公开披露或者同意披露前，系本公司机密材料，如非收件人（或收到的电子邮件含错误信息），请立即通知发件人，及时删除该邮件及所附报告并予以保密。发送本报告的电子邮件可能含有保密信息、版权专有信息或私人信息，未经授权者请勿针对邮件内容进行任何更改或以任何方式传播、复制、转发或以其他任何形式使用，发件人保留与该邮件相关的一切权利。同时本公司无法保证互联网传送本报告的及时、安全、无遗漏、无错误或无病毒，敬请谅解。 本报告基于已公开的信息编制，但本公司对该等信息的真实性、准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断，该等意见、评估及预测在出具日外无需通知即可随时更改。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。同时，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。对于本公司其他专业人士（包括但不限于销售人员、交易人员）根据不同假设、研究方法、即时动态信息及市场表现，发表的与本报告不一致的分析评论或交易观点，本公司没有义务向本报告所有接收者进行更新。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供投资者参考之用，并非作为购买或出售证券或其他投资标的的邀请或保证。客户不应以本报告取代其独立判断或根据本报告做出决策。该等观点、建议并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对客户私人投资建议。投资者应当充分考虑自身特定状况，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素，必要时应就法律、商业、财务、税收等方面咨询专业财务顾问的意见。本公司以往相关研究报告预测与分析的准确，不预示与担保本报告及本公司今后相关研究报告的表现。对依据或者使用本报告及本公司其他相关研究报告所造成的一切后果，本公司及作者不承担任何法律责任。 在法律许可的情况下，本公司可能与本报告中提及公司正在建立或争取建立业务关系或服务关系。因此，投资者应当考虑到本公司及/或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突。对于本报告可能附带的其它网站地址或超级链接，本公司不对其内容负责，链接内容不构成本报告的任何部分，仅为方便客户查阅所用，浏览这些网站可能产生的费用和风险由使用者自行承担。 本公司关于本报告的提示（包括但不限于本公司工作人员通过电话、短信、邮件、微信、微博、博客、QQ、视频网站、百度官方贴吧、论坛、BBS）仅为研究观点的简要沟通，投资者对本报告的参考使用须以本报告的完整版本为准。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“西部证券研究发展中心”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。如未经西部证券授权，私自转载或者转发本报告，所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 本公司具有中国证监会核准的“证券投资咨询”业务资格，经营许可证编号为：91610000719782242D。