南钢股份（600282）2026年中报点评：主业经营稳固，盈利能力保持韧性

特钢2026年08月21日 推荐（维持）目标价：5.9元当前价：4.77元 南钢股份（600282）2026年中报点评 主业经营稳固，盈利能力保持韧性 事项： 华创证券研究所 2026年8月20日，南钢股份发布《2026年半年度报告》，26H1，公司实现营业总收入311.31亿元，同比上涨7.55%，实现归母净利润13.22亿元，同比下降9.64%，实现扣非后归母净利润11.27亿元，同比下降1.97%；26Q2，公司实现营业总收入167.17亿元，同比增长14.57%，环比增长15.98%，实现归母净利润7.25亿元，同比下降18.05%，环比增长21.41%，实现扣非后归母净利润6.95亿元，同比增长6.97%，环比增长61.33%。另外，公司拟向全体股东每股派发现金红利0.1072元（含税），合计现金红利6.61亿元，占合并报表公司上半年归母净利润的50%。 证券分析师：马野邮箱：maye@hcyjs.com执业编号：S0360523040003 公司基本数据 总股本(万股)616,509.10已上市流通股(万股)616,509.10总市值(亿元)294.07流通市值(亿元)294.07资产负债率(%)58.08每股净资产(元)4.5212个月内最高/最低价5.98/4.55 评论： 主业稳固，基本盘保持稳固。产销量方面，上半年公司实现钢材产量475.66万吨，同比增长5.10%，钢材销量474.88万吨，同比增长5.73%。其中，公司先进钢铁材料利润贡献持续提升，实现销量145.19万吨，占钢材产品总销量30.57%，占比同比增加0.8个百分点。同时，印尼金瑞新能源、印尼金祥新能源合计实现焦炭销量250.71万吨，同比增长31.24%。钢材、焦炭销量双升带动公司营业收入抵抗行业周期下行，保持良性增长。 品种结构优势+产业链布局，盈利稳健。2026年上半年，公司先进钢铁材料利润贡献持续提升，销量为145.19万吨，占钢材产品总销量30.57%，占比同比增加0.8个百分点；毛利率19.83%，同比减少0.44个百分点；毛利总额14.02亿元，同比增长2.56%，占钢材产品毛利总额47.61%，占比同比增加0.94个百分点。子公司方面，金安矿业保持稳定盈利，实现净利润2.2亿元，印尼金瑞新能源、印尼金祥新能源净利润合计同比实现大幅减亏，助力公司盈利保持稳健。 业绩稳定，持续回报投资者。在钢铁行业周期波动的大背景下，公司通过稳健经营，坚持高端化，叠加产业链布局，在稳定盈利能力基础上持续回报投资者。以8月20日收盘价4.77元测算，公司半年度每股分红0.1072元，对应半年股息率约2.25%，年化股息率约4.50%。且公司季度间业绩有明显改善，若下半年公司依然保持50%左右股利支付率，公司全年潜在股息率或更优。 相关研究报告 《南钢股份（600282）深度研究报告：特钢属性凸显，多元布局带来增长空间》2026-06-12 投资建议：公司坚持钢材品种高端化，同时产业链布局企业经营向好，助力公司实现经营业绩的稳定。同时，公司保持高比例分红，持续回报投资者，公司配置价值凸显。预计公司2026-2028年实现营业总收入607.15亿元、636.23亿元、664.98亿元，同比增长4.7%、4.8%、4.5%；实现归母净利润30.01亿元、32.73亿元、34.23亿元，同比增长4.7%、9.1%、4.6%，给予公司2026年12倍目标市盈率，对应目标价5.9元，维持“推荐”评级。 风险提示：钢铁行业景气度下行，公司下游需求不足，原燃料价格大幅上涨。 附录：财务预测表 金属行业组团队介绍 高级分析师：刘岗 中南大学材料学硕士。多年有色金属实业经历，参与过多项国内外大型有色矿企的工程项目。7年卖方研究经验，多次获得水晶球、金牛、金麒麟、Wind等最佳分析师奖项，2022年加入华创证券研究所。 高级分析师：马野 美国东北大学金融学硕士。曾任职于天风证券研究所、浙商证券研究所。2022年加入华创证券研究所。 分析师：李梦娇 对外经济贸易大学人口、资源与环境经济学硕士，2023年加入华创证券研究所。 华创证券机构销售通讯录 华创行业公司投资评级体系 基准指数说明： A股市场基准为沪深300指数，香港市场基准为恒生指数，美国市场基准为标普500/纳斯达克指数。 公司投资评级说明： 强推：预期未来6个月内超越基准指数20%以上；推荐：预期未来6个月内超越基准指数10%－20%；中性：预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-10%－10%之间；回避：预期未来6个月内相对基准指数跌幅在10%－20%之间。 行业投资评级说明： 推荐：预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数5%以上；中性：预期未来3-6个月内该行业指数变动幅度相对基准指数-5%－5%；回避：预期未来3-6个月内该行业指数跌幅超过基准指数5%以上。 分析师声明 每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的分析师在此作以下声明： 分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证券或发行人的看法和判断；分析师对任何其他券商发布的所有可能存在雷同的研究报告不负有任何直接或者间接的可能责任。 免责声明 本报告仅供华创证券有限责任公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告所载资料的来源被认为是可靠的，但本公司不保证其准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司在知晓范围内履行披露义务。 报告中的内容和意见仅供参考，并不构成本公司对具体证券买卖的出价或询价。本报告所载信息不构成对所涉及证券的个人投资建议，也未考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，自主作出投资决策并自行承担投资风险，任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。本报告中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的预期收入可能会波动。 本报告版权仅为本公司所有，本公司对本报告保留一切权利。未经本公司事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表、转发或引用本报告的任何部分。如征得本公司许可进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华创证券研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 证券市场是一个风险无时不在的市场，请您务必对盈亏风险有清醒的认识，认真考虑是否进行证券交易。市场有风险，投资需谨慎。 华创证券研究所