乐普医疗：2026年半年度报告

核心观点：

乐普医疗2026年半年度报告显示，公司业务涵盖医疗器械、药品、医疗服务及健康管理三大板块，其中医疗器械板块为基础，药品板块为创新转型重点。公司深耕心血管疾病领域，产品覆盖诊疗全周期，并积极拓展神经调控、脑机接口等创新领域。

关键数据：

• 营业收入321.42亿元，同比下降4.61%。
• 归属于上市公司股东的净利润4.99亿元，同比下降27.71%。
• 医疗器械板块实现营业收入171.48亿元，同比下降3.47%。
• 药品板块实现营业收入96.09亿元，同比下降14.01%。
• 医疗服务和健康管理板块实现营业收入53.84亿元，同比增长13.24%。

研究结论：

• 公司心血管植介入产品矩阵不断完善，市场占有率领先，但受集采政策影响，业绩有所下滑。
• 公司积极布局神经调控和脑机接口等创新领域，抢占医疗器械创新高地，但相关产品尚处于研发阶段，对公司收入影响较小。
• 公司创新药研发提速，临床数据同类领先，但仍面临研发失败、临床试验及注册风险。
• 公司多元化业务布局开辟新增长极，皮肤科产品获批上市，预计将成为公司业绩增长的新来源。
• 公司持续开拓和布局海外新兴市场，但面临地缘政治风险和市场竞争风险。

风险提示：

• 医用高值耗材、药品带量采购实施风险。
• DRG/DIP医保支付方式改革风险。
• 市场竞争风险。
• 产品研发、临床试验及注册风险。
• 地缘政治风险。
• 产品质量风险。
• 集团化管理风险。