公司概况
江西阳光乳业股份有限公司，股票简称阳光乳业，股票代码001318，在深圳证券交易所上市。公司主营业务为液态乳、含乳饮料等乳制品的研发、生产、销售，主要产品包括低温乳制品系列、低温乳饮料系列、常温乳制品系列、常温乳饮料系列等，其中低温产品是公司核心产品。公司拥有“阳光”和“天天阳光”两大核心商标，以江西市场为核心，辐射湖南、安徽等周边省市市场。
行业分析
中国乳制品行业已进入结构性调整与存量竞争阶段，液态奶市场阶段性饱和，行业龙头企业主营业务收入出现下滑。行业正步入以“结构优化、质量提升、创新驱动”为核心的高质量发展新周期。精准营养和功能性产品成为消费新增长点，消费场景向多元生活空间延伸。
经营状况
2026年上半年，公司实现营业收入2.17亿元，同比下降8.13%；归属于上市公司股东的净利润为0.46亿元，同比下降22.48%。公司主要竞争优势包括：差异化的销售渠道和高覆盖率的销售网络、完善的冷链物流运送体系、差异化的产品结构、可靠安全的产品质量、较强的科技创新能力、区域品牌影响力、优质稳定的奶源基地、稳定的核心管理团队。
核心竞争力分析
公司核心竞争力未发生重要变化，主要体现在上述八个方面。公司通过送奶上户为主的销售渠道，建立了高密度的营销网络，并通过严格的质量控制体系，保证了产品的新鲜度和安全性。公司还具有较强的科技创新能力，每年投入的研发费用稳定在营业收入的3%左右，每年新产品上市数量稳定在6-20个之间。
主要业务分析
公司主要业务为乳制品的研发、生产、销售，产品分为低温产品和常温产品，其中低温产品是公司核心产品。公司销售模式主要分为经销模式和直销模式，经销模式为公司主要销售模式。2026年上半年，公司经销模式下实现营业收入171.51亿元，占总营业收入的比例为78.91%；直销模式下实现营业收入45.83亿元，占总营业收入的比例为21.09%。
非主营业务分析
公司非主营业务主要为资产减值损失和营业外收入，形成原因说明详见报告。
资产及负债状况分析
公司资产构成重大变动情况主要在于货币资金占比上升，期末余额为4.65亿元，较期初上升7.44%。主要境外资产情况、以公允价值计量的资产和负债、截至报告期末的资产权利受限情况等详见报告。
投资状况分析
报告期内，公司投资额为9680.03万元，较上年同期增长80.36%。公司募集资金使用情况详见报告，主要投资项目为江西基地乳制品扩建及检测研发升级项目、安徽基地乳制品二期建设项目、营销渠道建设和品牌推广项目。公司募集资金承诺项目情况详见报告，其中安徽基地乳制品二期建设项目已变更为增加营销渠道建设和品牌推广项目投资。
重大资产和股权出售
公司报告期未出售重大资产和股权。
主要控股参股公司分析
公司报告期内无应当披露的重要控股参股公司信息。
公司面临的风险和应对措施
公司面临的主要风险包括食品安全风险、奶源短缺及价格波动风险、募集资金投资项目风险、销售区域集中和市场依赖的风险、税收优惠政策变化的风险、外地市场开拓风险、奶牛养殖疫病风险等。公司针对上述风险制定了相应的应对措施。
公司治理、环境和社会
公司董事和高级管理人员在报告期没有发生变动，公司计划半年度不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。公司重视履行社会责任，积极构建和谐社会，努力维护股东、职工、客户、供应商和消费者的权益。
重要事项
公司报告期不存在由公司实际控制人、股东、关联方、收购人以及公司等承诺相关方在报告期内履行完毕及截至报告期末超期未履行完毕的承诺事项、控股股东及其他关联方对上市公司的非经营性占用资金情况、违规对外担保情况、聘任、解聘会计师事务所情况、董事会对会计师事务所本报告期“非标准审计报告”的说明、董事会对上年度“非标准审计报告”相关情况的说明、破产重整相关事项、诉讼事项、处罚及整改情况、公司及其控股股东、实际控制人的诚信状况、重大关联交易、重大合同及其履行情况、报告期内接待调研、沟通、采访等活动登记表、其他重大事项的说明、公司子公司重大事项等详见报告。
股份变动及股东情况
公司报告期末普通股股东总数为18,492家。公司股东数量及持股情况详见报告。公司董事和高级管理人员在报告期持股情况没有发生变动。公司控股股东未发生变更。公司报告期不存在优先股。
债券相关情况
公司报告期不存在债券相关情况。
财务报告
公司半年度财务报告未经审计。合并资产负债表、母公司资产负债表、合并利润表、母公司利润表、合并现金流量表、母公司现金流量表、合并所有者权益变动表、母公司所有者权益变动表等详见报告。
重要会计政策及会计估计
公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中的“食品及酒制造相关业务”的披露要求。公司重要会计政策及会计估计详见报告。
税项
公司主要税种及税率、税收优惠等详见报告。
合并财务报表项目注释
合并财务报表项目注释详见报告。
研发支出
公司研发支出情况详见报告。
合并范围的变更
公司全资子公司天天阳光乳业（安徽）有限公司于2026年2月11日经合肥市肥西县市场监督管理局核准办理注册登记，自注册之日起将其纳入合并财务报表的合并范围。
在子公司中的权益
公司子公司的情况详见报告。
在合营企业或联营企业中的权益
公司合营企业或联营企业的情况详见报告。
重要的共同经营
公司重要的共同经营情况详见报告。
在未纳入合并财务报表范围的结构化主体中的权益
公司未纳入合并财务报表范围的结构化主体的相关说明详见报告。
政府补助
公司报告期末按应收金额确认的政府补助为4.16亿元，计入递延收益。公司计入当期损益的政府补助为1564.76万元。详见报告。
与金融工具相关的风险
公司不存在与金融工具相关的风险。
公允价值的披露
公司以公允价值计量的资产和负债的期末公允价值详见报告。
关联方及关联交易
公司与关联方之间的购销商品、提供和接受劳务的关联交易、关联受托管理/承包及委托管理/出包情况、关联租赁情况、关联担保情况、关联方资金拆借、关联方资产转让、债务重组情况、关键管理人员报酬、其他关联交易、关联方应收应付款项等详见报告。
股份支付
公司不存在股份支付。
承诺及或有事项
公司不存在重要承诺事项和或有事项。
资产负债表日后事项
公司不存在重要的非调整事项、利润分配情况、销售退回、其他资产负债表日后事项。
其他重要事项
公司报告期不存在需要说明的其他重大事项。
母公司财务报表主要项目注释
母公司财务报表主要项目注释详见报告。
