华创AI新材料孙维容团队 从长存招股书看半导体

#🌹长存产能利用率接近满载，材料需求景气度具备支撑。2023年营业收入187.44亿元，归母净利润亏损191.81亿元；2024年收入增至452.03亿元，同比增长141.2%，归母净利润转正至67.70亿元；2025年收入进一步增至631.85亿元，同比增长39.8%，归母净利润142.11亿元。2026年一季度，公司实现营业收入470.42亿元、归母净利润333.79亿元，NAND Flash产品毛利率升至78.73%。2026年1-3月NAND Flash产能利用率达98.02%，较2025年97.91%进一步提升。 #🌹气体、靶材量价齐增。2025年，长存气体采购额9.84亿元，同比增12.09%；靶材采购额2.04亿元，同比增14.67%。若按2026年1-3月采购额线性年化测算（Q1*4），2026年全年长存气体采购额预计15.08亿元，同比增53.23%；靶材采购额预计3.07亿元，同比增50.39%。价格端，气体采购价格指数由2025年的69.68升至2026年1-3月的84.36，靶材由91.89升至98.75，#分别回升21.1%和7.5%。按采购额与价格指数粗略拆分，气体、靶材隐含采购量分别同比增长约26.6%和39.9%。 #🌹化学品、光刻胶及硅片采购保持增长。2025年，长存化学品采购额24.50亿元，同比增24.30%；光刻胶采购额16.23亿元，同比增18.80%；硅片采购额18.45亿元，同比增28.47%。 🌹建议关注#中船特气、#江丰电子、#雅克科技、#鼎龙股份、#彤程新材、#安集科技、#艾森股份、#飞凯材料、#上海新阳。 我们深度跟踪半导体材料产业链，欢迎交流。 🎉联系人：孙维容/王锐