千岸科技26H1业绩点评核心业务盈利能力增强

[太阳]公司公告：26H1公司实xian营收9.43亿元，同比+5.57%；归母净li潤1.12亿元，同比-3.14%。单季度看，26Q2实xian营收4.87亿元，同比+7.1%，环比+6.8%；归母净li潤0.60亿元，同比+10.3%,环比+14.7%，呈xian加速态势。 [礼物]#产品结构优化成效显著、艺术创作类目为增长核心引擎。26H1公司整体毛利率由去年同期的43.42%大幅提升至47.61%，高毛利产品的快速增长是公司整体盈利能力提升的关键。艺术创作（Ohuhu品牌）为公司增长核心驱动，26H1实xian收入4.08亿元，同比+17.30%，收入占比提升至43%;毛利率达53.07%，同比+2.39pct。Ohuhu品牌在亚马逊绘画笔类目中长期保持领先地位，品牌护城河稳固。 #li潤下滑主要系汇率波动影响。尽管26H1公司毛利额实xian增长，但归母净li潤同比下滑3.14%，主要拖累项为财务费用。受汇率波动影响，26H1公司产生汇兑损失2335万元，与去年同期1531万元的汇兑收益形成巨大反差，对净li潤造成显著冲击。公司已通过远期外汇合约等方式进行对冲。 [玫瑰]我们认为，公司核心业务增长趋势明确。短期li潤虽受汇率影响，但#核心业务盈利能力的提升更具持续性。未来，随着募投项目的推进和新品类的拓展，公司有望降低单渠道依赖实xian多元增长。建议关注渠道拓展进展及外汇风险影响。