诺德森公司NDSN 2026年第三季度财报电话会议文字记录

00:00:00 我们有机会获得市场份额，因为我们能够比团队其他成员在市场上拥有更短的交付周期。您知道，我们按时交付的能力在整个公司范围内以及我们在此期间考察过的几乎所有部门都得到了显著提升。 00:00:23 通常情况下，我们大部分业务会发货80%-95%，这使我们能够按客户要求的时间交货。我认为这一点可能至关重要，因为有些交货周期也受到客户需求的制约，这些需求与其他他们正在整合的环节有关。谢谢，然后嗯。 00:00:53 第二个问题，或许可以提供更多关于您在ATF（自动变速箱油）部分所看到的情况的背景信息，特别是针对tni（变速箱油）和注油环节，或许可以拆解您在那里看到的两种动态，以及您认为与当前市场所见相比相关的任何细微差别。 00:01:08 是的，本季度我们的配药业务和 TNI 业务都实现了显著增长。很明显，配药业务在增长周期上通常领先一步，而本季度也确实如此。但我们的 TNI 业务却突然…… 00:01:30 继续茁壮成长，这对我们的X射线和光学业务都是一个良好的转折点。如果你还记得，这些技术对于确保半导体封装至关重要。我们也在看到我们的电子制造服务（EMS）业务增长，该业务是我们MFS部门的一部分。 00:01:55 对订单录入、管道活动以及为客户调配和测试、检验进行沟通感到满意，其中大量需求使我们不仅能够相当有信心。 00:02:15 我们将在第四季度交付，但会持续到明年。谢谢，感谢，NAS？谢谢，丹。是的，谢谢。 00:02:26 您接下来的问题是来自杰夫·哈蒙德，关键银行资本市场的公司。您的线路现在已接通。请开始。 00:02:39 嘿，啊，早上好，各位，早上好。那么，也许我们继续往下聊，不管是积压订单还是订单，或者指南，我的意思是，似乎这个季度的开端是ATS，所以我想试着理解，也许你们能解释一下，企业之间那3.5美分的加薪，我的意思是，似乎其他两个部门并没有那么大的变动。 00:03:04 这与您评论中提到的您所看到的全面增长有关。我只是在尝试理解这种积压订单和订单增长是如何区分AT&T与其他两个细分市场的。 00:03:19 是的，我想大概只是稍微提一下。是的，我可以说，总的来说，IPS正如我们预想的那样，进入本季度以及我们如何结束和我们的展望。 00:03:31 我认为，第三季度我们确实看到了积极的一面，甚至在第四季度的展望中，ATS也肯定是主要的推动力。但我想说，医疗领域是另一个我们看到的加速发展的领域。也许我们回到第三季度前的评论，我们知道，我们说过，如果订单势头持续，我们认为可能会处于我们指引的上限。我说在医疗和ETS领域，订单势头不仅持续了，而且在某些领域实际上加速了。所以我认为是这两个细分领域推动了全年展望的提升。 00:04:12 但再次，我认为就IPS而言，这并不奇怪，我想它就是处于一种稳定状态，对吧？你知道，杰夫，如果你将这些业务的增长率与长期目标进行比较，以便将其置于某种背景中，那么显然ATS远高于我们的长期目标，而且我们正处于周期的顶峰，并且我们开始真正经历周期，甚至比weos经历得更甚，所以我们在周期的上行阶段，因此你看到了一些非常高的增长率。 00:04:47 但以IPS为例，公司50%的业务达到了我们季度增长3%的长期目标，而前九个月的增长也超过了3%。这个数字与ATS的37%相比不算大，但这个业务3%的增长相当不错。如果你再想想mmeys，那更是个好故事，因为我们的长期预期是... 知道六七种百分比增长率，在那个季度是11%。 很明显，从有电子业务敞口的 EFD 业务中确实能获得一些益处，但即便你将其剔除，我也想说医疗业务正朝着我们的长期目标发展，我们对下一季度及后续一年的发展前景感到非常乐观。好的，太好了。然后，嗯。 00:05:52 就在IPS上，我认为。整年来看，利润率显然非常好，但。逐年来看，我想你提到过价格成本动态，只是谈论利润率的动态，我认为你提到过优先考虑增长。 00:06:13 并考虑与边距的平衡，所以只需关注IPS边距，而且既然我们正在谈论这个话题。 00:06:20 关于，你知道，你有没有收到过ieepa退款？那些退款是即将到账的，你知道，我们是不是应该排除这类情况？谢谢。是的，不，这两个问题都很好。那么，让我先从杰夫开始，也许重申一下利润预期，我的意思是，真的没有任何根本性的 利润空间预期有所变化，我们的目标增量是35%-40%，这一点在我们所有三个业务板块都是一致的。但我要说的是，我的意思是，这些都是长期目标，对吧？所以在任何特定年份，考虑到市场正在发生的不同动态，我们的表现可能会更好或更差。我想说，鉴于当前的市场动态，我们的重点是最大化增长潜力，并保持已经非常强劲的利润空间表现。 00:07:10 当然，在IPS业务方面。所以我认为，如果您看一下我们本季度的35%利润率，这与我们一直以来的情况相符。我们稳守阵地，同时最大化我们的增长潜力。如果我们考虑当前的市场动态，那正是IPS的正确策略。所以我认为，这是看待这个问题的一个简单方式。利润率结构没有根本变化，我们的长期目标也没有根本变化。但是，你知道，未来利润率和利润空间还有很大的提升空间。我们认为，正确的策略是专注于增长，并保持我们当前的利润率地位。 00:07:47 关于您第二个关于关税的问题，我想就这一点评论几点，也许我会提醒大家，你知道，关税本身从未对诺伊森产生过实质影响。即便如此，我会告诉您，当然，在我们有潜力的地方，我们和其他人一样，正在追讨部分关税的款项，但在关税总体上没有实质影响，而且这些追讨款项仅限于分配和抵消的情况下，让我们就说，在任何持续存在的关税影响方面，在我们的整体业绩背景下，关税和关税追讨款项确实不是需要讨论的重要事项。我认为这就是简短的答案。但话说回来，我会说我们清楚地看到了。 00:08:38 通过关税的直接和间接影响以及其他地缘政治事件，我们正面临普遍的通胀压力。我们正在应对并缓解这些压力，同时最大化我们的增长潜力。而且，你知道，这不仅仅是关税问题，我认为，如果你考虑到货运，考虑到特定商品，这具有更广泛的影响。 00:09:01 一些额外的普遍压力，可以说与之相关，但并非直接与关税有关。不过，将所有因素综合起来看，公司仍在实现32%的EBITDA，每个业务板块都实现了行业领先的利润率。因此，我们正在应对所有这些不同的压力点，但仍然专注于为诺德森创造最佳价值的机会，这实际上是盈利增长，这也是你在今年前九个月以及本季度所看到的发展情况。 00:09:43 好的，太好了，谢谢。好的。您接下来的问题是来自马特·索默维尔与DEA戴维森的。您的发言机会现在开放。请开始。关于MFS部分，您能否就ESD业务、医疗组件以及介入业务之间您所看到的情况，再稍微具体说明一下？能不能稍微把这个区分开来说一下，关于那11%的有机增长，然后，您知道，具体针对那项业务，第四季度的有机增长中隐含了什么？ 00:10:26 是的。所以我们通常不会在我们的展望中提供细分层面的详细信息，但让我先尝试回应你问题的第一部分。我 appreciate 这个问题。我认为我们本季度看到的11%增长是比较广泛的。而且，正如Naga所评论的，相对于efd，其中一个驱动力是我称之为基于电子产品的需求。 00:10:52 我们在这个领域的订单前景看到了不错的增长和持续的需求，同时，在医疗组件领域我们也看到了相当广泛基础的增长和订单需求，这其中涵盖了介入领域，也包括了我们的一些医疗特种产品、流体组件产品。 00:11:14 嗯，而且，即使在 EFD 内部，我们，你知道，EFD 的很大一部分业务实际上是与医疗相关的，嗯，投资，SOA（领域）基础相当广泛，我不会说它在医疗领域已经是全面增长了，但在所有领域，我们，你知道，根据第三季度的实际表现，很明显这一点对我们来说很清楚。 00:11:37 我们目前的订单和项目进展如何？我们正稳步回归——我想说——我们医疗组件业务的持续增长，即中个位数增长的常态，有些人已经达到这个水平，有些人正在路上，这就是我大概能描述的方式。 00:11:55 感谢那位来电者。然后，也许纳加，如果你能就ATS业务谈谈看法，比如你对周期耐久性的思考，这个周期能持续多久，你对财政27年增长的早期看法，以及刚才提到的那个业务——显然，与今年相比，你将面临一些更难的比较——但我想真正了解的是，这个周期与以往相比，感觉上可能如何。是的，显然根据我们所看到的。 00:12:28 我们各自的业务中，关于与客户的项目进展以及订单积压情况。 00:12:41 那么，关于收入实现，对吧？所以如果你把那四件事合在一起考虑，并且从我们的配药业务、测试检测业务，或者电子领域在EDF中的风险敞口角度来看待这个问题。 00:12:55 所有这些表明，我们在这个周期中仍然有空间，对吧？因为我们正致力于交付看起来非常强劲、甚至可能是历史新高的业绩。正如你所知，在本季度，我们为这一细分市场创下了历史新高。我们对目前的状况以及未来的发展感到非常乐观。现在，我来回答你的问题，很高兴你问到这一点。你知道，在本季度，我们在这一领域实现了30%的有机增长。 00:13:29 表现非凡的板块，但进入明年后，我们的预期是，我们将基于这个高峰继续建设。 00:13:41 嗯，以更符合我们长期目标的速率，你知道，是介于个位数中段的速度，但这速度将低于历史最高峰，这就是你需要考虑的。而我们观察到在商业领域以及我们为客户所追踪的，需求在进入27年时看起来相当强劲。 00:14:06 而且，你知道，关于那句话，我要就一个证明点给你一个说明。如果你想想投资，芯片制造基础设施投资。 00:14:24 北美地区尤其如此。这些目前还没有发生。对吧，或者至少目前还没有进入诺德森的订单背景中。那将到来。而且，我们今天满足的这部分需求中，有相当大一部分是在亚洲。嗯，你知道的。 00:14:47 随着北美关系基础设施的完善，我认为这对 Nordson 是一个机遇，而我们还有待见证这一点。感谢公众，是的。 00:15:03 您下一个问题是来自奥本海默联合公司（Oppenheimer and Co incorporated）的克里斯托弗·格林（Christopher glynn），您的发言权现在开放。 00:15:12 请继续。是的，谢谢。大家早上好。只是想问问关于IPS的事情。你知道的，多年来你一直提到它就在你的邮编区域，符合你的期望。你肯定需要一些，你知道的，外出机会、罐头、衣物，回收利用这些例子都浮现在脑海。想知道是否有任何新兴应用、市场采用机会。 00:15:40 管道里冒出来的是什么？聚合物、涂料或粘合剂？是的，我的意思是，你看，你知道，如果你想想我们的IPS业务，它确实很依赖于找到应用。 00:15:55 或者转向增长所在的市场细分领域，所以我们继续开发新的应用。对于出现的新情况，我不会说什么。你知道，我们当然在关注增长。你知道，如果让我带你回去，给你举一些电池或太阳能的例子，我们在思考IPS细分领域应用将如何在国防领域发挥作用，这还处于非常早期的阶段。 00:16:31 此外，您知道，当您考虑数据中心扩建应用程序时，您知道，这些处于早期阶段，所以对我们来说，确实您必须小心，因为我们有多个单一应用程序在许多不同的终端市场，而且它们并不特别，所以例如，如果我们考虑我们的粉末涂层示例。 00:16:57 那家公司今年业务做得非常成功，那是因为他们有多个不同的终端市场应用在追求，但我认为我们不会有像过去那样我们会重点强调的东西。 00:17:13 嗯。织物粘合，或者诸如此类。好的，太好了，谢谢。然后，嗯。哦，抱歉，丹，我 只是想说，你知道我给出的背景是，我认为这有点像你刚才说的“notgas”，有很多机会，但你知道，我会用一些棒球类比，这些往往更像是安打，不是全垒打，很多安打，不是，不是说外面