飞鹿股份：2026年半年度报告

公司概况

株洲飞鹿高新材料技术股份有限公司是一家专注于金属表面、非金属表面和混凝土表面防腐与防护材料的研发、生产、销售及服务的专业化高新技术企业。公司主要产品包括防腐涂料、防水防护材料、胶类材料等，服务于轨道交通、新能源、民建防水等多个领域。

主要业务及经营模式

公司主营业务包括防腐涂料、防水防护材料、胶类材料的研发、生产和销售，并提供涂料涂装一体化和涂装施工服务。公司主要经营模式为：

• 采购模式：原材料采用集中采购，部分涂装施工工序采用外包模式。
• 生产模式：按照“以销定产”原则组织安排生产。
• 销售模式：主要通过直销方式开展业务，包括产品销售、涂料涂装一体化业务和涂装施工服务。

行业发展情况

• 轨道交通行业：国家持续投资铁路行业，铁路建设稳步发展，对防水材料需求稳定增长。公司作为国内轨道交通防腐防水材料第一股，在行业具备领先地位。
• 新能源行业：“十五五”规划推动风电、太阳能和水利水电建设，为公司拓展新能源领域业务提供机遇。
• 民建防水行业：房地产行业规模收缩，公司采取谨慎策略，聚焦央企国企背景的优质客户。

核心竞争力

• 技术研发及自主创新能力：公司拥有深厚的研发能力和技术积累，掌握原材料核心技术，产品体系丰富，并积极参与行业标准制定。
• 生产经营资质齐全：公司具备完备的资质和认证，在业务拓展中具备先发优势。
• 产品环保化的先行优势：公司长期致力于环保型产品的研发制造，产品符合国家产业政策导向。
• 客户资源优势：公司与各下游行业的多家龙头企业建立了长期稳定的合作关系。
• 产品应用领域优势：公司产品应用领域广泛，积极拓展新兴场景，提升整体经营能力。

主要财务数据

• 营业收入：2026年上半年营业收入为2.38亿元，同比下降12.76%。
• 净利润：2026年上半年净利润为-3866.29万元，较上年同期扭亏为盈，增长41.83%。
• 经营活动产生的现金流量净额：2026年上半年经营活动产生的现金流量净额为3.74亿元，同比增长255.24%。

主要风险

• 宏观经济波动与行业周期性风险
• 行业竞争加剧与技术迭代风险
• 原材料价格波动与供应链风险
• 应收账款回收与坏账风险
• 环保合规与政策风险

重要事项

• 公司控股股东、实际控制人发生变更。
• 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。
• 公司实施2026年限制性股票激励计划。

研究结论

公司凭借其技术优势、资质优势、产品环保化优势和客户资源优势，在轨道交通、新能源和民建防水行业具备较强的竞争力。公司积极拓展新兴领域，提升盈利能力，未来发展前景良好。