黑色金属日报

曹颖首席分析师F3003925 Z0012043 螺纹☆☆☆热轧卷板★☆☆铁矿焦炭★☆☆焦煤★☆☆★☆☆锰硅硅铁★☆☆ 何建辉高级分析师F0242190 Z0000586 韩惊高级分析师F03086835 Z0016553 李啸尘高级分析师F3054140 Z0016022 【钢材】 今日盘面震荡为主，热卷仍强于螺纹。螺纹表需环比回升，产量继续回落，库存有所下降。热卷需求明显好转，产量同步回升，库存有所下降，关注淡季需求韧性。铁水产量短期趋稳，近一段时间高炉总体减产幅度并不是太大，产业链负反馈预期有所缓解。从7月数据看，地产投资继续大幅下滑，基建、制造业投资降幅扩大，内需整体依然偏弱，钢材出口维持高位。煤焦维持强势，成本对钢价支撑依然较强，终端需求偏弱仍限制反弹空间，预计盘面短期仍有反复，波动或加剧。 【铁矿】 铁矿今日盘面震荡。供应端，全球发运量环比增加，但低于去年同期水平。前期天气扰动结束，国内到港量大幅反弹至年内偏高水平，预计港口库存将止降转增，继续关注海外罢工和国内长协谈判对于供应预期的扰动。需求端，淡季需求处于低位，上周铁水产量小幅增加，钢厂盈利比例低位有所回升，预计短期铁水小幅波动为主。外部地缘冲突处于拉锯状态，油价维持偏高中枢震荡，盘面下方仍存在一定成本支撑。我们预计铁矿盘面走势震荡为主。 【焦炭】 日内价格上行。市场尝试提涨，目前焦化利润较差，钢厂利润微薄，焦煤端目前难向焦炭让利，焦炭日产继续下降。焦炭库存小幅下降，贸易商采购意愿低迷。整体来看，焦煤供应紧张仍未明显缓解，焦炭供应相对宽松，下游铁水小幅反弹，钢厂利润处于盈亏平衡线附近。焦炭盘面贴水，蒙煤通关数据恢复至较高水平，低硫澳洲主焦煤影响相对有限。持续关注安监影响程度，随着矿山生产安全事故教训增加，市场对矿山复产有暂缓预期，价格波动率或将加剧。 【焦煤】 日内价格上涨。昨日蒙煤通关1302车。受安监影响，煤矿产量复产仍然缓慢，铁水继续抬升，焦煤目前仍处供需双弱格局，周于盈亏平衡线附近。焦炭盘面贴水，焦煤盘面贴水，蒙煤通关数据恢复至较高水平，低硫澳洲主焦煤影响相对有限。持续关注安监影响程度，随着矿山生产安全事故教训增加，市场对矿山复产有暂缓预期，价格波动率或将加剧。 【硅锰】 日内价格震荡上行。我国港口锰矿现货价格尝试提涨，锰矿港口库存小幅下降，盘面带动锰矿上涨。能源价格波动较大，关注霍尔木兹海峡通行情况，锰矿开采和运输成本相对坚挺。需求端铁水产量小幅反弹，硅锰供应小幅反弹，供应保持温和过剩状态，厂内库存小幅下降，仓单库存小幅下降，库存整体小幅下降。锰矿库存本周有所下降，硅锰供应过剩幅度较小，锰矿价格受盘面带动上涨，预计价格反弹空间依旧受库存水平压制。 【硅铁】 日内价格震荡。兰炭价格高位持稳，电力成本持稳，硅铁成本支撑强势。需求端铁水产量继续下降。6月出口需求下降至3.68万吨水平，预计月度出口量中长期维持在3.5万吨左右。金属镁产量维持高位，次要需求相对稳定，需求整体仍有韧性。硅铁供应端产量抬升，库存方面，厂内库存小幅下降，仓单库存小幅增加，库存整体小幅增加，减产幅度一般，预计反弹空间相对有限。 风险提示：外部摩擦升温，政策大幅变化，需求超预期。 【星级说明】红色星级代表预判趋势性上涨，绿色星级代表预判趋势性下跌★☆☆一颗星代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强★★☆两颗星代表持多/空，不仅判断较为明晰的上涨/下跌趋势，且行情正在盘面发酵★★★三颗星代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会白星代表短期多/空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 免责声明 格。 本报告仅供国投期货有限公司（以下简称“本公司”）的机构或个人客户（以下简称“客户”）使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。如接收人并非国投期货客户，请及时退回并删除。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及推测只提供给客户作参考之用。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货或期权的价格、价值可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。客户不应视本报告为其做出投资决策的唯一因素。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何责任。 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，本公司不对其内容的真实性、合法性、完整性和准确性负责。本报告提供这些地址或超级链接的目的纯粹是为了客户使用方便，链接网站的内容不构成本报告的任何部分，客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险。 本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。除非另有书面显示，否则本报告中的所有材料的版权均属本公司。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。