电工合金：2026年半年度报告

2026-037 2026年08月 第一节重要提示、目录和释义 公司董事会及董事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人冯岳军、主管会计工作负责人刘云及会计机构负责人(会计主管人员)施亚玲声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本次半年报的董事会会议。 本报告中涉及的未来发展计划等前瞻性陈述，不构成公司对投资者的实质承诺，投资者及相关人士均应当对此保持足够的风险认识，并且应当理解计划、预测与承诺之间的差异，敬请投资者注意投资风险。 本公司请投资者认真阅读本报告，公司在本报告第三节“管理层讨论与分析”之“十、公司面临的风险和应对措施”部分，描述了公司经营中可能面临的风险，敬请广大投资者注意风险。 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。 目录 第一节重要提示、目录和释义...................................................2第二节公司简介和主要财务指标.................................................7第三节管理层讨论与分析.......................................................10第四节公司治理、环境和社会...................................................27第五节重要事项...............................................................29第六节股份变动及股东情况.....................................................35第七节债券相关情况...........................................................39第八节财务报告...............................................................40 备查文件目录 （一）载有公司负责人、主管会计工作负责人、会计机构负责人签名并盖章的财务报表。 （二）报告期内在中国证监会指定网站上公开披露过的所有公司文件的正本及公告的原稿。 释义 第二节公司简介和主要财务指标 一、公司简介 二、联系人和联系方式 三、其他情况 1、公司联系方式 公司注册地址、公司办公地址及其邮政编码、公司网址、电子信箱等在报告期是否变化□适用☑不适用公司注册地址、公司办公地址及其邮政编码、公司网址、电子信箱等在报告期无变化，具体可参见2025年年报。 2、信息披露及备置地点 信息披露及备置地点在报告期是否变化 □适用☑不适用 公司披露半年度报告的证券交易所网站和媒体名称及网址，公司半年度报告备置地在报告期无变化，具体可参见2025年年报。 3、注册变更情况 注册情况在报告期是否变更情况□适用☑不适用公司注册情况在报告期无变化，具体可参见2025年年报。 四、主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 五、境内外会计准则下会计数据差异 1、同时按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用☑不适用公司报告期不存在按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 2、同时按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用☑不适用公司报告期不存在按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 六、非经常性损益项目及金额 ☑适用□不适用 其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况： □适用☑不适用 公司不存在其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况。 将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益项目的情况说明 □适用☑不适用 公司不存在将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目的情形。 第三节管理层讨论与分析 一、报告期内公司从事的主要业务 一、公司所属行业的发展现状及所处的行业地位 （一）铜加工行业概况 铜加工是我国有色金属工业的重要组成部分，铜凭借自身优异的导电导热性、加工延展性、耐蚀抑菌性以及可循环回收优势，广泛且深入地应用于电力传输、新能源汽车、风电光伏等核心产业，以及人工智能、人形机器人、低空经济等前沿生产力领域。国家工业和信息化部等11部门联合发布的《铜产业高质量发展实施方案（2025—2027年）》中明确提出，铜是重要的基础原材料，是关系国计民生和国民经济发展的战略资源。近年来，我国铜加工产业逐步实现从规模扩张向质量效益的跨越式转变，产业结构持续优化、装备技术水平不断提升，有力支撑战略性新兴产业发展。 （二）公司主要产品及所处行业情况 1、电气化铁路接触网行业 公司的电气化铁路接触网系列产品主要包括铁路接触线和承力索。电气化铁路接触线及承力索是电气化铁路的关键设备，主要应用于电气化铁路的建设及维护领域。 根据所使用材质以及所适用的运行时速不同，公司的电气化铁路接触网系列产品可进一步细分如下： （1）国内电气化铁路建设需求 报告期内，铁路建设按规划高效推进。国家铁路集团持续完善路网结构布局，加快推进铁路重点项目规划建设，充分发挥铁路投资对扩大内需的拉动作用。据国家铁路局数据统计，截至2025年底，全国铁路固定资产投资完成9,015亿元、同比增长6%，铁路投资拉动作用充分显现；投产新线3,109公里，其中高铁2,862公里，铁路建设成效显著。截至2025年底，全国铁路营业里程达到16.5万公里，其中高速铁路5万公里，铁路网络覆盖广度不断提升，电气化率达到76.8%。2026年上半年，铁路建设优质高效推进，全国铁路完成固定资产投资3,632亿元，同比增长2.1%，累计投产新线355.2公里，实现“十五五”良好开局。根据铁路项目计划通车年份等数据统计，预计“十五五”期间年平均新建高铁里程数在2,000公里以上，整体维持较高水平。 从政策层面上看，2026年3月发布的《中华人民共和国国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要》指出：完善现代化综合交通运输体系，推进补网强链提质，加强跨区域统筹布局、跨方式一体衔接，全面提高交通基础设施综合效益。完善国家综合立体交通网主骨架，高质量建设沿海沿边沿江、出疆入藏、西部陆海新通道等战略骨干通道，基本建成“八纵八横”高速铁路主通道和国家高速公路网，推动普速铁路、普通国省道升级改造，完善边境地区路网布局。根据上述规划，在“十五五”期间，我国仍将保持较大的铁路建设规模，尤其是中西部区域、边境口岸、原有铁路的升级改造等将成为铁路建设的新增长点。 （2）城市轨道交通建设需求 目前我国城市轨道交通市场处于新建与升级改造并重的发展阶段。在新线建设方面，根据中国城市轨道交通协会发布的《城市轨道交通2025年度统计和分析报告》，截至2025年12月31日，中国内地累 计 有58个 城 市 投 运 城 轨 交 通 线 路382条 ， 运 营 里 程13,067.89公 里 。 其 中 ， 地 铁 运 营 线 路10,004.89公里，占比76.56%。2025年城轨交通运营里程净增长907.12公里，当年无新增城轨交通运营城市，新增运营线路21条，新建市场将维持趋缓态势。 中国城市轨道交通协会发布的《中国城市轨道交通既有线改造指导意见》提出“要梳理各设备设计寿命和使用情况，对涉及安全的车站与行车设备结合使用期限和运行状态进行改造，提高车辆和设备系统的整体质量技术水平和安全可靠性。”预计到2030年，我国有将近85条轨道交通线路进入信号系统改造周期，线路总长度约2,500公里。受国家产业政策的大力扶持，我国高速铁路、城市轨道交通等基础设施建设仍将持续展开，叠加高速铁路、城市轨道交通换线维护需求，公司铁路接触网产品市场需求空间广阔。 2、铜母线行业 公司的铜母线产品主要应用于发电和输配电领域，应用范围十分广泛，如高低压电器、开关触头、配电设备、母线槽等输配电设备，以及风力发电、水力发电、核电机组、绿电制氢、储能、数据中心等领域。随着全球能源转型和新能源的不断发展，铜母线的市场需求量持续增长。 （1）新型电力系统对母线产品的市场需求 随着国民经济的快速发展、产业结构优化升级、绿色能源革命和居民生活水平提高，我国电力需求也保持较高的增长速度。铜母线作为高效、可靠的大电流导电核心部件，其需求增长直接源于电力传输与分配规模的扩大。社会总用电量的持续增长，必然驱动发电、输变电及终端配电等整个电力基础设施的扩容和升级，这直接增加了对铜母线这类关键导电材料的需求。据国家能源局统计，2025年我国全社会用电量达103,682亿千瓦时，同比增长5%，我国用电量首次超过10万亿千瓦时，成为全球首个年用电量突破10万亿度的国家。在发电和供电领域中，2025年全国累计发电装机容量38.9亿千瓦，同比增长16.1%。2026年1-6月，我国全社会用电量达50,999亿千瓦时，同比增长5.3%。随着新能源发电（风电、水电、核电等）装机容量的快速扩张，铜母线在清洁能源并网环节的需求显著提升，成为连接传统电网与新型电力系统的重要纽带。 “十五五”时期是我国建设能源强国、推进碳达峰碳中和的关键攻坚期，国家围绕清洁低碳、安全高效的能源发展目标，对新能源、新型电力系统、新型配电系统作出系统性建设规划，三者协同发力，构建“源网荷储”深度融合的能源电力新格局，为能源强国建设奠定坚实基础。公司将以国家在新能源、新型电力系统和新型配电系统的发展规划为契机，加速新型电力系统布局，实现规模化突破。 （2）数据中心对高品质铜制电气零部件的需求 数据中心的快速扩张带来了单机柜功耗的显著提升，其对供电系统的载流能力、运行稳定性及散热性能提出了极为严苛的要求。在此背景下，导电性能优异、可靠性高的铜母线（特别是用于高压直流供电和密集配电环节）成为不可或缺的选择，从而进一步拉动了其市场需求。 2026年3月，《政府工作报告》首次将“算电协同”纳入国家战略，并作为新基建工程重点推进；2026年4月，国家发展改革委、国家能源局、工业和信息化部、国家数据局联合印发《关于促进人工智能与能源双向赋能的行动方案》，旨在贯彻落实党中央、国务院关于人工智能发展的重大决策部署，强化能源对人工智能发展的基础支撑作用，发挥人工智能对能源转型的叠加倍增作用，加快构建协同高效、安全可靠、绿色低碳、开放融合的“人工智能+”能源发展新格局。据国家能源局数据，2025年，全国算力中心总用电量达1,700亿千瓦时，占全社会用电量的1.6%。按中国银河证券相关报告预测，到2030年，这一数字将突破7,000亿千瓦时，占全社会用电量的5%以上。长期来看，在人工智能高速发展的背景下，数据中心将成为未来精铜消费的重要增长领域。 二、公司的主要经营模式 1、销售模式 公司主要通过参与竞标以及商业洽谈的方式来获取客户和业务。从销售区域上来看，公司的销售以 内销为主、外销为辅。公司销售定价主要采用“原材料价格+加工费”的模式，其中，原材料价格以签订合同或合同中标时点的电解铜市场价格为依据，由于合同中标日期距产品实际生产交货日期存在一定间隔，期间原材料价格会存在一定波动。公司及子公司开展套期保值业务，主要是为了锁定原材料成本，降低远期订单的原材料价格波动风险，减少原材料价格波动对公司正常经营的影响；产品的加工费用一般按照产品的加工难度和市场的供求情况，并综合考虑业务的合理毛利等因素，通过与客户的谈判来具体确定。由于不同产品的加工难度和使用耗材不同