2026年8月19日会议纪要：楼市政策、央行动向与全球市场配置

发布时间：2026-08-19 一、核心要点 1. 楼市：8月7日北京出台7项新政，放松非户籍五环外限购、公积金贷款上限提至近300万，类似上海沪七条，上海新政后楼市止跌回稳，北京二手房热点板块价格已企稳，叠加政治局会议重提逆周期调节，下半年楼市及宏观经济有望修复，政策或与金九银十旺季叠加。 2. 货币政策：央行政策利率明确为7天逆回购（替代麻辣粉），二季度信贷与社融剪刀差扩大，建议关注社融数据；设立1万亿民企专项再贷款，经商业银行放大后实际可贷规模或达3万亿以上；判断本轮全球货币政策调整相对温和，回顾1998年、2013年及美国疫情前后货币政策情况，需关注海外货币政策收缩风险。 3. 关税与市场：对等关税已退去，301条款下新增替代方案关税约12.5%，新增部分对美国物价影响较去年降低；全球宏观政策无大幅转向，欧美日流动性整体温和，日本因日元贬值、输入型通胀压力大概率加息，欧洲央行已连续两期按兵不动，美国加息概率处于低水平。 4. 资产配置与科技行业：全球资本市场下半年顺风格局，风险偏好积极，美元指数预计年底回落至97一线，利好权益资产、黄金等，十年期国债收益率当前约1.6685，降息预期支撑债市；建议均衡配置，增加科技板块暴露；腾讯2026年二季度营收同比增11%，增值服务占比高，金融及企业服务同比增9%，AI应用产品Work Body依托微信生态潜力大，二季度资本开支同比增179%用于算力布局，国内互联网公司AI领域持续投入。二、投资线索 1. 房地产ETF：估值低位、脉冲属性强，长期投资需等待基本面量价齐升，短期或有交易机会，下半年降息降准可期，楼市政策与整体宽松政策叠加，对A股形成积极支撑。 2. 科技板块：全球配置建议增加科技板块暴露，腾讯AI投入力度大，Work Body产品依托微信生态具备较大成长空间，可重点关注相关AI应用进展及国内互联网公司算力布局动向。三、风险与关注 1. 海外货币政策收缩风险：需关注日本、欧洲、美国等海外经济体货币政策调整对全球市场的传导影响，当前美国加息概率低但仍需警惕政策转向可能。 2. 宏观数据验证风险：信贷与社融剪刀差扩大，需关注后续社融数据能否如期改善，若数据不及预期可能影响经济及市场修复节奏。 3. 地缘与关税风险：需警惕海外贸易政策后续调整，当前新增替代方案关税的实际影响仍需跟踪验证，若出现变动可能影响相关市场及产业预期。