一、核心业务与增长规划
- 低压电器下游拓展：公司将重点布局智慧用电、能源领域，包括产业园、工业建筑、医疗、交通、冶金、核电、抽水蓄能等，通过营销牵引开拓客户，依托国产替代逻辑，未来2-3年实现重要突破，摆脱地产行业影响。
- 储能与算力配套：公司看好储能行业，重点布局算力配套的储能及上下游，如半导体厂房、储能相关原材料供应商等，依托低压电器普及性优势，抓住AIDC算力配套机会实现跨越增长。
- 海外业务：2025年海外业务收入1.8亿元，2026年预计达2.5-2.6亿元（保守），有望冲击3亿元；明后年目标5亿元以上，重点拓展北美数据中心（核心客户为维谛、伊顿、台达等）、欧洲新能源等领域，已招入海外高端营销人才，聚焦算力、储能赛道。
二、重点产品进展
- 北美数据中心业务：2026年相关营收预计5000万元，2027年1-2亿元（保守），有望更高；北美业务利润率超50%，交付周期短，国内7-10天，海外含物流约半个月至1个月，开票周期短；2026年630前北美UL产品完成9款核心断路器（含框架、微段、隔离开关），固态断路器本月送样验证，UL认证预计2027年上半年取得，全球暂无厂商获固态断路器UL认证。
- 固态断路器：单台价格为传统产品10-15倍，结合SHT技术，AIDC行业客户愿接受3-5倍溢价，总价值量为传统方案2-3倍，具备高用电效率、毫秒转微秒断开速度、长寿命、低能耗等优势，是AIDC等领域的必然趋势；125A产品成熟，1250A等规格在开发，2026年9月将送样维谛，2027年或难大规模放量，预计卖几千万，2028年有望大幅上量；核心竞争力为早年储能行业技术积累、西交校企合作、自有客户基础、公司重点布局及产能准备，2027年将从研发投入转为收入中心，上海园区规划产线应对产能需求。
三、毛利率与经营策略
- 毛利率修复：2026年二季度毛利率修复至28%，预计三季度环比改善，全年目标29%；2026年银铜等原材料涨价，转嫁幅度约4亿元，剩余1亿元自身消化；过往地产低迷时为保份额低价竞争，2026年实施高端定价策略，核心客户TOP30毛利率优化，海外业务毛利率达48%，未来海外业务将拉动整体毛利率提升，涨价后客户份额未流失，验证竞争力。
- 存货情况：存货增长匹配订单增速，2026年原材料（铜、银）涨价，含已下单未交付及客户预测型订单，保障下半年交付及收入增长。
四、费用与研发布局
- 费用率：2026年研发费用增加，含固态断路器、UL产品、高端品牌（Neisen）、核级认证、智能配电解决方案等投入；海外销售费用增长，国内费用率控制，管理费用含股权激励摊销，未来费用结构稳定，逐步向收入中心转型。
- 品牌与认证：推进Neisen高端品牌，产品参数优于外资，易通过UL、核级认证，可应用于AIDC、半导体等高端领域。
