第一部分 数据
- 玉米期货：2026年8月20日收盘价2272元/吨，下跌7元，跌幅0.31%；成交量149,118吨，下跌37.71%；持仓量358,684手，上涨6.24%。
- 玉米淀粉期货：2026年8月20日收盘价2250元/吨，下跌19元，跌幅0.84%；成交量146,476手，下跌48.84%；持仓量166,055手，下跌25.79%。
- 港口玉米：锦州港平舱价2155元/吨，龙凤港2800元/吨，中粮港2830元/吨等。
- 基差：CS2605、CS2609等基差报价及涨跌情况。
- 跨期价差：C01-C05价差、CS01-CS05价差等。
第二部分 行情研判
- 玉米：美玉米报告利多，美玉米偏强；中长期美玉米产量低于去年，库销比下降，全球玉米重心上移，美玉米震荡上行。国内玉米配额内关税为11%，高粱为12%，国外玉米进口利润下跌。北方港口平仓价偏强，东北玉米产区现货稳定。华北深加工上量减少，玉米现货企稳，华北玉米与东北玉米价差缩小。小麦与玉米价差缩小，玉米性价比仍较低，短期小麦价格底部震荡。国内养殖需求一般，但下游饲料企业库存偏低，玉米现货短期相对偏弱。港口库存减少，北港收购价稳定，近期小麦价格受收储影响，价格稳定，8月部分春玉米上市，华北玉米仍会继续下跌。11玉米高位震荡，短期玉米现货相对稳定，9月华北玉米大量上市，预计盘面11玉米反弹空间有限。
- 淀粉：山东深加工到车辆减少，山东玉米现货稳定，山东地区淀粉基本在2820元附近，东北淀粉现货偏弱。本周玉米淀粉库存增加，厂家库存为132.1万吨，较上周增加2.2万吨，月增幅3.88%，年同比降幅2.44%。淀粉价格主要看玉米价格和下游备货情况，副产品平均带来的收益基本在600元以上，今日山东副产品贡献在560元。华北玉米继续探底，东北玉米相对偏弱。玉米上量较多，下游开工率稳定，玉米现货继续探底，淀粉亏损仍较大。11淀粉跟随玉米高位震荡，华北玉米偏弱，淀粉现货继续探底，预计短期盘面11淀粉反弹空间有限。
第三部分 交易策略
- 单边：12美玉米460美分/蒲以下买入美玉米，11玉米轻仓尝试做空。
- 套利：11玉米和淀粉尝试逢低做扩。
第四部分 相关附图
- 图1：北港玉米平仓价走势图。
- 图2：玉米09合约基差走势图。
- 图3：玉米9-1价差走势图。
- 图4：玉米淀粉9-1价差走势图。
- 图5：玉米淀粉09合约基差走势图。
- 图6：玉米淀粉09合约价差走势图。
研究结论
- 美玉米中长期偏强震荡，国内玉米现货短期相对稳定，11玉米反弹空间有限。
- 淀粉价格主要受玉米价格和下游备货情况影响，短期反弹空间有限。
- 建议单边逢低买入美玉米，尝试做空11玉米，逢低做扩11玉米和淀粉套利。
