目标价微升至124港元，续予“跑赢大市”评级

里昂证券发布研报，将友邦保险2026至2028年的盈利预测上调，并将公司目标价从123港元上调至124港元，同时维持“跑赢大市”的评级。这一调整基于友邦保险已摆脱最坏时刻，上半年业绩在市场及监管逆风下仍表现出韧性，新业务价值按实质汇率计同比增长13%，按固定汇率计增长10%，税后经营溢利超出市场预期5%的表现。

友邦保险在香港市场的新业务价值在高基数下同比升10%，略逊于市场预期，但受本地板块升23%的支撑，CMV销售大致持平。尽管在高基数下增长放缓，但本地市场的强劲表现仍显示出友邦保险在香港市场的深厚根基和持续增长能力。

里昂证券认为，未来投资界将日益关注友邦保险的资本效率、盈利复合增长及股东回报。友邦保险正从纯增长型保险公司转变为资本复合增长企业，这种转型将使其在未来的市场竞争中更具优势，并可能为股东带来更稳定的回报。

友邦保险已成功摆脱最坏时刻，上半年业绩在市场及监管逆风下仍具韧性，新业务价值按实质汇率计同比增长13%，按固定汇率计增长10%，税后经营溢利胜市场预期5%。这些数据显示，友邦保险在当前的市场环境下仍能保持稳健的业绩表现，显示出其较强的市场适应能力和经营效率。

尽管里昂证券对友邦保险持乐观态度，但仍需关注一些潜在风险。例如，香港市场新业务价值在高基数下增长放缓，可能受到市场竞争加剧或经济环境变化的影响。此外，监管政策的变化也可能对友邦保险的业务发展带来不确定性。投资者在关注友邦保险的业绩增长的同时，也应密切关注这些潜在风险因素。