三峡水利：2026年半年度报告

公司2026年上半年实现营业收入50.69亿元，同比增长3.53%；归属于上市公司股东的净利润378亿元，同比增长688.61%。主要利润构成包括电力业务、锰业及贸易业务、投资收益、资产处置收益等。电力业务利润占比最高，主要由于水电站来水充沛导致发电量增加；锰业及贸易业务扭亏为盈；投资收益同比增厚；资产处置及补偿收益增加；信用损失转回增加。

公司核心竞争力包括清洁低碳能源优势，这反映了当前能源行业向绿色低碳转型的趋势。全球范围内，可再生能源如水电、风电、太阳能等正逐步替代传统化石能源，政策支持力度不断加大，推动行业持续发展。未来，清洁能源领域将迎来更多投资机会，技术创新和成本下降将进一步扩大其市场份额。

报告重点分析了公司电力业务、锰业及贸易业务、投资收益、资产处置收益等利润构成，以及公司核心竞争力如清洁低碳能源优势、配售电产业基础优势、规范有效的体制机制优势、合规有序的公司治理优势等。同时，也提及了公司面临的风险，如宏观经济波动风险、经营风险、政策风险、管理风险、新业务盈利能力不及预期的风险等。

市场对清洁能源企业的判断普遍积极，主要基于其清洁低碳的环保属性和长期发展潜力。随着全球气候变化问题日益突出，各国政府纷纷出台政策支持可再生能源发展，为清洁能源企业提供了良好的政策环境。同时，技术进步和成本下降也使得清洁能源更具竞争力，吸引了大量投资。

研报提示了公司面临的风险，包括宏观经济波动风险、经营风险、政策风险、管理风险、新业务盈利能力不及预期的风险等。宏观经济波动可能影响市场需求和能源价格，政策变化可能对行业监管产生影响，管理风险则涉及公司内部运营效率，新业务盈利能力不及预期则可能影响公司整体业绩。公司需加强风险管理，确保高质量发展。