海信家电2026年8月18日业绩说明会投资者会议纪要

发布时间：2026-08-18 一、核心要点 1. 2026年上半年海信家电营收467.65亿元，同比降5%；规模利润16.58亿元，同比降20%；净利率3.55%，同比降0.6个百分点，为近年最差，二季度压力更大 2. 业务板块表现：冰洗业绩较好，小家电业务恢复且厨房电器增长，空调外销下滑大、中央空调利润承压，整体家电产业承压 3. 区域业务：欧洲区外销占外销超30%，上半年营收增超20%，由冰洗带动，Q2末至Q3初空调需求大增；北美区小幅增长，中东非区受局势影响上半年超三成下滑，东盟区唯一品类增长20%+；南美、亚太区稳定，Q2空调库存出清好于Q1 4. 中央空调业务：内销受地产下滑影响，Q1增长、Q2下滑；外销上半年增近30%，Q2增速超Q1，外销占比近10%，多元机、单元机占外销85%，热泵等新产品收入增长 5. 成本利润：原材料铜价高位震荡，空调、中央空调毛利率降4-6个点，合计影响利润10余亿；冰箱受石油相关材料成本影响，二季度成本压力大，三季度油价回调后缓解；家电业Q1已提价5-10%对冲成本，二季度价格平稳，利润率降2-3个点，主要受成本驱动，下半年利润率有望随基数改善回升 6. 其他关键信息：上半年汇兑微亏，采用中性策略管控风险；海外工厂可提升供应链灵活性；2025年分红保持2024年水平，占规模净利润50%；数据中心相关业务国内外有订单，北美、国内需求较高 二、下半年展望与策略 1. 下半年业务：冰洗二季度维持上半年水平，压力仍大；洗衣机预计保持高增长；家用空调内销淡季，外销Q2小幅恢复，Q3将改善；中央空调Q3压力仍大；内销基数低于去年，Q3基数下滑，Q4基数极低，处于低位回升趋势 2. 策略布局：通过渠道拓展、推新产品优化结构提升毛利，借AI等手段管控全价值链成本；兼顾收入与利润，无重大改善但保持谨慎乐观；商空业务上半年毛利率提升0.86个百分点，现金流好转，全年有望贡献正盈利 3. 新业务：数据中心制冷业务属新业务，技术无明显难点，持续研究产品性能与成本平衡点，研发投入较大，技术无明显难点 三、风险与关注 1. 外部风险：家电内销内卷未缓解，国补力度较去年减弱，中东非局势波动、欧洲空调需求变化等外销不确定性大 2. 内部风险：原材料价格波动影响利润，汇兑管控需持续跟进，数据中心业务相关信息暂未披露回款周期、毛利率等细节 3. 损益相关：所得税费用增长源于原有高优惠工厂亏损消化完毕，所得税率逐步回归正常；资产减值较去年同期增加约3000万元，主要来自存货；税务合规要求较以往更高