Hegh Autoliners ASA HOEGF 2026年第二季度财报电话会议纪要

00:00:01 早上好！欢迎参加本次邮轮公司第二季度业绩报告会。我是投资者关系部负责人马林·吴，与我会面的还有我们的CEO安德烈斯·恩加以及CFO ESP杜。他们将为您解读上一季度业绩更新情况。 00:00:15 通常情况下，您可以将问题发送至我们投资者关系邮箱 Aya@herb.com，我们将在问答环节结束时予以解答。那么，接下来我将交由安德烈亚斯来处理。谢谢，我的名字是。 00:00:30 欢迎参加本次演示。从许多方面来看，这个季度都非同寻常，非同寻常之处在于我们取得了最强劲的[成绩/表现]。 00:00:42 客户需求增长，我想我从未见过我们能同时装多艘船的情况，如果我们有更多船的话。 00:00:51 这也在容量市场的紧张状况下，由于租船费率的增加而显得格外突出。 00:01:04 由于伊朗冲突和霍尔木兹海峡问题，燃料成本和前往中东的货物位移都受到了干扰。 00:01:20 某种程度需要比通常更深入地探讨潜在因素，但我们会先带您了解演示，然后，就像myilin所说，再回答问题。 以及随后的一个环节。呃。首先来看本季度的亮点。市场方面。 00:01:43 农村服务优势显著，亚洲汽车出口上半年同比增长31%。中国同比增长68%，再次创造了异常强劲的需求。 也就是说，你知道，这方面的能力也相当不足。呃。 00:02:13 这使得运力市场紧张，租船费进一步上涨，新增订单已完全被中国增长所吸收。我们将对此做更详细的说明。 00:02:25 它也受到了中东冲突的严重影响。对我们而言，这是一个巨大的干扰，有16000辆驶往中东的汽车，虽然它们被转移了，但本季度还是成功进行了管理。而且， 00:02:47 正如我们所说，这个季度因这一点而感到不安，这一点加上对虾价格带来的冲击。 00:02:53 我们确实期待在第三季度实现正常的现金转换，并获得全额的营收回报补偿，嗯，你知道的，情况就是这样，总的来说，市场形势强劲且保持强劲。 00:03:11 我们即将深入探讨一些异常中断，这些问题大部分已经得到解决，很快就会成为过去。 00:03:21 嗯。从中东冲突开始，我们在服务中东市场方面拥有强大的优势，我们定期有前往中东的航线，而且，显然，随着冲突的开始，情况发生了中断。 00:03:38 嗯，就目前而言，战争或军事升级的规模相当大。在我们说话的此刻，我们没有船只受损，也没有货物因此被转移，但我们正回头去，你知道，回顾发生了什么以及我们是如何走到今天的这一步。 00:04:02 从财务方面来看，上涨的燃料价格，以及我认为我们Baf收入相当为人所知的滞后，都影响了本季度和相关成本。 00:04:18 重定向和中断的货物由客户全额补偿，但这确实会产生额外的成本和应收账款，由于这些成本的特殊性质，收款会稍慢一些，这导致在某些情况下营运资金积累，不幸的是，这也涵盖了本季度。 00:04:44 让我们先谈谈霍尔木兹海峡的影响。正如我所说，当海峡关闭时，有超过16,000辆汽车通过它前往中东。 00:04:58 他们最终卸货在了加勒比海地区、莫桑比克、印度和斯里兰卡。而且，而且，如果，如果，如果你能回去的话，在欧洲。 00:05:13 那在存储方面造成了巨大的干扰和相当大的成本，然后，你知道，在找到解决方案以将这些车运到某地方面也如此。 00:05:29 我们与客户密切合作，为他们找到了这些单元都认可的良好解决方案。 00:05:39 而且，家里所有的费用都由（某人）承担，但再次强调，存在一个稍长的开票周期，尽管回过头看，这些费用中大部分现在实际上也已经支付和收讫了，但这造成了一个比营运资本建设更长的周期。 00:06:02 那显然是加上燃料价格造成的。我认为有两个因素很重要，因为我们船上的平均燃料库存有两个月。 00:06:18 而且什么时候呢？以现在这种加价方式，燃料价格基本上大幅增加了我们的燃料成本。 00:06:28 库存。而且，这也是补偿结构上的延迟，其成本——额外的燃料成本——完全转嫁给客户，但伴随着这种延迟。 00:06:44 您预期的是在第三季度内实现收入延迟和营运资金建设，从而获得全额的运营补贴补偿，对吧？而且，我们五年的平均燃料成本回收率是95%，所以我们是。 00:07:02 考虑到这些是暂时效应，并且燃油价格正在下降，因此也存在复苏或某种积极影响，尽管我认为在当前的地缘政治形势下，我们不会去引导油价。这些影响加在一起。 00:07:22 随后该季度创造了5400万的工作资本增长，正如我们所言，是净增长。 目前应收账款25项已基本收回。 00:07:38 而且，由于油价，燃料库存显然一直很高，但这只是一种偶发效应。 00:07:48 但就某些实质性影响而言，由于我们的股息政策与季度末现金状况紧密挂钩，这显然会对季度股息产生影响。 00:08:02 因此，我们来看一下亮点：1.22亿美元EBITDA，税后利润8600万美元，毛利率94%。 00:08:18Dollars. 00:08:21 并且那艘新船，一艘驳船，持续保持着高股本比率，这一结果，如果你考虑到延迟的燃油成本以及相关费用的话。 00:08:41 一些船舶中断以及无法完全服务中东市场，依我们看，本季度是强劲的。不幸的是，由于营运资金的影响，本季度的股息将被削减。 00:09:04 嗯，我们来深入探讨一下市场方面。我认为这很重要。 00:09:15 我认为了，一种出乎意料但极其强劲的增长，在远酵母中。出口，主要是中国的出口。 00:09:28 好的，请看翻译： 众所周知，轻型汽车出口同比（年增长率）增长73%，建筑设备增长41%，这个数据（或：这方面情况）沟通得略少一些，但该领域（或：这方面）发展势头也很强劲。 00:09:48 这确实是在，你知道，扩大产能，它也在制造一个更大的系统失衡，这也导致了消耗。 00:10:01 呃，农村能力方面，呃，你知道的，呃，东向贸易基本上持平。随着 西行贸易增长强劲。呃。中文。你知道。汽车出口，呃，正在持续增长。你知道。 00:10:28 成功意味着高品质、合理定价，以及，你知道，在全球范围内建立市场份额。 00:10:38 并且，仅2026年的增长就需要大约100辆汽车运输车来运输，所以它是一个。它非常非常强大，我们相信它基于产品、价格点以及全球增长的既定事实，是合理且可持续的，也是我们预期的结构性市场变化。 00:11:16 可以说，由于农村运力不足，通过集装箱或其他运输方式运输的汽车数量大幅增加。我们估计，2026年上半年大约有100万辆，或者150万辆汽车。 00:11:44 根据此经验，这在某种程度上也是疫情之后发生的。我们的经验是，这些数量将会。 00:11:53 当产能可用时，它很大程度上已返回农村，因此这也加剧了产能市场的进一步紧张，但也代表着，一旦市场恢复正常，它将起到缓冲作用。 00:12:12 嗯。第一，要保持强大的待交付订单量。我们2026年的产品已完全售罄，我想基于我所说的，如果我们没有这个积压订单，我们或许会有一些机会，但这就是现状。我们2027年的待交付订单量也同样强劲。 00:12:39 但我想现在市场情况也在改变人们对合同续签的看法。虽然有所限制，但鉴于我们，我们认为合同续签是一个上升的机会，而非风险。而且我们看到市场依然紧俏。 00:13:02 2027年。嗯，所以，我们的合同状况很稳固，而且，那种可续签的合同续约代表着一种利好。因此，在我们看来，市场前景依然相当强劲，并且深受其影响。 00:13:26 由于缺乏农村产能自动化。稍微深入产能方面一些。他们正通过新建筑交付的峰值。他们也在走向淘汰期，在现在和20... 00:13:50 三十。相当可观。部分老旧船队将度过三十年的船龄，这是正常的。呃，正常报废，呃，报废年限对于，呃，滚装船而言，这也是非常明确地反映出来，所以是二十。 00:14:14 嗯，二十三，四，非常非常高，嗯，运费。预计到2020年至2025年，供需将大幅下降，目前又再次处于快速上升的轨道上。 00:14:33 我认为可以。如果你回顾这张幻灯片，我们会基本上看到净船队增长与中国出口增长，一直追溯到2020年。在那里，你基本上看到了。 00:14:50 当市场在2022年至2023年期间收紧时，增长大幅超过了新船交付量或船队增长。 00:15:02 到二四二五年，情况有点反过来，你知道的，新船交付高峰的时候。 00:15:10 新产能进入市场略超中国出口增长，现已于2026年再次逆转。 00:15:24 中国出口增加导致出现了一个我们目前估计约为70加74艘船的缺口，所以就是这样。这有点相当。 00:15:41 亚洲中国出口增长与船舶交付之间存在着紧密的联系，这一点是... 00:15:51 2026年，在2025年末转向2026年期间，供需平衡从宽松状态转变为实际上的急剧收紧，而这正是我们目前所处的状态。而且。在那 图片，我们显然非常、非常高兴。 00:16:12 要使我们的首批八艘极光号船全面投入运营。它们运行状况极佳，同时也使我们能够实现创纪录的碳强度。而且，我们仍在运营LNG，这很有帮助，但这主要是效率问题，因此这也明显影响了我们的运营成本和运营经济性。 00:16:41 我们同样明显地期待着从明年年中开始，获得为氨船交付的第一批四用燃料船。 并且，我们在这个意义上，我认为我们是强烈承诺的，我们确实做了。 00:17:09 我认为应通过引入一种新型船舶——尺寸更大且燃油灵活性和效率更高的船舶——来创新PCTC（液化石油气运输船）能力市场。而您不知道的是，这会怎样发展，您知道，我们首先是现金成本。 00:17:31 新建船舶的成本几乎只是当前租船市场总成本的极小一部分，而且，与建造更便宜的小型船舶相比，其成本也大幅降低。 00:17:48 7000至7500艘船舶，所以我们正在迅速建造，你知道，最具有竞争力的。 00:18:00 行业内船舶等级，我们现在也积累了丰富的运营经验，并且对于其长期成本地位的发展我们感到相当安心。 00:18:20 那么，我的这部分演示就到此结束了，接下来我将把发言权交给埃斯潘，让他更详细地介绍一下财务方面的情况。 00:18:30 感谢安德烈亚斯，早上好。我们的净利率按季度计算保持不变，并且在过去的一段时间内非常稳定。同时，我们的营收在第二季度环比增长了4%，主要受到装货量增长2.6%至400万立方米（CBM）的推动。 00:18:51 并且，考虑到我们网络所受到的实质性干扰，我认为这是一个强有力的结果。 四分之一 00:19:00 第二季度伊比特拉（Ibitera）收入为1.22亿美元，略高于我们在第一季度财报中给出的指引，同时环比下降2300万美元，并且净燃料影响为2200万美元，这解释了业绩下滑。 00:19:20 我们每季度的燃料成本增加了2100万，并且由于碳配比调整，我们的营收每季度减少了100万，产生了负面影响。 00:19:33 税前净利润因六月份进行的债务重组产生的收益而减少了16%（即1600万元）。 00:19:46 审视我们的EBITDAa桥梁，正如我们所提及的，我们在燃料成本上多了2100万。此外，正如安德烈亚斯已经提到的，我们还有了与中东航线相关的额外运营费用、额外的存储成本、额外的卸货成本和运河成本。 00:20:04 此外，将我们的货物装载到第三方船舶上所产生的一些成本，也增加了租船费用。这些成本已被转嫁给客户，并通过额外的收入得到了弥补。 00:20:18 我们仍在使用短期容量市场，而租船费用的部分增加也反映了该市场的紧张状况。 00:20:30 我们的资产负债表保持稳健。得益于本季度末现金余额较低以及我